黄金是这场风暴中的亮光

2025-03-10 金融界

Nomi Prins，曾是一位知名记者，也是《金融市场如何永远抛弃实体经济》一书作者。曾在国际货币基金组织、美联储和世界银行发表主旨演讲。

以下为它本周接受媒体采访时的讲话内容：

当前局势非常复杂。动荡的主要指标之一——波动率指数（VIX）已经大幅飙升，且短期内似乎不会改变。

深入分析，美元已从近期高点回落，但这非源于所谓的“海湖庄园协议”这种荒谬计划——该协议对任何国家或央行都毫无意义。

打个比方，这就好比对中国央行说："我知道你们过去十年已减持了近半数美债持仓（从1.3万亿美元降至7500亿美元），你们用黄金替代了部分持仓，并且仍在继续抛售美债。作为交换，我们将把你们剩余的美债置换为期限更长、期间无利息的债券，本质上是让你们押注未来100年美国经济相对于中国经济更具有增长潜力。或许100年后会有些许剩余价值。期间我们还会借给你们更多美元——这表面上会增加美元供应量从而削弱美元，可能需要印钞。同时你们将获得一个百年信贷额度。"

这个协议根本站不住脚，它在假设各国会愿意牺牲自身利益，支持美国经济发展。

美元当前下跌的潜在支撑位在102附近。近期美元下跌与贸易政策不确定性有关。若不确定性降低，单纯的关税政策调整本可能引发更多通胀，推高美元和美债收益率（利好美国投资），但现实并未如此发展。

当前核心问题在于关税政策完全不明朗，特朗普朝令夕改，不确定性导致市场和企业被迫寻求应对方案。与此同时，加、墨迅速出台报复性关税，中国也加速反制措施。这种环境使全球企业在投资决策和成本优化方面陷入混乱，规避美元相关风险成为选项之一。近几十年的最佳例证是2008年金融危机：美国金融体系崩溃、零利率+大规模QE、疫情双重冲击促使各国逐渐疏离美国，转而加强彼此贸易合作。自2018年首轮关税战至今，全球贸易重心向中国转移，美元在贸易体系中的影响力减弱。资金重新布局，削弱了美元地位。

技术图表看，102水平或是关键支撑位，美元可能在此反弹。但若跌破该水平，可能引发全球资产重新配置。

黄金在这场风暴中始终闪耀。不仅创出新高，更成为全球性配置选择——尽管尚未突破3000美元，但所有支撑因素（央行购金、散户买入、欧洲黄金ETF创纪录流入、美国ETF增持、实物金及金币收藏品需求）都在强化。我仍维持未来几年上探5000美元的预测。

白银虽未创新高，但自去年六月以来持续在27-35美元区间震荡。长期看，无论延续当前区间或突破上行，白银都有可观潜力。

我上周去了奥地利造币厂，参观了黄金和白银整个生产流程。我买了一些银质的“爱乐乐团”纪念币，这些硬币不仅仅是一种投资，更是一种实物财富的体现。它们具有独特的美感，在制造工艺和价值方面都很有意义。

过去几十年来，我一直在谈论黄金、写关于黄金的文章。而当亲手拿着一块金条时，那种感觉是完全不同的。这些金条来自瑞士，我亲眼看到黄金被熔化成奥地利铸币厂所设计的高品质金币。当我拿起那块金条时，我发现自己根本无法单手托起它。这是一块必须用双手托住的沉重金条。这种物理的触感让我对黄金有了新的感悟。我们都知道黄金是硬资产，是贵金属，承载着诸多名头。各类投资者、机构和央行纷纷涌向黄金，正是因为这些原因。

当你亲手拿起一块黄金时，它的重量会让你更深刻地感受到黄金的意义——这种沉甸甸的分量代表着财富的保值，代表着避险资产的稳定性。当亲手握着它时，这种体验真的让我对黄金有了更直观的理解和更深的感悟。

注：以上内容任何部分都不代表华尔街情报圈交易团队的立场，仅作为一般信息供读者阅读。永远记住，每逢重大转折，大多数人都会处于情绪错误的一端。