特朗普关税“网开一面”，美股指反弹超1%，中概飞升、阿里涨近9%

 03-06

美国经济数据喜忧参半，就业市场降温，美国2月ADP就业人数意外降至7.7万人不及预期，为去年7月以来最小增幅。然而，美国2月ISM服务业PMI数据意外升至53.5超预期，就业指标创逾三年新高，部分缓解了市场对服务业下滑的担忧，随后美债收益率跌幅收窄。

美联储发布的最新褐皮书表明，自今年1月中旬以来，美国整体经济活动略有上升，但消费支出总体下降，这进一步印证了经济增长面临的不确定性。市场为美国今年陷入衰退的概率定价，预期美联储在年底前将累计降息超70个基点，美元承压跌1.2%至四个月最低。

白宫政策出现微调，进一步推助美债收益率走高，美国将加拿大和墨西哥汽车关税推后一个月，白宫还指出，特朗普愿意考虑更多关税豁免请求，提振市场情绪，午盘时美股全线反弹，加元、墨西哥比索走高，油价跌幅收窄。

德国财政改革尝试打破"债务刹车"束缚，使国防支出能够超过GDP的1%。德国还提出5000亿欧元国防和基建投资计划。分析称，这是放松财政政策的关键，预计将提振德国疲软的经济，同时增强其国防能力。此外，政府支出增加可能刺激通胀预期，市场对欧洲央行降息预期降温。

消息公布后，欧元区基准的10年期德债收益率飙涨30基点，创1990年来最大单日涨幅，德股大涨3.38%领涨欧股，军工股续涨。欧元涨1.5%至四个月最高。

特朗普宣布车企关税豁免，美股全线反弹，扭转前两日颓势，汽车板块表现亮眼，斯泰兰蒂斯Stellantis ADR收涨9.2%，为近三年最佳单日表现：

美股三大指数普涨。

标普500指数收涨1.12%。道指收涨1.14%。纳指收涨1.46%。

纳指100收涨1.36%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨1.69%。

罗素2000小盘股指收涨1.02%。恐慌指数VIX收跌6.68%，报21.94。

美股行业ETF多数涨。

全球航空业ETF收涨3.68%，半导体ETF涨1.85%，而区域银行ETF则收跌0.56%，公用事业ETF跌0.7%，能源业ETF跌1.46%。
投研策略上：

华尔街模型显示美国经济衰退概率最高达50%。摩根大通模型显示，截至3月4日，衰退概率从11月的17%升至31%，5年期美债和基本金属指标显示衰退概率接近50%。高盛模型也显示衰退风险从1月的14%升至23%。

摩根大通指出，美国经济疲软，企业和消费者信心恶化，同时对加拿大和墨西哥的关税落地。这些因素叠加让消费者和企业更加悲观，进而引发对经济衰退的担忧，市场价格也因此反映出更高的衰退概率。

“科技七姐妹”仅苹果跌：

Magnificent 7指数涨约1.6%，微软收涨3.19%，Meta涨2.57%，亚马逊涨2.24%，谷歌A涨1.23%，英伟达涨1.13%。
特斯拉涨2.6%，马斯克投身政治遭“反噬”，特斯拉2月德国销量同比暴跌76%。

苹果收跌0.08%，苹果发布新款MacBook Air，搭载M4芯片，价格反降100美元。

芯片股普涨。

费城半导体指数收2.09%。英伟达两倍做多ETF涨2.33%。

纳微半导体涨8.2%，意法半导体涨7.07%，博通涨2.19%。台积电ADR涨2.38%。
AI概念股多数涨。

Airship AI涨10.09%，Jet.AI涨3.73%，戴尔科技涨3.38%，Palantir涨6.79%，Applovin跌2.82%，超微电脑跌0.61%。
中概股大涨。

纳斯达克金龙中国指数收涨6.4%。富时A50期指连续夜盘收涨0.41%。富时A50指数将纳入寒武纪、中国联通、国泰君安。

ETF中，富时中国3倍做多ETF收涨14.77%，中概互联网指数ETF收涨7.13%。

热门中概股中，极氪涨10.2%，小米集团ADR涨8.97%，阿里巴巴涨8.61%，小鹏涨7.12%，京东涨6.86%，腾讯控股涨6.54%，新东方涨6.37%，拼多多涨6%，百度涨5.43%。

航空股多数涨。

JetBlue涨6.4%，巴西航空工业ADR涨超6%，美联航涨5.87%，美国航空公司涨5.54%，达美航空涨3.8%，波音涨2.68%，美国西南航空涨1.7%。

其他重点个股中：

美国发出下调加墨关税信号。通用汽车涨7.21%，福特涨5.81%。

受德国财政改革与美国关税可能缓和影响，欧股全面反弹，德股大涨3.38%领涨。汽车板块周二暴跌近6%后周三反弹2.4%：

欧股：

泛欧STOXX 600指数收涨0.91%。欧元区STOXX 50指数收涨1.89%。

德国股指涨3.38%。法国股指涨1.56%。意大利股指涨2.08%。英国股指跌0.04%。西班牙股指涨1.4%。

行业板块：

军工板块续涨，Stoxx航空航天与国防指数涨2.7%。Kion Group AG涨20.18%，德国莱茵金属RHM涨7.17%。

芯片股普涨，德国爱思强收涨6.82%。

汽车制造概念股普涨，阿斯顿马丁涨14.29%。

德股普涨，建筑公司Hochtief涨15.5%，制造商Kion Group飙升20%，德国最大贷款机构德意志银行涨12.4%。