美国消费者信心创逾两年新低，长期通胀预期创1993年以来最高

 03-14

美国3月密歇根大学消费者信心指数初值57.9，创2022年11月以来的最低。3月的1年通胀预期初值4.9%，创2022年以来的最高水平，2月前值为4.3%；5年通胀预期初值为3.9%，为三十多年来的最高水平，前值为3.5%。消费者对自身财务状况的预期降至历史最低水平。

周五公布的密歇根大学3月份的初读数据显示，受关税影响，美国消费者信心创逾两年新低，长期通胀预期创三十多年来的最高水平。此外，消费者对自身财务状况的预期降至历史最低水平。

美国3月密歇根大学消费者信心指数初值57.9，创2022年11月以来的最低水平，大幅不及预期的63，低于媒体调查的所有经济学家的预期，2月前值为64.7。分项指数方面，现况指数初值63.5，降至六个月低点，预期为64.4，2月前值为65.7；预期指数初值54.2，创2022年7月以来的最低水平，预期63，前值64。

市场备受关注的通胀预期方面，3月密歇根大学1年通胀预期初值4.9%，创2022年以来的最高水平，预期4.3%，2月前值为4.3%。3月的5年通胀预期初值为3.9%，为1993年以来最高，预期为3.4%，前值为3.5%。

最近几次的调查表明，美国消费者的通胀预期已突破近年来的区间波动。此前相当长时间，密歇根5年通胀预期大体在2.9%-3.1%的窄幅波动区间。2022年6月美国通胀处于本轮峰值之际，该通胀预期初值一度达到3.3%，创下2008年以来的最高。2025年2月和3月的最新长期通胀预期已高于疫情前两年的水平。

关税及其对消费价格的潜在影响可能对美联储的利率政策产生重要影响。美联储官员们已表示不会急于进一步降息。美国通胀预期爆表是长期通胀预期松动的表现，2022年6月时的密歇根通胀预期数据推动美联储暴力加息，随后通胀预期回落，令人们对其可能失控的担忧大幅缓解。

本次密歇根调查中，有48%的受访者提及关税问题，他们对政策及经济因素的不确定性表示担忧。

密歇根大学调查数据发布后：

美国10年期国债收益率涨幅扩大至5个基点，重新逼近4.32%。两年期美债收益率从3.97%下方狂飙至3.9961%，刷新日高，日内整体涨幅迅速扩大至约4个基点。

标普500指数涨幅收窄至不足11%，纳斯达克100指数目前涨1.3%。

分析称，随着美国总统特朗普关税政策范围的不断扩大，消费者们越来越担心额外的关税最终会导致更高的成本。虽然2月CPI通胀有所回落，但如果价格压力持续上升，家庭可能会因此限制非必需的消费支出。

调查还显示，消费者对自身财务状况的预期降至历史最低水平。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示：

许多消费者提到了政策及其他经济因素带来的高度不确定性；频繁变化的经济政策让消费者无论持何种政策偏好，都很难为未来做出规划。调查中有48%的受访者在访谈时自发提到了关税问题。关键是，这些消费者普遍预期关税将在未来对通胀产生显著的上行压力。

特朗普政府的目标是纠正贸易失衡、激发对美国的投资并促进关键商品和材料的美国国内生产。然而，消费者们认为，经济、政府政策及金融市场存在大量不确定性。

消费者信心的下降在各群体中是普遍的。共和党人的信心指数下降了近3点，民主党人的信心指数下滑了近10点，独立派的信心下降了5.4点。

消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。