一德期货：纽期银突破年内高位

2025/3/14

隔夜外盘金银延续反弹，纽期金再创历史新高收盘站上3000美元，Comex金银比价继续回落。美股、原油下跌，美元、VIX、美债上涨。

消息面上，俄罗斯总统普京原则上同意美国倡导的停火协议，但从各自表态看，就停火细节俄乌双方分歧依然较大。美国参议院民主党领袖舒默表示，将推动一项临时拨款法案以避免政府关门。经济数据方面，美国截至3月8日当周初请失业金人数22万人，预期22.5万人；美国2月PPI年率3.2%，预期3.3%；2月核心PPI年率3.4%，预期3.5%。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率开始回落对黄金支撑增强。短端美德利差开始回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金同时回流，黄金ETF持仓连续3日增加，截至3月13日，SPDR持仓905.81吨（+7.17吨），iShares持仓13544.16吨（+28.31吨）。金银投机资金表现分化，后者连续3日获增持，CME公布3月12日数据，纽期金总持仓50.87万手（-2562手）；纽期银总持仓15.96万手（+4355手）。关税及地缘政治消息面多变令市场不确定性犹存。

技术上，纽期银突破年内高位，为同日续创新高的黄金进一步打开了短期上行空间，但预计3000美元上方金价总体上行空间有限，当前鉴于金价仍处高位，买入风报比一般。

策略上，观望为主，空仓者建议等待黄金日线一笔调整后的入场机会。