逼近3000美元，黄金突然高位跳水！什么情况？高盛继续看涨，抄底良机还是破灭前兆？

2025年03月02日

距3000美元一步之遥，金价掉头跳水！

到底什么情况？

01金价高位跳水

2月25日，现货黄金价格冲高至每盎司2956美元后，没能延续涨势，而是开始掉头向下；

2月27日，国际金价跳水冲上热搜，现货黄金跌1.33%，跌破每盎司2900美元关口；

2月最后一天，金价以跌幅0.68%、每盎司2858.58美元收官。

消息面上，美联储官员放鹰，美联储官员哈玛克明确表示，支持维持当前的政策利率不变，在当前展望中不考虑加息。

他指出通胀预期仍保持稳定，且未来将继续缩减资产负债表以应对政府财务障碍。他强调资产负债表操作将作为管理流动性需求的主要工具。

回顾近十年(2015年至今)黄金价格走势，主要是经历了五个阶段。2015年1月至12月的震荡下跌期，COMEX黄金价格最低跌至1045.4美元/盎司；2016年1月至2018年10月震荡筑底，价格运行区间为1050美元/盎司至1368美元/盎司；

2018年11月至2020年8月大幅上涨，COMEX黄金价格最大涨幅达到73.6%，创下2089美元/盎司的高点；此后在2020年9月至2022年10月间金价持续高位震荡调整；2022年11月至今黄金价格出现大幅上涨，不断突破历史高点，最高涨幅已达到84%。

02黄金缘何调整？

中航期货研究表明，2月份以来，受特朗普政策不确定性引发避险需求、美元及美债利率回调、美国通胀预期反弹等因素影响，黄金价格保持强劲，在各类资产中涨幅居前，COMEX黄金和SHEF黄金均有不同程度的上涨。但随着俄乌谈判推进和对美国经济走弱的担忧，多头获利离场，黄金价格大幅下跌，回吐节后涨幅。

展望后市，中航期货认为，短期内俄乌谈判、关税干扰、美股下跌等因素导致的流动性趋紧及美元上行会使黄金走弱。而中长期来看，全球地缘政治风险和经济不确定性仍将支撑黄金价格。投资者需重点关注俄乌谈判进程、特朗普政策动向及美联储3月议息会议。

华安基金表示，近期黄金下跌主要有四方面原因：现阶段俄乌等地缘风险缓和；美联储近期释放鹰派信号，降息路径不确定；部分投资者选择高位获利了结、技术性抛售，以及COMEX黄金补库存和短期溢价因素消减。

03高盛预计金价今年将持续上涨

2月28日，高盛发布研报表示，自2024年初以来，黄金价格已大幅上涨超过40%，屡次刷新纪录。高盛研究部预测，到2025年底，黄金价格将攀升至每金衡盎司3100美元，此前的预测为2890美元。

高盛分析师莉娜·托马斯在该团队的报告中写道，此次上调金价预测是基于各国央行对黄金的需求高于预期。

研报表示，自2022年俄乌冲突爆发俄罗斯央行资产被冻结以来，各国央行一直在增加黄金储备。在此之前，伦敦场外黄金市场机构投资者的平均月需求量为17吨。而在去年12月，这一数字达到了108吨。

除了央行需求增加之外，高盛研究部预计，随着利率下降使得黄金成为更具吸引力的投资选择，黄金交易型开放式指数基金(ETF)的购买量增加也将进一步推动金价上涨。

以上因素可能会在一定程度上被期货市场中投机者减少黄金净多头头寸的行为所抵消，高盛研究部预计这会对金价造成一定的下行压力。尽管如此，托马斯写道：“如果包括关税担忧在内的政策不确定性持续高企，投机性持仓维持在较高水平的时间更久，那么到年底时，金价可能会被推高至每金衡盎司3300美元。”