黄金价格飙升，白银能否接力？盛宝银行：黄金涨势难止，白银势头更胜

黄金价格突破3000美元大关，白银需求也因工业应用增长而备受关注，市场供需和价格走势成为投资者关注焦点。

据外媒消息，盛宝银行（Saxobank）大宗商品策略主管Ole Hansen发布的一份报告显示，金价继续强劲上涨，近期突破了每盎司3000美元大关，从而进一步延续了始于2022年11月的涨势。金价上涨推动全球央行持有的400盎司（12.4公斤）标准金条价格高于120万美元，和21世纪初的11.5万美元形成鲜明对比。除了巩固黄金作为长期买入并持有的资产的地位外，金价飙升还反映出全球不稳定加剧，这刺激了对黄金等避险资产的强劲需求，在某种程度上也刺激了对白银的需求。

从2022年11月低点以来，黄金已经上涨了75%，也许让一些人感到意外的是，金价几乎赶上了以科技股为主的纳斯达克指数，在近几周回调后，纳指也出现了类似的回报。

为什么所有类型的投资者--从私人投资者到资产管理公司和对冲基金，更重要的是央行--在过去三年里一直在不停地购买黄金，最好的解释是，投资者从经济和安全的角度对全球感到担心。近期，我们看到全球贸易秩序被颠覆，而消费者信心受到损害，同时给股市带来压力。这些因素加剧了支撑黄金的滞胀风险--增长放缓、失业率上升和通胀加剧--可能迫使美联储通过进一步降息来缓解金融状况。

在美国降息周期中，黄金往往表现良好，尽管美联储（FED）目前暂缓降息步伐，但美国经济前景恶化提升了人们对今年稍晚进一步降息的预期。过去三年，黄金价格飙升，这受到各国央行的需求推动，因他们正减少对美元的持有，实现资产多样化。过去三年，央行（主要是新兴市场）每年购买的黄金超过1000吨。

黄金被视为对财政债务担忧的对冲或保护工具，因从历史上看其扮演着价值储存手段的角色，且在经济不确定时期倾向于上涨。在过去25年里，政府债务水平呈爆炸式增长，特别是在美国，这引发了一些人的担忧，最终可能导致一场危机，在这种情况下，黄金将起到防范危机影响的作用。央行的黄金购买在2022年加速，自此以后一直保持坚挺。

黄金是投资策略的一部分

Hansen表示：“永远不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里是我收到的最好的建议；其次，在不同的行业和资产类别中进行多元化投资也同样重要，以降低整体风险并提高稳定性。和股票和债券不同，黄金是一种不能被摧毁的资产，其不依赖政府或公司的金融稳定。”

黄金和股票及债券的相关性较低，通常走势独立，有时候甚至是反向波动。股市的低迷通常伴随着总体上对黄金有利的事件有关。在通胀上升期间，债市可能受到影响，而黄金被证明可以提供保护。

白银如何？

白银通常被视为黄金的强大替代品，尽管近几年白银不像央行那样得到央行的支持，但白银的工业用途为其提供了额外的需求来源。和主要用于投资和珠宝的黄金不同，白银约55%的需求来自工业应用，其中最重要的是太阳能电池板、电动汽车、5G技术和医疗应用。随着全球电气化的推进，预计白银需求将保持强劲。

此外，白银供应相对缺乏弹性，因大约70%的白银产量来自铜、锌、铅和黄金等其他金属开采的副产品。近几年，墨西哥、秘鲁和中国等主要生产国的产量不断下降，造成了一个供应相对偏紧的市场。白银协会（Silver Institute）预计，由于工业需求强劲，尤其是太阳能电池板和电子产品需求强劲，白银市场将连续第五年出现严重的供应缺口。

考虑到这一点，再加上白银价格比黄金便宜，投资需求正在增加。然而，同样值得注意的是，白银的表现往往和黄金一致，但其在调整期间反弹更剧烈，但也会更加剧烈地下跌。

Hansen表示，我们近期将2025年黄金价格峰值上调至每盎司3300美元，同一时间段内白银料达到每盎司44美元，金银比相对温和地下滑至75。