人民币近期快速回升 涨破7.23关口

上海证券报|2025年03月11日 记者 范子萌

3月11日午后，人民币汇率以近乎直线拉升的势头快速走高。

其中，在岸人民币对美元汇率接连升穿7.25、7.24、7.23三道关口，日内回升近300点；离岸人民币日内则连破7.26、7.25、7.24、7.23四道关口，日内大涨逾350点。截至16时，在岸、离岸人民币对美元分别报7.2286、7.2291。

近期，人民币对美元汇率整体处于震荡回升态势。2月以来，在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨0.49%、0.86%，区间最大涨幅分别达到约900点和约1400点。

在外部不确定性持续的背景下，人民币近期何以快速回升？

究其原因，专家表示，一方面，美元指数走弱，直接推动人民币对美元走强；另一方面，在近期中国资产重估预期火热的背景下，今年全国两会进一步释放了积极的政策信号，激发了市场的乐观预期，推动人民币走强。

从美元来看，美元指数近期处于冲高回落，并呈现波动下行的走势。上周，美元指数下跌约3.5%，单周跌幅创2022年11月下旬以来新高。截至今日发稿，美元指数报103.513，今年以来跌幅超4.5%。

“美元指数跌幅较大，直接带动了人民币汇率的升值。”中金公司外汇研究专家李刘阳表示，美元3%以上的周度跌幅在历史上并不多见，连续的破位也暗示美元长期趋势逆转的可能性正在增加。

“近期包括消费在内的系列美国经济数据不及预期。”东方金诚研究发展部王青表示，由此，在美元大幅贬值、人民币汇率中间价保持基本稳定的背景下，近期在岸、离岸人民币稳中有升。

据王青判断，短期内美元波动风险加大，人民币或仍有升值空间。

从内部因素而言，开年以来，包括德银、高盛、摩根士丹利等外资机构密集发布研报，对中国经济和资本市场表达乐观预期，激发了市场的积极情绪。

谈及近期人民币汇率走势，中信证券首席经济学家明明表示，在美元指数回落的背景下，人民币汇率的外部压力整体可控，叠加央行稳汇率政策保持强度、国内A股等风险资产表现良好等因素，均是人民币近期稳步回升的支撑。

此外，今年全国两会对于人民币汇率释放了积极的影响信号。“相关举措有助于改善经济预期、提振楼市股市等资产价格、降低风险溢价，对人民币汇率有较强的积极意义。”李刘阳说。

“预计后期更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策都会朝着提振经济增长动能的方向持续发力。这将有助于在波动加大的全球汇市中增强人民币的韧性。”王青表示。

专家表示，外部不确定性或仍将阶段性对人民币汇率走势构成扰动，但在积极基本面因素的支撑下，人民币汇率未来走势仍将以双向波动为主要特征。

王青表示，年内来看，着眼于有效应对外部经贸环境变化，人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会持续在合理均衡水平附近双向波动。他同时强调，“过去一段时间人民币走势已反复证明，经济基本面而非中美利差，才是决定人民币汇率的最主要因素”。

明明则表示，外部风险因素之外，国内稳汇率政策保持强度、稳外资政策持续加码等因素或对人民币汇率起到托底作用。