一德期货：预计3000美元上方金价总体上行空间有限

2025/3/18

隔夜外盘金银高位震荡为主，纽期金收盘重新站上3000美元，Comex金银比价开始回升。美债持平，VIX、美元下跌，美股、原油上涨。

消息面上，美国总统特朗普表示将于周二与俄罗斯总统普京就结束乌克兰战事进行通话，乌克兰的领土割让和对扎波罗热核电站的控制权可能是会谈的重点。但就美国媒体报道，美俄间对此尚有许多分歧。

经济数据方面，美国2月零售销售月率0.2%，预期0.6%；2月核心零售销售月率0.3%，预期0.4%。名义利率持平叠加盈亏平衡通胀率回落，实际利率继续回升对黄金压力增强。短端美德利差继续回升对美元支撑增强。资金面上，金银配置资金连续3日同时回流，黄金ETF持仓连续5日增加，截至3月17日，SPDR持仓907.27吨（+0.86吨），iShares持仓13821.56吨（+150.02吨）。CME修正3月14日数据，纽期金总持仓53.23万手（+6203手）；纽期银总持仓16.64万手（+1464手）。关税及地缘政治消息面多变令市场不确定性犹存。

技术上，纽期金再度逼近历史新高，但核心在于纽期银能否突破去年10月高点35.07美元，方能带动金价继续上行，预计3000美元上方金价总体上行空间有限，当前鉴于金价仍处高位，买入风报比一般。

策略上，观望为主，空仓者建议等待黄金日线一笔调整后的入场机会。