机构看金市：3月10日

新华财经|2025年03月10日

金源期货：当前金银上攻动能不足，可能延续调整

宝城期货：金价高位强势震荡

方正中期期货：贵金属短期面临回调的压力

盛宝银行：黄金可能再次喘息以待市场观察美国滞胀与否

FXTM：美联储5月降息预期下降给金价短期带来压力

【机构观点分析】

金源期货在研报中称，上周贵金属价格出现反弹，主要受对美国领导人关税政策的担忧引发了避险买盘，以及美元指数走软的支撑。当前美国经济数据进一步走弱，通胀反弹，就业市场降温，叠加关税影响，市场对美国今年陷入衰退或“滞涨”的预期在进一步发酵，避险情绪依然对金银价格有一定支撑。目前市场分歧较大，投机资金在持续流出黄金，当前金价继续上攻的动能不足，维持目前金银价格阶段性调整中的观点。

宝城期货周报观点认为，上周金价的触底回升有以下三个方面原因：由于海外地缘政治再度升温，俄乌停战推进缓慢；由于美国经济数据较差，市场预期美国经济衰退，而欧洲经济预期较好，美元指数持续下行利好金价；美股持续下挫，市场避险需求上升。短期美元持续下挫后或有反弹，进而给予金价压力，技术上关注去年11月初的低点支撑。中线角度，美俄国际关系缓和，俄乌停战持续推进，地缘政治给予黄金的避险溢价或下降；美国对外加征关税，经济走弱，衰退预期将给予金价支撑。预计金价高位震荡运行。

方正中期期货在周报中表示，近期欧洲股市走势强劲，资金流入明显，国内权益资产走势良好，市场风险偏好回升，黄金前期的上涨动能正在衰竭。伦敦和纽约的价差开始收敛，现货紧张局面缓解，短端黄金租赁利率从前期高点4%快速下滑至1%以内，LBMA黄金去库趋势出现逆转。由于年初以来贵金属累计涨幅较为明显，短期面临回调的压力。白银短期跟随黄金价格波动，价格弹性更大，近日受铜价走强的提振，商品属性显现，走势强于黄金。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在市场仍在关注美国是否会进入滞涨期的同时，黄金可能再度进入（涨势的）“喘息”。汉森进一步说，欧洲财政扩张的风险可能会转移投资流量，但没有理由不让金价走高，尽管许多支持因素已经反映在黄金中。“现在我们必须等待当前发展和行动的经济影响。”对欧洲的重新关注推动了新的资金流入欧元，并打压美元指数跌至去年11月以来的最低点。

FXTM富拓市场分析经理Lukman Otunuga表示，非农就业数据再次改变了市场预期，美联储5月份降息的可能性降至50%以下，在短期内，这种转变可能会对黄金造成压力。“尽管黄金仍有望每周上涨，但需要金价维持在2856.4美元之上。”展望未来一周，Lukman表示，即将公布的美国CPI数据、特朗普的关税风波以及美国政府可能停摆可能会给黄金带来更多波动。技术上看，金价日内窄幅波动，支撑位为2890美元，阻力位为2930美元。突破2930美元可能会将价格推向2950美元和心理3000美元；低于2890美元，金价可能会测试2860美元和2835美元。