一德期货：上周五外盘金银高位震荡

2025/3/17

上周五外盘金银高位震荡，纽期金续创历史新高但收盘跌落3000美元，Comex金银比价继续回落。美债、VIX、美元下跌，美股、原油上涨。

消息面上，美国国会参议院周五通过了一项临时拨款法案，避免了政府部分停摆，此前民主党在僵局中做出了让步。美国开始大规模对也门的胡塞武装所在地进行空袭，空袭造成多名平民伤亡。经济数据方面，美国3月密歇根大学消费者信心指数初值57.9，预期63.1；3月密歇根大学1年期通胀率预期初值4.9%，预期4.2%。名义利率回升幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率开始回升对黄金压力增强。短端美德利差开始回升对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金连续2日同时回流，黄金ETF持仓连续4日增加，截至3月14日，SPDR持仓906.41吨（+0.60吨），iShares持仓13671.54吨（+127.38吨）。金银投机资金连续2日同时回落，后者连续5日获增持，CME公布3月14日数据，纽期金总持仓53.28万手（+6669手）；纽期银总持仓16.67万手（+1740手）。关税及地缘政治消息面多变令市场不确定性犹存。技术上，纽期银突破年内高位，为同日续创新高的黄金进一步打开了短期上行空间，但只有突破去年10月高点35.07美元，方能带动金价继续上行，预计3000美元上方金价总体上行空间有限，当前鉴于金价仍处高位，买入风报比一般。

策略上，观望为主，空仓者建议等待黄金日线一笔调整后的入场机会。