4月2日后，“不确定性”没了，美股就会好？特朗普信，市场敢信吗？

2025年03月23日 华尔街见闻

　　分析称，特朗普政府旨在通过关税政策的“不确定性”为未来谈判创造最大筹码。因此，有观点认为，等到4月2日关税问题“逐渐变得清晰”后，长达数周的市场波动就会结束；也有观点认为，关税政策带来的负面经济影响比想象中更深远，而这正是大多数投资者同样十分重视的。

　　特朗普关税策略引发全球经济动荡，其“不确定性”或为极大化谈判筹码。

　　过去一周来，尽管受到美联储决议和大量期权到期的影响，标普、纳斯达克和罗素指数均小幅上涨，释放出“逐渐恢复正常”的信号。

　　不过，高盛交易员Mike Washington在最新的报告中指出：

“虽然本土仓位受到的上行风险可以说大于下行风险，但在投资者扫清4月2日关税障碍以及对第一季度盈利有更清晰的解读之前，风险情绪仍将逐日升温。”

　　关税的“不确定性”或成特朗普团队的谈判筹码

　　随着4月2日的“关税大限”即将来临，全球金融市场正在消化特朗普可能实施的大规模关税政策所带来的不确定性。

　　然而，据媒体报道援引经济学家和政策观察家分析，这种不确定性很可能不是偶然，而是特朗普团队的刻意策略，旨在为未来谈判创造最大筹码。

　　通过保持政策细节模糊和可变，特朗普政府创造了一种环境，迫使贸易伙伴和企业在不完全了解规则的情况下做出决策。

　　这意味着，特朗普实际上将关税视为解决各种政策问题的谈判工具，而不是解决贸易扭曲问题的工具。

　　4月2日“尘埃落地”后，市场波动就会平息？

　　值得注意的是，关税的“不确定性”的负面影响可能比预期的更为深远。

　　据报道，此前，白宫副办公厅主任James Blair在一档播客节目中透露，特朗普的观点是，一旦即将到来的关税的全面规模明确，最近几周的市场波动就会结束——这很可能在4月2日之后不久到来，因为“一些关税问题将变得更加清晰，市场将能够吸收和消化这些关税问题”。

　　Blair还表示，特朗普计划最早在4月份为企业提供“可预测性”，这意味着，企业“将很快能够非常满意地进行未来规划”。

　　但有分析人士对这一观点表达了驳斥。投资公司Veda Partners的经济政策主管亨丽Henrietta Treyz表示：

“国会山上出现了一种新观点，即一旦度过4月1日，就会有确定性，市场就会平静下来。”

“大多数投资者并不认同这种观点，他们认为不确定性是近期波动的驱动因素，但他们对经济影响同样重视，甚至更加重视。”

　　关税冲击的不只是金融市场，据战略与国际研究中心经济安全与技术部主任Navin Girishankar的分析，政策波动的影响已经蔓延到全国各地的实体经济和社区。

　　惠誉首席经济学家布Brian Coulton评论称：

“关税上调将导致美国消费者价格上涨、降低实际工资并增加企业成本，政策不确定性的激增将对企业投资造成影响。”