美国消费者信心连续三个月下滑 一年期通胀预期升至近两年半来最高水平

2025-03-14

美国消费者对经济的担忧情绪加剧。密歇根大学消费者信心指数已经连续三个月下滑，表明市场对未来经济前景的信心正在减弱。

根据密歇根大学周五发布的初步数据，3月份消费者信心指数降至57.9，低于经济学家此前预期的64，而2月份的数值为64.7。这一数据的持续下降表明，消费者对经济的不安情绪正在加深。

密歇根大学消费者调查主管Joanne Hsu表示：“许多消费者提到了政策及其他经济因素的不确定性，经济政策的频繁波动使消费者难以对未来做出合理规划，不论其政治立场如何。”她进一步指出，来自不同政治派别的消费者一致认为，经济前景自2月份以来已经恶化。

此外，通胀预期也有所上升。消费者预计未来一年的通胀率将从2月份的4.3%上升至4.9%，创下自2022年11月以来的最高水平。同时，长期通胀预期也从上个月的3.5%上升至3.9%，这一增幅是自1993年以来最大的单月增长。

消费者信心的下降引发了投资者、经济学家和企业高管的担忧，他们认为信心的不稳定可能会影响消费支出，进而拖累经济增长。

事实上，经济学家长期以来都将消费者信心指数视为预测消费支出的前瞻性指标。理论上，消费者如果对经济前景充满信心，就更愿意消费；但如果对未来感到不安，则会减少支出、增加储蓄。然而，在过去五年中，消费者信心与消费支出之间的关联性有所减弱。

例如，在新冠疫情期间，消费者信心指数大幅下降，并在2022年创下历史新低。然而，尽管信心指数尚未恢复至疫情前水平，美国的消费支出在2020年3月短暂下降后，便迅速回升，并持续增长。

当前的经济不确定性部分受特朗普政府政策变动影响，例如关税政策等。市场普遍关注，这些政策是否会导致消费者信心与消费支出的脱节情况最终结束，并对经济产生更明显的影响。

从近期数据来看，消费者信心指数在年初的两个月持续下降，同时1月份的零售销售额环比下降0.9%，一些零售商和消费品公司也表示2月份的销售开局较为疲软。

此外，达美航空(DAL.US)本周二表示，公司当前季度的收入预计将比此前预期减少5亿美元。该公司将此归因于近期的飞机事故对消费者心理造成的影响，以及整体经济不确定性导致的需求疲软。达美航空首席执行官Edward Bastian在周二的会议上表示：“消费者信心的变化对我们的短期预订量产生了明显影响。”

尽管消费数据疲软，经济学家仍在等待更多数据来判断消费趋势是否发生了根本性变化。根据FactSet的预计，2月份的零售销售数据(将于下周一公布)可能环比增长0.8%。然而，零售商和达美航空的警告表明，实际数据可能弱于市场预期。

美国银行的信用卡和借记卡支出数据显示，2月份美国家庭平均消费同比下降2.3%，而1月份曾增长1.9%。尽管经季节调整后，2月份的消费支出环比小幅增长0.3%，整体趋势仍需观察。

Glenmede投资战略研究主管Jason Pride表示：“1月份零售数据可能受短期因素影响，而非真实的消费趋势。只有时间才能证明消费者支出是否真的进入了下降趋势，而如果这种趋势持续，可能会进一步推动通胀放缓。”