瑞达期货：贵金属有望延续震荡上行格局

2025/3/18

隔夜，沪金主连合约涨0.24%至696.74元/克，沪银主连合约涨0.04%至8325元/千克。

地缘风险持续抬升，美国表示将继续对也门胡塞武装实施打击，俄乌和谈的乐观情绪略有减弱，叠加特朗普持续的高额关税威胁，贸易摩擦持续升级，提振黄金避险属性。宏观数据方面，美国2月零售销售环比增长录得0.2%，远低于预期的0.6%，前值亦大幅下修，在通胀反弹预期的影响下经济活动继续放缓。美国3月NAHB房产市场指数录得39，预期值为42，创2024年8月份以来最低，关税预期的推动下房屋建筑商的成本压力或继续上行。此前的密歇根大学通胀预期创近32年来新高，在通胀预期显著抬升的背景下，10年美债收益率近期大幅反弹，美元指数则持续偏弱运行，经济滞胀风险日益增长。当前市场静候本周的FOMC议息会议，当前美联储票委整体基调维持偏鹰，但经济增速放缓或促使鸽派信号释放。市场预期美联储将按兵不动，年内或进行三次降息。降息预期的升温及关税政策的持续扰动，或进一步助推金价上行，但通胀反弹预期本身对美联储降息议程形成潜在的压制，未来降息的落地仍有待进一步经济数据的观察。

往后看，美国政府债务与美元信用风险日益增加，或削弱美元储备货币地位，中国央行连续第四个月增持黄金，对金价形成较强支撑，贵金属有望延续震荡上行格局，中长期可逢低布局黄金，注意短线回调压力。