迈科期货：避险情绪持续，贵金属偏多运行

2025/3/20

一、财经要闻

　　1.美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结（1）美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。（2）点阵图显示，2025年预计将降息两次，与去年12月一致。（3）美联储将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐。（4）美国经济前景的不确定性已增加。（5）鲍威尔表示，美联储不需要匆忙调整政策立场。（6）鲍威尔表示，通货膨胀仍然相对较高，今年通胀取得进一步进展可能会有所延迟。（7）鲍威尔表示，调查显示关税推动通胀预期。

　　2.美联储大幅下调2025年经济增长预期，同时上调通胀预期。美联储FOMC经济预期显示，2025年GDP增速预期中值为1.7%，去年12月预期为2.1%；2025核心PCE通胀预期中值2.8%，去年12月预期为2.5%。

　　3.日本央行宣布将利率维持在0.5%不变，符合市场预期。日本央行政策声明中表示，日本经济已适度复苏，通胀预期适度上升，但不确定性仍很高，需更关注汇率变化对物价的影响。日本央行行长植田和男表示，通胀预计将在下半年达到目标。如果经济前景实现，将会重启加息。

　　4.政治动荡重挫金融市场，土耳其上演股债汇三杀。周三，伊斯坦堡100指数多次触发熔断，收盘大跌8.7%，创2021年以来最大跌幅。土耳其里拉兑美元跌至历史新低，盘中一度暴跌14.5%。土耳其10年期国债收益率一度飙升至逾30%。消息称，土耳其央行当日卖出创纪录的外汇以支撑里拉。

　　5.德国、法国、意大利等九个欧盟国家正式签署协议，组建“半导体联盟”，旨在通过协同合作提升芯片自给能力，并强化自身在全球半导体版图的地位。

　　6.印尼央行连续第二个月维持利率在5.75%不变，符合市场预期。印尼央行表示，将确保印尼卢比稳定，维持外汇供需平衡。

　　7.巴西央行加息100个基点，将基准利率从13.25%升至14.25%，符合预期。

　　8.日本政府观光局表示，2月入境外国游客数量增至326万人次，同比增长17%，创下同期新高。其中，来自中国的游客数量为72.27万人次，同比增长57%。

　　9.韩国政府决定将首尔市江南区、瑞草区、松坡区、龙山区2200个公寓小区的40万套住房全面划入“土地交易许可区”，以抑制房价过快上涨，打击投机炒房行为。

　　10.美国三大股指全线收涨，道指涨0.92%报41964.63点，标普500指数涨1.08%报5675.29点，纳指涨1.41%报17750.79点。

　　11.美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌6.96个基点报3.9681%，10年期美债收益率跌4.8个基点报4.237%。

　　二、基本面分析及结论

　　昨日晚间美联储议息会议显示货币政策倾向短线趋向宽松，但中长期面临不确定的纠结状态。美联储将每月缩表规模从250亿元降至50亿元，美联储将以更慢的速度、更长的周期进行缩表。从4月份开始放缓缩表节奏，意味着美联储短线货币政策有所宽松。但对降息节奏，美联储表示无需急于调整货币政策立场，因为不确定性如何影响经济前景有待观察。美联储调高了通胀预期，调低了经济增长预期。这意味着美联储未来在经济滞涨状态下可能面临两难选择，增加了未来货币政策的不确定性。短线市场反应偏宽松，美股上涨，美债收益率和美元指数下行，黄金价格上行但涨幅稍有收窄。

　　结论：偏多思路。沪金主力合约关注695短线支撑，沪银主力合约关注8250短线支撑。