一德期货：隔夜外盘金银延续反弹

2025/3/13

隔夜外盘金银延续反弹，Comex金银比价继续回落。美债、VIX下跌，美股分化，原油、美元上涨。

消息面上，针对美对钢铝进口征收关税，欧盟拟于下月起对逾280亿美元美商品征收关税，加拿大也宣布即日起对201亿美元美国产品征收25%关税。美国参议院民主党领袖舒默表示，将阻止共和党为避免政府周六停摆而提出的支出法案，并敦促其接受民主党延长现有拨款1个月的提议。经济数据方面，美国2月CPI年率未季调2.8%，预期2.9%；美国2月核心CPI年率未季调3.1%，预期3.2%。名义利率回升幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续回升对黄金压力增强。短端美德利差继续回升对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金连续4日分化，截至3月12日，SPDR持仓898.64吨（+3.44吨），iShares持仓13515.85吨（-24.06吨）。金银投机资金连续2日同时回流，前者连续6日获增持，CME公布3月11日数据，纽期金总持仓51.13万手（+6127手）；纽期银总持仓15.53万手（+2481手）。关税及地缘政治消息面多变令市场不确定性犹存。

技术上，纽期银逼近年内高位，如突破有望令黄金进一步打开上行空间，但鉴于金价持续位于高位，买入风报比一般。

策略上，观望为主，空仓者建议等待黄金日线一笔调整后的入场机会。