拉加德警告：贸易不确定性加剧 欧洲央行无法承诺利率路径

2025-03-20

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周四表示，由于贸易不确定性加剧，欧洲央行无法在利率问题上做出坚定承诺。

尽管反通胀进程仍“顺利进行”，但拉加德在布鲁塞尔对欧洲议员表示，欧元区尤其容易受到关税变化的影响，从而削弱了人们对欧洲央行预测的信心。

拉加德表示：“特别是在当前不确定性不断上升的情况下，我们将采用依赖数据和逐次会议的方式来确定适当的货币政策立场。我们不会预先承诺特定的利率路径。”

通胀回落使欧洲央行得以逐步降低借贷成本，该行本月降息25个基点，使存款利率降至2.5%。由于美国贸易紧张局势、乌克兰和平协议的不确定性以及欧洲国防开支即将大幅增加，欧洲央行是否以及何时进一步降息越来越难以预测。

这一切都让投资者对4月份是否会降息不再抱有信心，尽管他们仍然倾向于今年再降息两次。欧盟统计局周三公布的数据显示，2月份通胀率为2.3%，低于最初的估计，为降息预期提供了支撑。

欧洲央行未来决策的关键在于财政支出能否抵消美国关税对欧元区脆弱经济造成的损害，以及这两个因素对价格的最终影响。

拉加德在谈到欧洲央行应对当前挑战的策略时表示：“我们必须同时展现灵活性和清晰度。”

她引用了欧洲央行的一项分析，该分析表明，美国对欧洲进口产品征收25%的关税将在第一年使欧元区经济增长率降低约0.3个百分点。欧盟的报复性措施将使这一数字进一步上升至约0.5个百分点。

与此同时，拉加德表示，通胀前景将变得更加不确定。在短期内，欧洲的报复和欧元汇率走软可能会使物价上涨约0.5个百分点。

然而，自本月初以来，欧元兑美元已经升值超过4%，这引发了市场关于美国有意削弱美元的猜测。

当被问及这样的意图对欧洲及其经济的影响时，拉加德认为，这为强化欧元区的基本面、避免“任何形式”的脆弱性提供了有力论据。

她补充道：“从我的角度来看，这需要快速推动数字欧元、批发和零售的发展，确保我们拥有运转良好的支付基础设施，并深化单一市场以消除我们愚蠢地强加给自己和第三方的贸易壁垒。加快资本市场联盟的发展，以便我们能够筹集到安全的资金。”