瑞达期货：短期金价或维持震荡偏强走势

2025/3/17

截止3月7日夜盘，沪金主连合约涨0.32%至694.50元/克，周涨2.42%；沪银主连合约涨0.29%至8313元/千克，周涨3.94%。

外盘方面，COMEX黄金期货周涨2.73%；COMEX白银期货周涨4.74%。金价在避险情绪及通胀预期支撑下表现强劲，COMEX黄金突破3000美元/盎司重大心理关口，续创历史新高。地缘风险边际下降，乌克兰接受美国30天停火提议，俄乌冲突短期降温，削弱黄金避险属性，但未显著压制金价。关税政策扰动成为推升金价主因，特朗普政府政策反复加剧市场避险情绪，美国对欧盟酒精饮料征收高额关税的威胁进一步升级贸易摩擦，提振黄金避险属性。

经济数据方面，美国3月密歇根大学5年通胀预期录得3.9%，相较于预期值3.4%再度显著抬升，创下近32年来新高；美国3月密歇根大学消费者信心指数初值57.9，大幅低于预期值63，创逾两年新低。尽管通胀压力尚未在上周的CPI数据中显现，但关税政策的不确定性持续抬升通胀预期并打压消费者信心。美元指数走弱，叠加长端美债收益率下挫，降低黄金持有成本。VIX波动率指标上行，海外市场“去风险”情绪助推美债走高，施压美债收益率，市场预期通胀升温下实际利率持续走低可能性增加。中长期看，美国政府债务与美元信用风险增加，或削弱美元储备货币地位。

展望后市，虽地缘风险下降削弱黄金避险属性，但关税政策扰动及美元下行趋势仍支撑金价。美股回调降低风险偏好，资金或持续流入避险资产，通胀预期反复及实际利率走低将进一步提振黄金需求。

操作上，短期金价或维持震荡偏强走势，关注下周美联储利率决议及关税政策动向，中长期可逢低布局黄金。