特朗普关税让步但“不关心”美股，纳指跌入调整区间，英伟达崩跌近6%，博通绩后跳涨

 03-07

高盛分析指出，美股正面临三重潜在麻烦，关税、AI和利率。今年仍维持降息三次预期，美联储理事沃勒预计美联储不会在3月降息。尽管特朗普周四释放积极信号，宣布暂缓执行加墨关税至4月2日，但美股仍显著下挫，纳指跌近3%，科技、芯片、AI概念股全线崩跌。彭博美元指数四连阴，创去年9月来最长连跌纪录，周跌幅达2.2%。加元和墨西哥比索应声上涨，瑞士法郎和日元等避险货币表现亮眼。

特朗普称推迟加墨关税与美股波动无关，强调“我甚至都没看市场”，并指责“全球主义者”是股市抛售的幕后推手。标普接近三周连跌，美国商务部长称特朗普政府不太在乎，股市波动非政策推动因素。美国财长贝森特称，需要关注10年期国债收益率并设法压低它。

受DeepSeek打击和阿里巴巴最新AI成果影响，美国AI热潮降温，投资者紧盯科技公司财报评估AI交易可持续性，迈威尔科技收入指引不及最高预期，股价盘中重挫超20%给市场浇凉水，但美股盘后博通业绩指引乐观，Q1营收超预期，缓解部分AI投资者担忧，股价一度涨超17%，带动英伟达盘后一度转涨。

Challenger裁员数据显示由于联邦机构裁员，美国2月份裁员达到17万人，为2020年7月以来最高，避险情绪升温推助美债走高。但美国失业救济申请降至22.1万人，回归平稳水平，美债价格回落。美国1月贸易逆差飙升至创纪录高位，因企业赶在特朗普关税政策生效前大量采购海外商品。

后两份数据未能对美国经济当前增速提供太多线索，但高盛经济学家在数据发布后将美国今年第一季度GDP增长跟踪预测下调至1.3%，滞胀威胁仍存。ADP就业数据不及预期情况下，投资者关注周五重磅非农数据，预计2月美国新增16万个就业岗位，高于1月的14.3万。

据央视，泽连斯基称，预计下周举行乌美会谈。特朗普表示，已准备好敲定乌美矿产协议，条件是乌克兰同意停火并与俄会谈。另外，日本工会“春斗”要求加薪幅度创1993年来新高，日元涨超0.6%。

欧元区方面，欧央行如期降息25个基点，但暗示降息接近尾声，转向更加渐进的决策方式。交易员削减欧央行降息押注，预计6月前降息空间不足25基点，4月份暂停降息可能性增强。欧元涨幅收窄，最终大致持平。受欧盟和英国商定提高军费开支以及德国防务投资计划的推动，欧元近期表现强劲。

投资者忧虑美国经济增长和AI投资前景，特朗普关税让步未能平息悲观情绪，纳指本周累跌超4%，正式进入10%调整区间。软件股MongoDB跌约27%，迈威尔科技跌约20%，英伟达跌约6%：

美股三大指数普跌。

标普500指数收跌1.78%。道指收跌0.99%。纳指收跌2.61%。

纳指100收跌2.79%，较收盘历史最高位回调超过9%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌3.14%。

罗素2000小盘股指收跌1.63%。恐慌指数VIX收涨13.82%，报24.96。

美股行业ETF多数跌。

半导体ETF收跌4.19%，网络股指数ETF跌4.16%，而日常消费品ETF则收涨0.18%，能源业ETF涨0.3%。
标普500指数的11个板块中，可选消费板块跌2.93%，房地产、科技、电信、公用事业板块也至多跌2.78%，能源板块涨0.5%。

投研策略上：

高盛预计中国股市将进一步上涨，上调MSCI新兴市场目标价。高盛认为A股有望在政策刺激下补涨，推动经济增长企稳。

摩根大通警告，其对标普500指数年底6500点的目标位面临落空风险，因关税消息引发市场波动和对美国经济前景的担忧。

“科技七姐妹”普跌：

Magnificent 7指数跌约2.5%，彭博“特朗普关税输家指数”跌1.0%，持续脱离1月30日（特朗普宣誓就职之后不久）顶部114.68点。

英伟达收跌5.74%，OpenAI与甲骨文推进“星际之门”项目，计划在德州阿比林数据中心部署6.4万颗英伟达GB200芯片，首批1.6万颗预计今年夏季完成。此外，OpenAI和软银正在考察宾州、威州与盐湖城等地，以进一步扩大项目规模。

特斯拉跌5.61%，Meta跌4.35%，亚马逊跌3.68%，微软跌1.03%，谷歌A跌0.39%，苹果跌0.17%。

芯片股普跌。

费城半导体指数收跌4.53%。英伟达两倍做多ETF跌11.56%。

迈威尔科技跌19.81%，业绩不及最高预期。博通收跌6.33%，盘后公布业绩受到AI业务支撑，股价盘后一度涨超17%，带动英伟达走高。

AI概念股普跌。

Applovin跌18.36%，BigBear.AI跌12.5%，Q4营收低于预期，亏损高于预期，预计今年调整后EBITDA为负个位数，美股盘后一度跌超16%。

中概股涨跌不一。

纳斯达克金龙中国指数收跌0.77%。富时A50期指连续夜盘收涨0.02%，报13310.000点。

ETF中，富时中国3倍做多ETF收涨1.04%，中国科技指数ETF收涨2.93%，中概互联网指数ETF收涨0.65%。

热门中概股中，叮咚买菜涨12.1%，小鹏涨2.7%，腾讯控股涨2.1%，百度涨1.5%，B站涨0.8%，阿里则跌0.9%，蔚来、小马智行、小米集团ADR、理想至少跌超2%。
其他重点个股中：

美国总统特朗普宣称，4月份不会再推迟汽车关税。通用汽车跌2.64%，福特跌0.41%。

惠与收跌4.92%，业绩报告和指引欠佳，宣布裁员，股价盘后跌超11%。

受益于基建和国防支出大幅增加的预期，投资者对德国经济前景信心增强，加之欧央行降息为股市提供支撑，多重利好因素共振，欧洲多国股指走高，德国股指涨约1.5%创收盘历史新高：

欧股：

泛欧STOXX 600指数收跌0.03%。欧元区STOXX 50指数收涨0.57%。

德国股指收涨1.47%，创历史新高。法国股指收涨0.29%。意大利股指收涨0.68%。英国股指收跌0.83%。西班牙股指涨0.15%。

多个行业板块集体走高：

汽车板块普涨，受益于特朗普周三宣布的为期一个月的汽车关税豁免政策，梅赛德斯奔驰集团涨4.55%，宝马涨4.34%。

航空业业绩超预期。航空集团法荷航集团全年和Q4营业利润均超预期，股价大涨逾32%。德国汉莎航空股价涨超12%，尽管其年度利润有所下降，但仍略高于市场预期。

军工板块续涨，蒂森克虏伯涨8.69%，达索系统涨3.16%。对欧洲各国增加国防支出的预期，推动Stoxx航空航天和国防指数年初至今涨34.4%，领涨所有板块。

物流巨头DHL集团大涨13%，此公司宣布10亿欧元的成本削减计划，预计裁员8000人，同时增加股票回购计划规模。