白宫幕僚透露关税内部磋商细节，乌克兰问题谈判“非常有益”，地缘紧张持续支撑金价走高

周一（北京时间3月24日），现货黄金交投于3023.50附近，黄金价格上周五下跌1%，因美元走强和获利回吐，不过地缘政治和经济的不确定性挥之不去，加上美联储降息预期，黄金价格连续第三周上涨；周末中东局势依然紧张，金价本周或受地缘局势紧张，持续走高；美原油交投于68.32美元/桶附近，上周美国对伊朗实施新的制裁提振油价，本周关于乌克兰问题周末的谈判情况或将左右油价走势。

道琼斯工业指数上周五收盘上涨0.08%，报41985.35点；标普500指数上涨0.08%，报5667.56点；纳斯达克指数上涨0.52%，报17784.05点。

日内重点关注

股市

美股标普和道琼斯指数上周五小幅上涨，抹去了早些时候的跌幅。此前，美国总统特朗普的讲话给市场带来了将于4月初开始征收的关税可能没有想象中那么沉重的希望。

最近几周，市场一直承压，因为关税征收时间和规模方面的不断变化，使企业利润前景以及美联储的货币政策走向变得扑朔迷离。然而，上周股市出现了一些触底反弹的迹象，在美联储最新政策公布后，标普指数在上周三上涨了逾1%。美联储维持利率不变，并表示今年可能降息两次。

即便如此，道富环球投资管理(SSgA)美国SPDR业务首席投资策略师Michael Arone表示，投资者试图提振股市的努力基本失败，这令人担忧。原因在于特朗普政府贸易政策持续存在不确定性，美国经济增速令人担忧，以及货币政策走向的不确定性。”

芝加哥联邦储备银行主席古尔斯比表示，美联储需要更多时间来“理清”特朗普的政策对经济的影响，而纽约联邦储备银行主席威廉姆斯呼应了古尔斯比的看法，并表示目前无需急于改变货币政策。

上周，标普500指数上涨0.5%，纳斯达克指数上涨0.17%，道琼斯指数上涨1.2%。这是道琼斯指数两个月来最大的单周涨幅，而纳斯达克指数和标普500指数勉强止住了连续四周的跌势。

随着财报季将于下个月开始，多家公司纷纷下调了预期。联邦快递股价下跌6.45%，此前这家包裹递送公司下调了全年利润和收入预期，理由是美国工业经济持续疲软且充满不确定性。

同业联合包裹下跌1.61%。鉴于快递公司在不同行业的广泛影响力，它们通常被视为全球经济的晴雨表。

快递公司给道琼斯运输指数造成拖累，该指数盘中一度下跌2.7%，但收盘时仅下跌0.2%。

耐克公司股价下跌5.46%，成为道琼斯工业指数成分股中表现最差的公司，此前这家运动服装制造商预计第四季度收入降幅将超过分析师预期。

材料板块下跌1%，因Nucor Corp暴跌5.78%，此前该公司预计第一季度利润低于预期。波音公司上涨3.06%，此前特朗普授予这家飞机制造商一份制造美国空军最先进战斗机的合同，击败了竞争对手洛克希德马丁，后者股价下跌5.79%。

金市

黄金价格上周五下跌1%，因美元走强和获利回吐，不过地缘政治和经济的不确定性挥之不去，加上美联储降息预期，黄金价格连续第三周上涨。

现货金下跌 1%，至每盎司 3015.43 美元。美国期金下跌 0.7%，至 3021.40 美元。在传统上，黄金被视为地缘政治和经济不确定时期的安全投资，通常在低利率环境中表现强劲。今年，黄金已创下16个历史新高，周四达到历史最高点每盎司3,057.21美元。

Marex分析师Edward Meir说道，“市场正在稍事喘息。目前价位出现了一些获利回吐，而且美元今天走强，”美国总统特朗普仍打算在4月2日实施新的对等关税税率。

美联储上周三一如预期维持指标利率不变，但表示年底前将进行两次25个基点的降息。

伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，交易员预计美联储今年将降息71个基点，至少两次降息，每次25个基点，其中7月降息已被完全消化。

据路孚特，以色列宣布对加沙的哈马斯组织发动海陆空袭击，以迫使对方释放剩余人质，此举意味着以色列放弃了为期两个月的停火协议，并全面发动了针对巴勒斯坦激进组织的空中和地面攻势。

现货白银下跌 1.7% 至每盎司 32.97 美元，铂金 下跌 1.1% 至 973.45 美元，钯金 上涨 0.1% 至 953.14 美元。

油市

油价上周五收高，并势将连续第二周上涨，此前美国对伊朗实施新的制裁，且OPEC+产油国联盟最新公布的计划提升了市场对于供应收紧的预期。

布伦特原油期货上涨0.2%，结算价报每桶72.16美元。美国原油期货上涨0.3%，结算价报68.28美元。

上周，布伦特原油上涨2.1%，美国原油上涨约1.6%，均创今年以来的最大周线涨幅。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，美国加强制裁可能会让一些参与运输伊朗原油的市场参与者在未来更加谨慎。

油价也受到上周四宣布的OPEC+新计划的支持，该计划要求七个成员国进一步削减石油产量，以弥补此前产量超出配额的部分。这相当于在2026年6月之前，每月减产18.9万桶至43.5万桶。

两位行业消息人士称，随着油田扩张，哈萨克斯坦3月石油产量创纪录新高，进一步超出OPEC+的生产配额。

汇市

美元兑欧元上周五小幅上涨，实现本月首次周线上涨，因为投资者在4月2日美国对等关税生效前，从欧元近期的涨势中获利了结。

欧元兑美元下跌0.3%，报1.08223美元，上周跌幅为0.6%，为2月28日以来的首个周线跌幅。

美元今年承压，因担心特朗普政府的贸易政策对美国经济增长造成冲击。上周，美联储表示不急于降息，美元因此得到喘息。

欧元走软，因为投资者获利了结，尽管德国议会上院通过了该国借贷规则改革，并批准了一项5,000亿欧元的基金，用于改造基础设施和振兴欧洲最大经济体。

Convera首席外汇和宏观策略师George Vessey表示：“本季度欧元/美元确实出现了大幅反弹，因此，在4月2日关税生效日期之前，我们自然看到了一些获利回吐。"

他补充道：“鉴于德国联邦议院上周批准了债务刹车的宪法修正，市场对此反应平平，或许我们对财政利好因素的乐观情绪已经接近峰值。"

上周，美联储、英国央行和日本央行在评估美国总统特朗普对全球贸易伙伴征收贸易关税的经济影响后，决定维持利率不变。美联储决策者暗示今年晚些时候将降息两次，与三个月前的预测中值相同。

美联储主席鲍威尔表示：“我们不会急于采取行动。”他强调了决策者在应对特朗普的关税政策时面临的挑战，以及该政策对国内经济的潜在影响。

芝加哥联储主席古尔斯比上周五表示，对于美联储来说，关税计划是否会引发持续的通胀仍然是一个未知问题，中间产品适用于关税、其他国家的报复以及其他因素都会影响美联储是否需要做出回应。

美元兑日元上涨0.3%，至149.21日元。 上周三，日本央行决定不加息，并警告称，在美国对贸易伙伴的关税上调后，经济不确定性加剧。

英镑下跌 0.3%，报 1.293 美元，此前一天英国央行警告称，鉴于全球和英国经济面临不确定性，投资者不应认为进一步降息是必然的。

国际要闻

白宫幕僚透露关税内部磋商细节

特朗普的助手和盟友称4月2日新关税措施比总统常放威胁更具针对性，或让担心全面关税战的市场略松口气，官员称特朗普将宣布对一些国家或地区广泛征收对等关税但会有豁免，特朗普本人希望关税立竿见影且宣布当天就生效，还有官员近日公开承认并非所有国家都是关税目标且现有关税如钢铁关税可能非累加性会大大降低这些行业遭受的关税打击。（路孚特）

美联储两年巨亏1.39万亿

美联储2024年运营亏损776亿美元，连续第二年出现大额亏损，2023年亏损额1145亿美元，两年共计亏损1921亿美元；美联储亏损主因是2020年和2021年疫情期间大力支持经济，2022年和2023年为应对高通胀大幅加息，基准利率从近零升至5.25%~5.5%；美联储是自筹资金机构，通过证券收益支付运营支出，盈余上缴美国财政部，2012年至2021年向财政部上缴超8700亿美元，2021年为1090亿美元；自2022年起，美联储设“递延资产”内部账户，不再亏损时先用盈余偿还递延资产再上缴财政部，2022年前9个月上缴盈利760亿美元，9月起亏损，年底记录166亿美元递延资产；2023年递延资产1330亿美元，2024年增长至近2160亿美元。

英国财政大臣里夫斯拟削减数十亿英镑公务员开支

英国财政大臣里夫斯计划至2028/29财年，每年削减约15亿英镑，约合19.4亿美元的政府部门行政预算；里夫斯拟于下周三发布半年度预算更新报告时宣布相关节支措施；届时英国财政监督机构将同步发布最新经济与公共财政预测；此举旨在确保其财政规则如期落实；里夫斯计划将公务员行政预算削减10%，预计至本届议会任期结束时可实现年均15亿英镑的节支目标。

英国拟投资6亿英镑解决建筑行业技能短缺问题

英国计划投资6亿英镑，约合7.75亿美元，用于培训建筑工人；此举旨在解决建筑行业技能短缺问题，该问题可能影响到2029年建造150万套住房的计划；英国财政大臣里夫斯强调，要清除阻碍，建造150万套新住房，重建道路、铁路和能源基础设施；英国已对规划体系进行改革，现致力于解决建筑行业熟练工人短缺问题。

机构：印度股市的崩溃正考验散户交易者信心

印度股市1.2万亿美元的暴跌开始令该国大批散户投资者感到担忧。在全球资金大量撤离之际，这些散户投资者数月来一直支撑着印度市场。流入国内共同基金的资金已较去年10月的创纪录高点下降了约30%，新进入市场的资金流入已放缓至两年低点。而这些只是个人投资者在首次陷入长期溃败之际摇摆不定的部分迹象。数据显示，2月份每月新增交易账户数量降至230万个，低于7月份的450万个。法兴银行驻班加罗尔的亚洲策略师Rajat Agarwal表示：“我们开始看到散户投资者流入股市出现疲态的迹象。如果外国投资者不回来，散户资金流入的势头进一步放缓，那么你可以预期市场将继续低迷。”

美随意调整关税政策 德智库：全球经济拒绝美国注入不确定性

美国总统特朗普近期频繁推出贸易保护主义举措，引发国际社会对全球经济前景的普遍担忧。分析人士指出，美国政策不确定性将扰乱全球经贸秩序。作为全球经济的重要一环，欧洲势必受到损害。德国经济高度依赖出口，对国际贸易的稳定尤为敏感。德国经济界的共识是，美欧贸易战不会有赢家。德国分析人士表示，全球经济最不需要的就是美国注入不确定性。（央视新闻）

泽连斯基：乌美代表团在沙特会谈“非常有益”

乌克兰总统泽连斯基23日晚在视频讲话中表示，乌克兰和美国代表团当天在沙特阿拉伯首都利雅得举行的会谈“非常有益”。他同时呼吁各方继续对俄罗斯施压以促使俄方实现“真正”停火。（央视）

国内要闻

我国海301井刷新北部湾海中凹陷油气日产纪录

记者从中国石化获悉，位于我国北部湾盆地的海301井获高产油气流，这口井在两个不同层系测试时，分别实现了日产1108立方米、167立方米油当量，刷新北部湾海中凹陷油气日产纪录，展现出良好的勘探开发潜力。（央视新闻）

工信部：中国已成为全球开源参与者数量增长速度最快的国家

3月23日，中国发展高层论坛2025年年会在北京举行。在此次年会上，工业和信息化部党组书记李乐成表示，科技创新和产业创新深度融合，离不开创新资源要素的高效流通。近年来，中国打造开源社区，成立开放原子开源基金会，建设国家级开源社区，鼓励企业积极融入全球开源生态。目前，中国已成为全球开源参与者数量排名第二、增长速度最快的国家。