美乌下周沙特举行会谈，市场静待非农上场，油价震荡中持稳

周五（北京时间3月7日），现货黄金交投于2912.82附近，金价周四下跌，受美国公债收益率上升和获利回吐影响，而市场注意力转向周五的非农就业数据，以了解美联储的货币政策动向；美原油交投于66.25美元/桶附近，油价周四在震荡交投中持稳，布伦特原油收于每桶70美元以下，受压于美国关税战以及OPEC+计划提高产量。

道琼斯工业指数周四下跌0.99%，报42,579.08点；标普500指数下跌1.78%，报5,738.52点；纳斯达克指数下跌2.61%，报18,069.26点。

日内重点关注

中国贸易数据，德国1月季调后工业产出月率、欧洲央行行长拉加德、管委内格尔、诺特、帕内塔发表讲话，美联储理事鲍曼参加芝加哥大学布斯商学院组织的美国货币政策论坛报告小组讨论。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，美联储主席鲍威尔在芝加哥大学布斯商学院2025美国货币政策论坛午餐会前发表讲话。

股市

美股周四收跌，纳斯达克指数确认自12月以来一直处于修正区间，市场对当前美国贸易政策的不确定性感到紧张。

美国总统特朗普周四宣布，给予《美墨加协定》(USMCA)覆盖的墨西哥和加拿大产品一个月的关税豁免。此前一天，他宣布给予汽车产品关税豁免。特朗普稍早只提到了对墨西哥商品的豁免，但后来签署了一项命令修正案，将加拿大包括了进来。

SiebertNXT 首席投资官Mark Malek称："不幸的是，混乱的迷雾越积越厚。我们得到了很多相互矛盾的信息：关税生效了，关税取消了，有些关税取消了等等。”

在指标标普500指数的11个板块中，有10个板块收跌，跌幅居前的是非必需消费品板块 、房地产板块和科技板块 。只有能源板块上涨。

纳斯达克指数从12 月 16 日的收盘水平下跌 10.4%，确认进入修正区间。标普 500 指数盘中短暂跌破 200 日移动均线，这是一个技术支撑位，如果大幅跌破，可能预示着进一步下跌。

被称为华尔街 "恐惧指数 "的 CBOE市场波动率指数收涨 2.94 点，报 24.87 点，创下12 月 18 日以来最高收盘水平。GW&K投资管理公司全球策略师Bill Sterling说，"政策表态的快速变化所带来的不确定性尤其会损害投资，并对经济造成伤害，投资者关注的另一个问题是关税的规模。这远远超出了2018年的规模，可能会引发通胀。"

汽车制造商通用汽车跌2.6%，福特汽车也收跌0.4%。特斯拉重挫5.6%，券商Baird将这家电动汽车制造商列为 "看跌新选股"。

芯片制造商 Marvell 的业绩未能给投资者留下深刻印象，股价暴跌近 20%。其他半导体制造商也纷纷走低，包括博通和英伟达， 拖累更广泛的芯片股指数重挫4.5%。

数据显示，上周初请失业金的美国人数量降幅超过预期。投资者将关注周五更全面的非农就业岗位数据。根据 LSEG 编制的数据，交易员们目前认为美联储将在今年 6 月份首次降息，幅度为25 个基点。

费城联邦储备银行总裁哈克表示，目前经济状况良好，但有迹象表明消费部门面临压力，通胀前景也面临风险，麻烦可能正在酝酿之中。

金市

金价周四下跌，受美国公债收益率上升和获利回吐影响，而市场注意力转向周五的非农就业数据，以了解美联储的货币政策动向。

现货金下跌0.1%至每盎司2,915.83美元，此前三个交易日均上涨。美国期金收于2,926.6美元，基本持平。

Kitco Metals 的高级市场分析师 Jim Wyckoff 说， "我们只是看到一些从近期涨势中轻微获利回吐的压力，基本面仍然看涨，另一个给黄金市场带来轻微压力的因素是债券收益率的上升。"
创下逾一周新高，降低了非孳息黄金的吸引。在地缘政治不确定性的影响下，避险黄金今年迄今已上涨超过10%，并于2月24日创下2956.15美元的历史新高。

美国周二对从墨西哥和加拿大进口的商品征收 25% 的关税，不过，白宫周三证实，将在一个月内豁免汽车制造商的关税，但前提是它们必须遵守现有的自由贸易规则。所有目光都集中在周五公布的美国非农就业报告上，接受路透调查的经济学家预计该报
告将显示 2 月份就业岗位增加 16 万个。

现货白银上涨0.2%，报每盎司32.70美元；钯金上涨0.4%，报946.58美元；铂金持稳于965.76美元。

油市

油价周四在震荡交投中持稳，全球指标布伦特原油收于每桶70美元以下，受压于美国关税战以及OPEC+计划提高产量。

布伦特期货收涨0.2%，报每桶69.46美元。美国原油期货上涨0.1%，报收于66.36美元。

周三，布伦特原油期货触及68.33美元，为2021年12月以来最弱，在OPEC+自2022年以来首次上调产量配额，美国周二颁布新关税之后，美国原油库存增幅高于预期，令原油进一步承压。

BOK Financial高级交易副总裁Dennis Kissler表示："OPEC下月增加产量的消息，加上俄罗斯与乌克兰的和平协议现在看起来更有希望，以及关税政策的反反复复，使得原油交易持续动荡。"

俄罗斯表示，它将寻求在乌克兰达成一项能保障其自身长期安全的和平协议，并且不会从它在冲突中取得的成果上退缩。

周四，美国总统特朗普根据北美贸易协定对加拿大和墨西哥的商品免征 25% 的关税，为期一个月。一位熟悉讨论情况的消息人士称，特朗普可能会取消对符合现有贸易协定的加拿大原油和汽油等能源进口征收的 10%关税。

与此同时对油价起到提振作用的是，美国财政部长贝森特表示，美国将对伊朗施加最大的制裁压力，使其石油出口崩溃，并对其货币施压。

汇市

避险日元和瑞郎周四在震荡交投中上涨，美元急挫，华尔街继续遭抛售，因美国发起的贸易战不断升级而遭受重创，紧张不安的投资者愈发寻求规避风险。 投资者现在担心特朗普政府征收巨额关税对美国经济的潜在影响。

美国商务部长卢特尼克周四稍早表示，给予墨西哥和加拿大汽车产品为期一个月的关税暂缓很可能会扩大至所有符合《美墨加协定》的产品。随后美元一度收窄跌幅。

Moneycorp 北美地区交易和结构性产品主管Eugene Epstein表示："人们对关税的看法已经发生转变，关税现在被视为经济增长的障碍。市场开始看到，有很多美国公司依赖进出口。如果我们的贸易数字整体下降，这可能对经济不利，经济可能因此放缓。"日元和瑞郎通常会在避险情绪升温时受益。

午后交易中，美元兑日元下跌0.9%，至147.65日元，稍早触及五个月最低的147.31。美元兑瑞郎一度触及三个月最低的0.8828 瑞郎 ，尾盘下跌 0.9%，报 0.8827 瑞郎。

美元兑加拿大元和纽元下跌 ，兑墨西哥比索 、南非兰特和土耳其里拉等大型新兴市场货币也趋软。

在欧洲央行一如预期在九个月内第六次降息，但上调近期通胀预期后，欧元兑美元触及四个月最高。

欧元兑美元 一度升至11月以来最高的1.0854美元，随后回落至1.0791美元，当日不大。欧元本周迄今已上涨 4%，势将创下2020 年 3 月以来的最大周线涨幅。

欧元还受益于德国加大支出力度，为基础设施建设寻求5,000亿欧元（合5,409.0亿美元）的巨额专项基金，以及将增加受严格借贷规则限制的国防投资的计划。巨额政府支出可能会在整体上支持经济增长，但也可能会加剧物价压力。

欧洲央行周四将欧元区今年的通胀预期上调至 2.3%，高于三个月前预测的 2.1%。欧元区长期通胀指标已从本周初的 2.05% 左右升至周四的 2.24%，变化异常之大。

投资者关注的一大焦点是德国庞大的支出计划对欧洲央行货币政策的影响。欧洲央行总裁拉加德在利率决议后的新闻发布会上表示，支出计划将促进欧洲经济增长。

但她补充称，欧洲央行需要"留心、警惕"，并了解其如何运作。"时机是什么，融资方式是什么，这样我们才能得出结论......以及最终会对通胀产生什么影响。"

美元指数连跌四天，一度触及四个月最低。美元指数盘尾下跌 0.3%，报 104.12 。

周四的美国数据总体喜忧参半，为经济放缓提供了更多证据。例如，全球再就业公司Challenger, Gray & Christmas称，联邦政府 2 月宣布在 17 个不同机构裁员6.2242万人。2月美国雇主宣布裁员 17.2017 万人，部分原因是联邦政府裁员。

美国商务部经济分析局报告显示，随着企业在关税生效前提前进口，1月贸易逆差创下纪录新高。暗示贸易可能给第一季度经济增长造成拖累。

美元兑加元下跌0.2%，至1.4312加元 。加拿大总理特鲁多周四表示，在可预见的未来，加拿大与美国的贸易战将继续。特鲁多表示，加拿大将继续与特朗普政府高级官员就关税问题进行沟通，并重申他的目标是取消这些关税。

国际要闻

美联储3月降息概率为9%，5月降息概率升至49.2%

据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为91%，降息25个基点的概率为9%。到5月维持当前利率不变的概率为50.8%，累计降息25个基点的概率为45.3%，累计降息50个基点的概率为4%。

加拿大推迟对美价值1250亿美元的商品征税
加拿大财政部长表示，加拿大将对1250亿美元美国产品加征关税的第二波措施推迟至4月2日执行。

美官员说美乌计划下周在沙特举行会谈

美国中东问题特使威特科夫6日说，美国和乌克兰官员正在讨论下周在沙特阿拉伯举行会谈的安排，会谈将讨论俄乌和平协议框架和实现俄乌初步停火。威特科夫当天在白宫门外对记者说，美乌会谈的地点已确定在沙特阿拉伯，但城市待定，可能是首都利雅得或位于红海沿岸的第二大城市吉达。威特科夫说，预感美乌会谈将取得良好成果，且将向俄罗斯方面发出“积极信号”，因为俄方在推动旨在结束冲突、实现和平的谈判方面也展现了“积极主动”的态度。

美联储理事沃勒认为本月不会降息

美联储理事沃勒在于纽约举行的一个活动上表示，他认为本月晚些时候不会降息，但他称，今年晚些时候放松政策两次仍是基线情境。他表示：“我想看看2月的通胀数据会如何。在决定下一次何时降息之前，我还想再看看关税政策会如何。”

欧洲央行新措辞体现鹰派和鸽派达成妥协 据悉4月会议迎来摊牌时刻

知情人士透露，欧洲央行官员准备在4月议息会议时就进一步降息还是按兵不动展开艰难谈判。因讨论未公开消息而要求匿名的知情人士表示，偏鸽派的政策制定者目前认为暂停的理由不充分。这些知情人士说，但更偏鹰派的官员倾向于暂停降息来研究地缘政治风险和欧洲国防支出大幅增加的影响。

知情人士：特朗普已准备好有条件敲定乌美矿产协议

当地时间3月6日，知情人士表示，美国总统特朗普已准备好敲定乌美矿产协议，条件是乌克兰领导人同意切实可行的停火途径并与俄罗斯进行会谈。（央视新闻）

国内要闻

专家预计降准降息操作节奏或前置

中信证券首席经济学家明明表示，货币政策延续“适度宽松”基调，降准降息操作节奏或前置。对于流动性市场表示“维持流动性充裕”，预计后续中国人民银行（以下简称“央行”）仍将基于买断式逆回购释放中长期流动性，结合财政端发力情况，国债买入操作也可能伴随后续政府债供给抬升而择时落地。

看好中国市场 外资保险增资频频

2025年开年以来，多家外资独资保险公司披露其股东增资计划，或通过业务合并深度融入我国保险行业。具体来看，2月5日，国家金融监督管理总局同意解散安达保险有限公司，调整之后，安达中国的财险业务将并入华泰财产保险有限公司，实现资源优化与业务协同；2月17日，中意财产保险有限公司披露，其股东忠利保险有限公司拟增资4000万欧元；2月24日，汇丰人寿保险有限公司唯一股东汇丰保险（亚洲）有限公司拟向汇丰人寿增资3.62亿元。安永（中国）企业咨询有限公司发布的《中国金融改革开放2024年度报告》显示，外资银行、保险机构进一步扩大在华展业范围，多家合资银行及保险公司中外资股东持续增持股份。外资金融机构在华资产规模、业务收入等均整体取得增长，外资保险机构在华资产已在2024年末达到历史峰值，并持续攀升