美国国债止住连跌 股市下滑刺激了债市需求

2025-3-14

　　随着投资者对美国经济增长的信心减弱拖累股市下跌，美国国债周四受到追捧。

　　国债的反弹使其幸免了连续三天下跌，早些时候10年和30年期国债收益率都触及本月高点，一度显示出连跌的风险。本周，债券投资者基本上无视显示美国通胀放缓的经济数据，认为鉴于特朗普政府的贸易政策，这些数据只是暂时现象。

　　Columbia Threadneedle Investments的全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示，国债在抵御股市下跌的影响方面表现出色，这对投资者来说是一个非常好的迹象，这表明从股票转向国债的多元化策略仍然有效，“这一点意义重大。”

　　对不断升级的贸易冲突也将打击美国经济的预期拖累美国基准股指跌至6个月低点，同时也刺激了对债券的需求。巴克莱经济学家周四下调了对今年美国GDP增长的预期，将预测的今年美联储降息次数从一次上调到两次，但同时他们也预计特朗普的贸易政策将推高通胀。

　　周四早些时候，国债未能延续数据显示美国批发通胀在2月份陷入停滞之后出现的积极走势。受服务价格下降影响，2月份美国生产者价格指数环比持平，同比上涨3.2%。

　　CreditSights投资级信用和宏观经济策略主管Zachary Griffiths表示，持续的特朗普贸易政策威胁“引发了人们对未来通货膨胀的担忧，也重燃了政策利率更高、更持久的可能性”。他表示：“10年期国债收益率是否持续跌破4.25%，抑或是暂时会在大约4.25%至4.75%的新区间，都取决于要么经济放缓得到确认，或者经济指标显示出相反的证据。”

　　互换交易员预计美联储今年将降息约66个基点。这意味着2025年至少会有两次、每次25个基点的降息，市场充分消化的第一次降息时间是在7月。

　　国债反弹也降低了美东时间下午1点的30年期国债招标的预期收益率。尽管此次招标需求指标不佳，但是在招标结果公布后，国债收益率仍与股市一道走低。

　　美东时间下午3点：

　　2年期国债收益率报3.9467%；

　　5年期国债收益率报4.0277%；

　　10年期国债收益率报4.2739%；

　　30年期国债收益率报4.5968%；

　　5年和30年期国债收益率差报56.73个基点；

　　2年和10年期国债收益率差报32.31个基点。