美国2月CPI数据全面降温！但美联储的工作恐愈发艰难

2025-03-12

交易员加大了对美联储今年将降息两次的押注，但通胀上行风险似乎依旧很大……

美国2月CPI通胀录得4个月以来最慢增速，为几个月来的反通胀进程停滞带来一丝缓解。

根据美国劳工统计局周三公布的数据，在1月大幅上涨0.5%后，2月CPI环比增速仅上涨0.2%，低于预期的0.3%，为去年10月来新低，同比增速放缓至2.8%，创去年11月来新低，低于前值的3%和市场预期的2.9%。

核心方面，剔除波动较大的食品和能源类别后的核心CPI环比增速也较上月的0.3%放缓至0.2%，为去年12月来新低，同比增速放缓至3.1%，低于前值的3.3%和3.2%的市场预期，创2021年4月来新低。

数据公布后，黄金短线拉升6美元，截止发稿前徘徊在2920美元附近，美指短线下探后又强势拉升，并在103.6附近有所企稳。

住房价格一直是美国通胀的最大组成部分，劳工统计局表示，总体CPI近一半涨幅源自住房价格的上升。不过，住房通胀在本月上涨了0.28%，比1月份的0.37%有所下降。

价格涨幅最大的行业包括医疗保健和二手车，而机票和新车的成本则有所下降。鸡蛋价格是推动1月份CPI强劲增长的重要因素。2月份，鸡蛋价格再次走高，当月进一步上涨10%，全年涨幅达58%。

尽管周三的CPI报告带来了一些缓解，但多个指标仍显示通胀正重新抬头。与此同时，随着美国总统特朗普推出一系列关税，从食品到服装等各类商品价格预计将上涨，这将考验消费者以及整体经济的韧性。

在上周向国会发表的讲话中，特朗普将关税预期引发的价格上涨形容为“国家应能克服的一点小扰动”。然而，其贸易政策的不确定性已导致近期股市暴跌，并重新点燃经济衰退的担忧。特朗普在周二试图淡化这些忧虑。

美联储正耐心观望，等待政府措施及通胀走向更加明朗，市场普遍预计美联储将在下周会议上维持利率不变。与此同时，对经济下行的呼声日益高涨也引发市场猜测，认为决策者可能会比预期更早降息。数据公布后，交易员们加大了对美联储今年至少降息两次的押注。

上周，美联储主席鲍威尔淡化了人们对美国经济健康状况的担忧。鲍威尔暗示，他预计美联储将在下周的会议上将利率维持在目前4.25%至4.5%的区间。他表示，美联储并不“急于”降息，而是“随着前景的发展，专注于将信号与噪音区分开来”。

花旗经济学家Veronica Clark表示，“在我们面临关税的上行风险之前，核心通胀就在放缓，关税将在春季晚些时候到来，所以这对美联储是积极的。这将使他们对今年晚些时候的降息计划不那么担心。”

但美银证券美国分析师Stephen Juneau警告称，“通胀高于美联储目标的时间越长，即便是由于关税等暂时性因素，通胀预期转向上行的可能性就越大，如果发生这种情况，恢复价格稳定对美联储来说将会困难得多。”