金价坐上“过山车”，机会还是风险？

2025-3-4

经历多日下跌后，金价出现回弹。

3月3日，国际金价有所上涨，重返2900美元/盎司关口上方。3月4日晚间，现货黄金价格已突破2920美元/盎司。当日品牌金店黄金零售价格普遍上涨，涨幅在7至8元/克。

而就在上周，国际金价短期大幅下跌。COMEX黄金期货上周累计下跌2.91%，伦敦金下跌2.66%。双双结束此前长达八周的涨势，均创下国际金价自去年12月以来最大的单周跌幅。

短短几日，黄金价格经历了“过山车”般的涨落，黄金投资者和消费者也面临着“去”和“留”的抉择。

金价为何坐上“过山车”？

关于上周金价震荡下行，国是直通车在《黄金跌了，是入手好时机吗？》一文中指出三点原因：乌冲突等地缘风险的缓和导致避险情绪降温；美联储政策路径的不确定性增加了市场波动；部分投资者选择在金价高位获利了结，引发了技术性抛售。

纵观本轮金价上涨，地缘政治风险的上升是推动黄金价格上涨的重要因素。

广东省黄金协会副会长兼首席分析师朱志刚表示，此前随着俄乌和谈的进展以及美俄关系缓和，市场对冲突的预期发生变化，避险情绪有所降温，进而导致金价下跌。近日美乌关系突变让市场再次充满不确定性，金价也因此出现一定反弹。

除地缘政治之外，经济因素也是决定金价运行的重要原因。美国政府的“关税风暴”引发全球市场动荡，本来已经减弱的通胀预期再次走强，这种不确定性使得黄金吸引力大幅上升。

多家机构看涨金价

经历一波“过山车”行情后，金价接下来会怎么走?

朱志刚分析，长期来看，黄金牛市格局依然存在，金价回调幅度不深，仍处于上升通道中。未来有可能重新回到每盎司3000美元甚至更高水平。

中国银行研究院高级研究员王有鑫认为，今年黄金价格预计将继续上涨，但相比2024年的强势上涨，波动性将显著增加，或呈现区间波动、震荡走高的特点。

中国银河证券分析师华立认为，美联储降息下的全球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易仍将继续，这些因素都将推动未来金价上涨。

统计数据显示，2024年全球央行购金量达到1045吨，连续第三年超过1000吨，创下历史新高。当下各国央行每年购买黄金总量占全球黄金需求的20%以上。作为金价上涨最有效的风向标之一，多国央行购金有望推动黄金市场迎来新一轮涨势。

展望后市，不少机构也看涨金价。

如摩根大通预测，到2025年第四季度，金价可能接近每盎司3000美元。高盛近期上调对黄金价格的预期，将2025年底的黄金目标价从原先的每盎司2890美元上调至3100美元。瑞银也于近日上调了黄金价格预测，估计金价今年将升至每盎司3200美元的纪录新高。

瑞银认为，2025年地缘政治风险和经济不确定性依然存在，各国央行预计将继续增持黄金，央行购金行为对黄金市场的支撑作用显著。今年支撑黄金的核心利好因素预计仍将维持其韧性。

对于投资者来说，当前的市场环境是不是买入的好时机？对此，朱志刚建议投资者采取小量分批的买入策略，避免追涨杀跌，这样才能在黄金市场中获得较为稳定的回报。

汇管信息科技研究院副院长、对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明接受国是直通车采访时指出，虽然短期内金价波动可能受到市场情绪和技术性因素的影响，但长期趋势仍然取决于基本面因素。投资者应密切关注市场动态和技术指标，以判断金价的未来走势。