短期利多因素持续发酵 国际金价再创历史新高

2025-03-17 证券日报 记者 王 宁

近日，纽约商业交易所（COMEX）黄金期货主力4月合约创出上市以来新高。在多位分析人士看来，本次国际黄金期价创出历史新高，主要因素是市场避险情绪浓厚和海外市场宏观经济数据不及预期；短期来看，黄金期价仍将维持偏强震荡，但投资者不应盲目追涨，需谨慎持有黄金资产。

盘中再创历史新高

北京时间3月14日，COMEX黄金期货主力4月合约盘中创下3017美元/盎司历史高点，随后有所回调。在分析人士看来，短期利多因素明显，期价易涨难跌。

中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《证券日报》记者表示，国际金价盘中突破3000美元大关，主要在于海外地缘风险波动，提升了市场避险情绪，从而支撑金价再度走高。此外，海外市场宏观经济数据也不及预期，影响投资者对全球经济复苏的预判。综合来看，双重利好因素共同推动金价上涨。

金瑞期货股份有限公司贵金属研究员吴梓杰也向记者表示，国际金价再创历史新高，主要在于避险情绪发酵及海外市场贸易摩擦大幅加剧，而且，美国宏观经济数据持续走弱，使得市场担忧美国将陷入经济衰退，进而提升了投资者的避险情绪。“预计短期利多因素仍将继续发酵，再度支撑金价偏强运行。”吴梓杰说。

今年以来，国际金价持续维持偏强震荡，并带动国内投资热情。近日，《证券日报》记者从某期货公司北京分公司调查了解到，该公司今年以来新增黄金交易者多达几十人，仅3月份以来就新增近10人。

上述期货公司分公司总经理向记者表示：“本月以来，分公司新增近10位交易黄金客户，最高资金量近千万元。从交易方向来看，虽然空头客户数量多于多头，但从资金量来看，多头明显高于空头。同时，从交易结果来看，多头客户整体处于盈利状态。”

中粮祈德丰（北京）商贸有限公司衍生品业务副总监张盈盈分析认为，黄金期价短期最大利好来自地缘风险引发的避险情绪，一方面推升贵金属做多热情，另一方面也对锡等有色金属产生利好。“目前黄金期价走强趋势并未改变，多重利好因素共同支持下价格将保持高位运行。”张盈盈表示。

3月14日，国内商品期货市场多个板块盘终飘红，其中，贵金属和有色金属部分品种保持较强走势，如沪金、沪银、沪锡、国际铜等期货品种，涨幅均高于其他类品种。

应谨防回调风险

虽然国际黄金期价创出历史新高，但分析人士提示投资者注意回调风险，应根据自身风险承受能力降低持仓比例或借助衍生品工具管理风险。

金信期货有限公司研究院高级研究员张召举告诉记者，短期国际金价将维持高位震荡格局，但上行与下行压力并存。一方面地缘因素将持续支撑期价偏强运行；另一方面宏观面不确定性将削弱市场追涨意愿，导致金价缺乏持续突破动力。“从利好因素来看，市场仍押注美联储6月份降息，且年内美联储存在两次降息可能，实际利率下行预期支撑黄金估值中枢。”张召举说。

“黄金投资者应采用多元投资策略，避免单一资产重仓持有。”张召举认为，可借助期货和期权等衍生品管理风险，同时也能降低投资资金占用成本，避免过度集中投资。

“投资者应根据自身风险承受能力、资金状况、持仓时间，以及持仓成本来进行风险管理。”曹姗姗认为。

“黄金是个人和机构交易者资产组合中重要部分，长期持有应当做好配置比例。”在张盈盈看来，国际黄金期价创出历史新高，相关贵金属产业企业风险管理尤为重要，建议综合运用各类衍生品工具进行价格风险管理。