美国经济衰退忧虑加剧 交易员加码押注美联储降息

 2025-03-12

期货和期权市场的交易员纷纷押注，由于特朗普政府激进的政策议程，美联储今年降息幅度将超预期。

美国政府关于关税的强硬言论促使投资者转向美国国债等避险资产，如果近期经济困境的迹象持续加剧，这些资产将变得更具吸引力。美国经济衰退的可能性增加，周一刺激了对短期和长期美国国债期货的新需求。

期权交易员预计，这种风险将加大美联储在未来几个月降息以提振经济的压力。这导致对两年期美国国债看涨期权的需求增加，如果美联储采取更激进的利率政策，这些看涨期权将带来回报。这些看涨押注的溢价已升至去年9月以来的最高水平，当时就业增长放缓引发了人们对经济放缓的担忧。

交易员加码押注美联储降息

与短期美联储利率挂钩的期权——有担保隔夜融资利率(SOFR)暗示未来几个月美联储多次降息的可能性越来越大。周一收盘时，市场已经消化了年底前美联储将降息约80个基点的预期。上周市场预期的降息幅度仅为60个基点，但市场仍预计年内首次降息要到6月份才会到来。

周三，随着2月份通胀数据的公布，与美联储政策举措相关的交易将面临另一场重大考验。如果有证据表明通胀正在消退，这可能为美联储进一步降息打开大门。期权交易员目前预计美国10年期国债收益率当日将出现约10个基点的波动。

有迹象表明，涌入债券市场的势头可能有些过度。摩根大通对美国国债客户的最新调查显示，净多头仓位较上周的水平略有回落，上周净多头仓位创下2010年以来的最高水平。另外，4%的直接多头仓位转向中性仓位。