鲍威尔重提“通胀暂时论” 美联储是否会重蹈覆辙？

 2025-03-20

美联储主席鲍威尔在利率决议后的发布会上表示，根据美联储最新经济预测，官员们预计今年通胀将上升，经济增长将放缓，而由于美国前总统特朗普的关税政策导致的任何价格增长都将是暂时的，这是他的"基本判断"。

可以肯定的是，鲍威尔强调美联储"真的无法预测"，并表示官员们将不得不观望关税的最终结果。尽管如此，这番言论还是让人想起了美联储对疫情引发的通胀飙升的缓慢反应。

当时，美联储坚信通胀将是暂时的，官员们经常用这个词来论证，当时推动物价上涨的供应限制将相对较快地消退。

到了2021年底，很明显他们错了。鲍威尔告诉国会，这可能是"放弃使用'暂时性'这个词的好时机"。美联储随后在2022年和2023年大幅加息。

鲍威尔在2024年8月反思了这一经历，解释说"暂时性的好船人满为患，大多数主流分析师和发达经济体的央行行长都在船上"。后来，"很明显，高通胀并不是暂时的，如果通胀预期要保持良好锚定，就需要强有力的政策应对。"

关税影响

如今，美联储官员正在应对特朗普对美国贸易伙伴征收的关税(包括已经实施的和即将实施的)将如何影响经济及其政策决定的不确定性。

美国财政部长贝森特认为，特朗普政府的关税将导致一次性价格调整。贝森特本月早些时候表示："虽然我同意不再谈论美联储未来的政策，但我希望失败的通胀暂时派团队能够重新团结起来，并认为没有什么比关税更具暂时性。"

当美联储在特朗普第一个任期考虑关税问题时，美联储工作人员认为，如果美国人的通胀预期得到控制，并且通胀影响是短暂的，那么官员们忽视通胀上升是合适的。鲍威尔似乎仍然坚持这一观点。

鲍威尔表示："如果通胀冲击会自行消失，那么收紧政策就不是正确的政策，这仍然是事实。因为当你产生效果时，实际上你是在有意降低经济活动和就业。如果没有必要，你就不想这么做。"