商品日报（3月4日）：集运欧线大幅下跌 原油系集体走弱

新华财经北京3月4日电（郭洲洋、张瑶）国内商品期货市场3月4日跌多涨少，其中沪金、沪银主力合约涨超1%。下跌品种方面，集运欧线主力合约跌超14%；高硫燃油主力合约跌超4%；LU、原油、棕榈油、沥青主力合约跌超3%；PTA、对二甲苯、BR橡胶、纯碱主力合约跌超2%。

截至4日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1406.78点，较前一交易日下跌11.21点，跌幅0.79%；中证商品期货指数收报1939.38点，较前一交易日下跌15.46点，跌幅0.79%。

避险需求提振金银反弹 农产品午后拉升

贸易摩擦推升避险需求，贵金属回调过后重回涨势，截至下午收盘，沪金和沪银主力合约分别录得1.17%和1.07%的涨幅。此前随着俄乌和谈出现进展，地缘政治带来的避险情绪回落，叠加金银涨至高位有一定的获利了结抛压，贵金属价格出现回调。但是，目前市场仍处于不确定性中，金价将继续围绕关税政策和地缘政治进展博弈。金瑞期货指出，美国和乌克兰谈判破裂，美国关税政策则持续为市场带来了较大的冲击，特别是关税政策使得市场对通胀、美股盈利以及美国经济前景产生忧虑，带来大类资产的动荡，美股等风险资产持续走弱，叠加美国目前经济数据持续走弱，滞涨的担忧持续发酵。此外，地缘局势仍存在进一步升级的风险，贵金属止跌反弹，短期内预计仍有偏强的动力。

其他品种方面，豆一、玉米、豆粕、棉花午后拉升，但由于续涨动能不足，随后有所回落。消息面上，国务院关税税则委员会4日发布公告称，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。

集运欧线领跌跌幅超14% 原油系商品全线走弱

3月4日，集运欧线尾盘快速走低，主力合约以14.51%的跌幅领跌国内商品市场。现货方面，据上海航运交易所3日公布的数据显示，截至2025年3月3日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1580.80点，与前一期相比跌6.2%。同时在供给过剩的局面下，航司也开启调降，据市场消息，马士基调降wk12报价从大柜2300美金降至2000美金；YML调降至大柜2100美金；达飞调降至大柜2350美金。此外，美国关税政策对国际贸易局势以及世界经济复苏的影响令市场对航运远期需求的预期走弱。展望后市，瑞达期货分析称，航运市场逐步进入淡季，集装箱货量自高位回落，叠加新关税政策对全球贸易需求的打击，运价预计位于下行通道，目前消息驱动特征较为显著，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，需持续跟踪关税与地缘相关消息。

在多重利空消息的压力下，国内外油价集体走弱，截至今日收盘，SC原油主力合约收跌3.32%；高硫燃油主力合约跌超4%；LU主力合约跌超3%。一方面，欧佩克在3日发布的消息说，沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼八个产油国决定继续推进此前的决定，即从4月1日开始逐渐退出220万桶／日的自愿减产，同时将依然保持灵活性。另一方面，美国关税措施不仅可能推高美国的通胀，而且对经济增长以及燃油需求预期形成了打压。据中信建投期货测算，OPEC+从4月开始到2026年9月，一共18个月的时间，每个月环比增产12万桶／日，例如到25年12月同比的增产幅度就高达108万桶／日，这将明显造成库存的累积，因还有巴西、圭亚那等非OPEC+国家也在增产。同时，美国对中、加、墨三国加征关税，市场风险偏好下降，美股走弱也拖累了商品市场，美国2月制造业PMI指数环比回落，接近荣枯线。以主力连续合约为例，Brent和SC再度靠近70或510-500的支撑线，若此期间美国没有对伊朗采取更严厉举措，油价有跌穿的可能。