人民币对美元汇率波动上行 短期或仍有升值空间

证券日报|2025年03月13日

拉长时间看，与今年最低点（7.3326）相比，在岸人民币对美元汇率已回升约1.19%，离岸人民币对美元汇率也呈现相似走势。

最近一段时间，人民币对美元汇率呈现出波动上行的态势。数据显示，截至3月12日收盘，在岸人民币对美元汇率在3月份上涨0.54%，一度从“7.3”关口附近回升到“7.2”水平附近。拉长时间看，与今年最低点（7.3326）相比，在岸人民币对美元汇率已回升约1.19%。离岸人民币对美元汇率也呈现相似走势，截至3月11日收盘，离岸人民币对美元汇率在3月份上涨幅度达0.93%。

“近几个交易日人民币对美元汇率波动上行，主要是受美元指数大幅下跌影响，近期非美货币普遍升值，人民币也随之走高。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷告诉记者，近日美元指数跌至年内低点，因华尔街对“特朗普衰退”的担忧加剧，投资机构削减美元多头头寸，相应增加离岸人民币多头头寸，带动人民币汇率回升。此外，高盛等国际投行看好中国AI技术兴起，预计将吸引更多海外资本加仓中国资产，增加外汇市场的人民币需求，也在一定程度上推动人民币汇率升值。

值得一提的是，在美元指数剧烈波动之际，人民币对美元汇率波动幅度较小。以3月3日至3月7日当周为例，这一周美元指数下跌幅度达3.41%，而在岸人民币对美元汇率升值幅度则为0.63%。

王青表示，近期美元指数大幅下行，人民币升值幅度比较有限，背后主要原因是，在此期间人民币对美元中间价变化不大。这一方面有助于控制人民币对美元汇率波幅，稳定市场预期，同时也能适度释放贬值压力，增强后期人民币韧性。

中国外汇交易中心数据显示，3月12日，人民币对美元中间价报7.1696，较上一个交易日调升45个基点。3月份以来，人民币对美元中间价最低报7.1745，最高报7.1692，变化幅度不大。

王青认为，最近一段时间，美元、美股出现大幅下跌，背后是近期包括消费在内的一系列美国经济数据不及预期。在美元大幅贬值、人民币对美元中间价保持基本稳定的背景下，近期在岸、离岸人民币对美元汇率稳中有升。短期内美元波动风险加大，人民币可能还有一定升值空间。

今年的《政府工作报告》提出，“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

朱华雷表示，今年的《政府工作报告》提出“实施适度宽松的货币政策”“实施更加积极的财政政策”等，这些政策有望促进我国经济基本面持续改善，提升市场对人民币的信心，为人民币汇率提供坚实的基本面支撑。

王青也认为，预计后期更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策都会朝着提振经济增长动能方向持续发力，这将有助于在波动加大的全球汇市中增强人民币的韧性。