国际金价再创新高 短期或面临阶段性回调压力

2025年03月21日 证券日报 本报记者 韩 昱

　　3月20日，国际金价再创新高。Wind数据显示，伦敦金现货价格盘中触及3057.51美元/盎司，再次创下历史新高。截至记者发稿时，今年伦敦金现货价格涨幅已达到约15.9%。

　　国际黄金期货价格也触及新高，COMEX黄金期货价格在3月20日盘中达到3065.2美元/盎司，今年以来涨幅约15.5%。

　　消息面上，北京时间3月20日凌晨，美联储发布了最新的利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%不变，符合市场预期。美联储维持利率不变并暗示年内降息，一定程度上给金价提供了上涨动能。

　　国元期货有色分析负责人范芮在接受《证券日报》记者采访时表示，3月11日以来，黄金再度走出加速上涨行情，主要与海外市场的不确定性以及避险情绪有关。美国多项宏观经济数据出现反复、美股一度重挫以及美国主导的贸易冲突加剧均令市场对美国经济的担忧情绪上升，对于美元的信任度进一步降低，从而强化了市场对于黄金货币属性的“追逐”。

　　如范芮所述，3月11日至3月19日这7个交易日中，伦敦金现货价格有6个交易日收涨，涨幅达5.48%。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪告诉《证券日报》记者，上一周（3月10日至3月14日），美国再度发起关税威胁、美欧贸易战再升级，关税及国际地缘政治风险令市场避险情绪继续升温，刺激黄金需求。此外，上周公布的美国2月份CPI（消费者价格指数）及PPI（工业生产者出厂价格指数）通胀数据均全线走弱，通胀预期降温，助推金价再创新高。

　　不断创下新高的黄金价格将走向何方？陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问丁臻宇在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来，多国央行为应对地缘政治风险和经济不确定性，加速“去美元化”进程，黄金作为非主权信用资产吸引力增强。全球供应链重构、美国关税政策等因素也在推升通胀预期，黄金对冲通胀的功能被强化，预计国际金价将继续冲高，中期可能冲破3200美元/盎司。

　　白雪预测，金价突破3000美元/盎司关键点位后，部分资金存在获利了结需求，加之美股有超跌反弹迹象，或一定程度上制约资金流入黄金的意愿，短期内金价或面临阶段性回调压力。在美国关税政策未落地前，经济贸易局势的不确定性将持续发酵，叠加地缘政治局势风险常态化，市场对避险资产的旺盛需求仍将对金价形成有力支撑。从通胀数据来看，美国2月份通胀温和回落，市场普遍认为当前美国经济下行的风险高于滞胀上行风险，这将进一步助推金价上行。整体上看，预计本周（3月17日至3月21日）金价将呈现高位震荡格局。

　　范芮认为，短期看，市场对于美联储年内降息的预期可能影响美元表现，并间接对黄金价格形成一定利好。此外，美国对多个贸易伙伴加征关税带来的贸易摩擦仍在持续，从影响范围和作用时间角度也令市场更加倾向于配置黄金。