关税不确定性上升，金价剑指3000关口，俄乌冲突停火仍待商讨

周五（北京时间3月14日），现货黄金交投于2987.38附近，金价周四飙升至纪录高位，接近每盎司3000美元这一关键里程碑，受关税不确定性上升和对美联储放宽货币政策的押注推动；美原油微涨，交投于66.86美元/桶附近，油价周四下跌逾1%，市场权衡宏观经济担忧，包括美国与其他国家之间的关税战可能打击全球需求的风险，以及美国提出的俄乌停火提议所带来的不确定性。

道琼斯工业指数周四收盘下跌1.30%，报40,813.57点；标普500指数下跌1.39%，报5,521.52点；纳斯达克指数下跌1.96%，报17303.01点。

日内重点关注

消息称美国总统特朗普和俄罗斯总统普京将通电话。

股市

美股周四收盘大幅下跌，标普500指数确认进入修正区间，此前冷却的通胀数据被美国对其一些最大贸易伙伴发动的不断升级的关税战可能重燃通胀并使经济陷入衰退的担忧所抵消。

在特朗普多线作战的最新一轮贸易战中，欧盟对美国全面征收钢铝关税的回应是对美国出口的威士忌征收 50%的税，这促使特朗普总统在 Truth Social 上威胁要对进口的欧洲葡萄酒和烈酒征收 200% 的关税。美国三大股指全线下挫，科技股和科技相关大盘股的下跌拖累纳斯达克指数大跌近2%。

Horizon Investments研究主管Mike Dickson说："市场情绪非常糟糕，每天都有新的关税新闻，这对市场造成了压力。你会在市场中一些更敏感的领域看到这种情况，尤其是那些估值较高的‘七巨头’，"Dickson补充说："现在的感觉并不好。"

标普 500 指数收盘比 2 月 19 日创下的收盘纪录高点低 10.1%，证实了这一风向标指数从那时起就进入了修正期。3 月 6 日，纳斯达克指数收盘比 12 月 16 日创下的历史收盘高点低 10.4%，证实其正处于修正区间。

被广泛视为美国经济健康状况晴雨表的道琼斯运输指数收盘比 11 月 25 日创下的历史收盘高点低 18.9%；跌破20%或更多，将确认处于熊市。

Horizon Investment Services 首席执行官Chuck Carlson说："经济仍存在很多不确定性。其中一些不确定性当然是由关税驱动的，但还有其他不确定性，这让投资者认为，也许硬着陆终究会发生。"

路透/益普索3月11日至12日对美国人进行了一项显示，57%的参与者认为特朗普振兴经济的举措过于反复无常，53%的人认为关税战弊大于利。

劳工部的生产者价格指数（PPI）似乎与周三的CPI数据相呼应，低于预期的读数似乎证实了通胀在接近美联储2%的年度目标时仍在蜿蜒下行。

这与一份温和的初请失业金人数报告一起，在一定程度上保证了目前通胀正处于正确方向和劳动力市场拥有稳固基础。

市场还在关注美国国会山正在进行的角力，立法者们在避免政府部分停摆的最后期限即将到来之前，争相通过一项临时支出法案。

在标普 500 指数的 11 个主要板块中，除公用事业外，其他板块均收跌，其中通信服务 和非必需消费类 跌幅最大。英特尔跳涨 14.6%，此前该芯片制造商任命业内资深人士陈立武为首席执行官。

金市

金价周四飙升至纪录高位，接近每盎司3000美元这一关键里程碑，受关税不确定性上升和对美联储放宽货币政策的押注推动。现货金攀升1.6%至每盎司2,979.76美元，盘初曾创下今年第12个纪录高点。

在2024年稳健上涨27%之后，今年迄今为止金价已上涨近14%。美国期金收高1.5%，报2,991.3美元。

Allegiance Gold公司首席运营官Alex Ebkarian说：黄金正处于长期牛市中，我们预测今年黄金价格将在3,000-3,200美元之间波动。

美国总统特朗普反复无常的贸易政策有助于黄金这一在地缘政治和经济动荡中备受投资者青睐的资产。美国商务部长卢特尼克表示，为了让特朗普的经济政策到位，经济衰退是 "值得的"。

下周三，美联储将召开货币政策会议。预计该行将把指标隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间不变。美国劳工部的数据显示，2月份生产者价格意外持平，而消费者价格指数在1月份加速上涨0.5%之后，上个月又上涨了0.2%。

现货白银上涨1.4%，至每盎司33.69美元。铂上涨0.6%，至990.25美元；钯上涨0.9%，至956.99美元。

油市

油价周四下跌逾1%，市场权衡宏观经济担忧，包括美国与其他国家之间的关税战可能打击全球需求的风险，以及美国提出的俄乌停火提议所带来的不确定性。

布伦特原油期货收低1.5%，结算价报每桶69.88美元。美国原油期货下跌1.7%，报每桶66.55美元。

国际能源署(IEA)报告称，今年全球石油供应可能超过需求约 60 万桶/日，目前预计全球需求将仅增长 103 万桶/日，比上个月的预测低 7 万桶/日。报告给出的理由是不断恶化的宏观经济状况，包括不断升级的贸易紧张局势。

美国总统特朗普周四威胁要对来自欧洲的葡萄酒、白兰地和其他酒精进口产品征收200%

的关税，开启了全球贸易战的新战线。贸易战已经扰乱了金融市场，并引发了对经济衰退的担忧。

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn称，贸易紧张局势动摇了投资者、消费者和企业的信心，美国股指下跌，打击石油市场情绪，尽管政府数据显示石油和成品油库存比预期吃紧等基本面利好。 "这造成了这种拉锯动态，"他称。“我们是关注供求关系（看起来仍然相当看涨），还关注关税？”

同样在周四，俄罗斯总统普京表示，莫斯科同意美国提出的停火建议，但任何停火都应通往持久和平，并解决冲突的根源。

市场正在权衡俄罗斯与乌克兰实现短期停火的可能性，不过瑞银集团分析师Giovanni Staunovo表示，他 "仍然怀疑 "这是否会促进俄罗斯石油的供应。

花旗银行分析师表示，随着特朗普公开承诺降低石油价格，到2025年下半年，他们预计布伦特原油将达到每桶60美元。

汇市

美元兑包括瑞郎和欧元在内的大多数主要货币周四上涨，原因是投资者在本周大部分时间抛售美元后整固仓位，但由于担心特朗普政府的贸易政策会导致经济增长放缓，美元前景依然疲弱。

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美国总统特朗普威胁要对从欧洲进口的葡萄酒、白兰地和其他酒类征收200%的关税，这为全球贸易战开辟了一条新战线，这场贸易战已扰乱了金融市场，并引发了对经济衰退的担忧。

特朗普周三还威胁要对欧盟宣布从下月起对价值280亿美元的美国进口商品征收反制关税进行报复。

美国劳工部周四公布的数据显示，2月份美国生产者物价指数(PPI)环比意外持平，但关税前景不太可能在未来几个月内压低价格。

瑞银（UBS）驻纽约的外汇策略师Vassili Serebriakov说："在过去的几天和几周里，美元走软幅度非常大，感觉我们正在进入一个盘整期，"他将欧元兑美元的年末预测从0.990美元上调至1.120美元。

"我们确实看到了美元回升的可能性，因为我们仍然受到关税消息的冲击，而且4月初对等关税的最后期限即将到来。"

美元兑瑞郎走强0.11%，至0.883，欧元兑美元下跌0.28%，至1.0856美元，但仍接近本周早些时候触及的五个月最高点1.09470美元。德国的财政重置计划为欧元提供了额外的支撑。德国即将卸任的议会下院将于周四召开特别会议，讨论 5,000 亿欧元的基础设施基金，以及欧洲最大经济体为加强国防而修改借贷规则的问题。

受日本今年晚些时候将提高利率的预期提振，日元兑美元上涨 0.39%，至 147.84日元。尽管日本央行预计将在下周的政策会议上维持其关键利率不变，但路透调查显示，超过三分之二的经济学家预计日本央行将在第三季度加息25个基点至0.75%，最有可能在7月份加息。
衡量美元兑一篮子货币（包括日元元和欧元）汇率的美元指数上涨0.2%，至103.80。该指数有望连续两天上涨。

加元兑美元下跌 0.39%，至 1.4424 加元，一天前加拿大央行将其关键政策利率下调了 25 个基点，贸易争端令交易商感到不安。

国际要闻

普京就俄乌停火表态?特朗普、泽连斯基分别发声

俄罗斯总统普京表示，支持与乌克兰停火30日的提议，但有很多问题需要商讨和解决。普京与白俄罗斯总统卢卡申科会晤后的联合记者会上说，俄方同意与乌方结束敌对状态的提议，但前提是停火能够带来长久和平，并消除引发乌克兰危机的根源。普京又说，在俄方掌控库尔斯克州局势的情况下，美国提出的30日临时停火建议对乌方有利，又关注如何监督停火等问题，他或与美国总统特朗普通电话。特朗普在白宫与北约秘书长吕特会晤时，形容普京发表了非常有希望的声明，但并不完整，他愿意与普京见面或交谈，强调必须尽快达成停火协议。乌克兰总统泽连斯基认为，普京准备拒绝停火提议，但不敢直接向特朗普说，俄方为停火设定条件，试图拖延达成停火或让停火无法实现。

普京：俄同意停火提议但诸多细节仍待商讨 或与特朗普直接交流

当地时间3月13日，俄罗斯总统普京在与到访的白俄罗斯总统卢卡申科会晤后对媒体表示，俄罗斯同意停火建议，但是要能通过这种停火实现长久稳定的和平，消除冲突根源。普京表示，“即便俄罗斯同意停火30天，但目前在俄罗斯库尔斯克州的乌军是能够毫发无损地撤退，还是乌克兰下令他们就地放下武器投降？在其他战线上也有这种问题。此外如何监督停火也是重要的问题。”普京还反问：“谁会发出停火的命令，谁对发出这种命令负责？”普京称，停火的建议是正确的，但是很多问题需要讨论。他表示可能会与美国总统特朗普就此进行交流。

美国财政部确认与俄金融机构进行能源交易的许可证到期

当地时间3月13日，美国财政部证实，允许与俄罗斯金融机构进行能源交易的许可证已按计划在美东时间12日到期。据悉，拜登政府于1月10日授权该许可证以清算剩余交易，同时禁止与包括俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）、俄罗斯外贸银行（VTB）等俄罗斯银行进行能源融资交易。乌克兰危机升级以来，美国等西方国家对俄罗斯实施了多轮制裁。在金融领域，俄罗斯多家大型银行被排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）支付系统之外，俄罗斯央行也遭到限制措施。美国政府于2022年颁布了禁止与俄罗斯银行进行交易的14024号行政令，2023年12月，美国政府颁布临时放开许可，允许在2024年5月16日前与俄罗斯部分银行进行能源领域交易。随后，这一许可被延长至2024年11月1日。

美国将对俄罗斯石油、天然气和银行业实施更多制裁

知情人士称，特朗普政府正进一步限制俄罗斯使用美国支付系统，从而对俄罗斯的石油、天然气和银行业施加更多限制。周三，美国财政部让拜登政府今年1月实施的60天豁免失效，该豁免允许涉及受制裁俄罗斯银行的特定能源交易继续进行。如果让豁免失效，这些银行可能不再使用美国的支付系统 。

乌总统办公室主任：乌克兰坚决反对“冻结冲突”

当地时间3月13日，乌克兰总统办公室主任叶尔马克表示，乌克兰坚决反对“冻结冲突”，并且这一立场得到了美国合作伙伴的支持。叶尔马克还表示，欧洲将会被纳入到和平进程之中，这仅是一个开端，乌方还有大量工作亟待开展。他强调，乌克兰在这一过程中并非孤立无援，而是获得众多伙伴的支持与协作。

美国“政府效率部”建议对国税局裁员近20%

马斯克领导的“政府效率部”提议大幅缩减美国国税局（IRS）的规模，到5月15日（美国纳税日的一个月后）将裁减近20%的员工。特朗普总统下令联邦政府各机构在当地时间周四之前提交“大规模”裁员计划。据一位知情人士透露，美国国税局提案的细节已在“政府效率部”的电子邮件中公布，并将在周四上午的机构领导层会议上进行讨论。最新一轮裁员将解雇近6800名员工，此外还有大约6700名已经被解雇的试用员工和4700名接受了特朗普政府的自愿买断工龄方案的员工。

欧洲烈酒行业协会呼吁欧美勿将该行业作为“谈判筹码”

欧洲烈酒行业协会13日呼吁欧盟与美国停止在关税战中将该行业作为“谈判筹码”。欧盟12日宣布对美方25%钢铝关税实施反制措施，其中包括对美国产威士忌加征关税，相关措施将于4月生效。美国总统特朗普13日在社交媒体上称，如果欧盟不取消对美国将要加征的威士忌产品关税，美方将很快对来自欧盟国家的酒类产品征收200%关税。据媒体报道，欧洲烈酒行业协会13日在一份声明中说，该行业对美方关税威胁“深感震惊”，“这种‘以牙还牙’的关税报复循环必须立即停止！我们敦促双方不要再将烈酒行业作为与我们无关的争端的谈判筹码”

世贸组织：已收到加拿大就美国钢铝关税措施的申诉

世界贸易组织当地时间3月13日表示，该组织收到加拿大请求，要求就美国对来自加拿大的某些钢铁和铝产品征收进口关税一事与美国进行世贸组织争端磋商。该请求已于13日分发给世贸组织成员。美国特朗普政府出台关税措施，对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，该措施已于3月12日正式生效。（央视）

美国政府本周末停摆风险下降，舒默接受共和党的临时预算草案

美国参议院民主党领导人舒默在参议院全体会议上谈论临时开支草案：“根本没有选择的余地。相比（民主党接受众议院表决批准并移交的）共和党权宜性开支草案，让政府停摆将更加糟糕。”此番讲话意味着，舒默放弃了阻挠共和党临时预算草案的立场。

美财长：除金属和汽车关税 其他所有商品都可进行关税谈判

当地时间13日，美国财政部长贝森特表示，除了金属和可能的汽车关税之外，其他所有东西都可以进行关税谈判。如果贸易伙伴想要加速谈判，贸易盈余国家将受到最大打击。贝森特被问及美国总统特朗普威胁对欧盟酒类产品征收200%关税时表示，“不确定为什么一两个贸易集团的一两件商品会是一个大问题”。对于美国股市的连日动荡，贝森特称，美国关注的是整体市场表现和美国人的长期收益。他说，“排毒”并不一定会导致经济衰退。贝森特在被问及美元走弱时表示，很多因素已被计入，调整是“自然而然的”。贝森特还表示，美国政府关门将造成破坏性影响。但他说，企业普遍支持摆脱政府支出，特朗普的税收法案正在按计划推进，希望在未来几周内有所进展。（央视）

国内要闻

6G研发按下“加速键” 多家上市公司已提前布局

2025年政府工作报告将6G技术纳入未来产业培育核心框架，业内预计到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍，月均流量增长超过130倍，最终带来千亿级终端连接数、万亿级GB月均流量的广阔市场发展空间。随着6G技术的持续推进，部分上市公司明确表示，已经具备或间接参与6G相关业务。6G概念股中，2024年实现盈利且经营同比向好的有15只。其中，移远通信、沃特股份、本川智能、天银机电、慈星股份实现净利润同比翻倍。