黄金短线暴挫超15美元，险失守3010关口

2025-03-24

周一（3月24日），受有关美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）下一轮关税将较此前预期更为温和的消息提振，金价美市早盘在3,030美元维持坚挺，但随着经济数据暗示关税的隐藏风险，金价出现大幅波动，短线一度急坠超15美元。

截至发稿，现货黄金现报3,021.51美元/盎司。

周一最新发布的数据显示，美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低。美国3月标普全球服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高。美国3月标普全球综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高。

美国服务业短暂回暖 但整体增速放缓且前景存忧

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：美国3月份服务业活动的可喜好转，帮助推动了第一季度末更为强劲的经济增。然而，调查数据显示，3月份美国经济的年化增长率为1.9%，整个季度的年化增长率仅为1.5%，这表明与2024年底相比，GDP增长有所放缓。近期风险似乎也倾向于下行。同样，据报道，3月份服务业回暖的部分原因是，在1月和2月恶劣的天气条件抑制了许多州的经济活动后，业务有所回升，这可能是暂时的反弹。企业对前景的信心也有所下降，从年初的乐观情绪进一步恶化，降至过去三年来最悲观的读数之一，这主要是由于人们越来越担心新政府近期政策举措的负面影响。值得庆幸的是，从美联储的角度来看，服务业通胀仍然相对较低。

经济学家：美国制造业再现颓势 成本攀升成难题

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：今年头两个月，关税的先行实施曾暂时提振了工厂产出，但数据显示，3月份美国的制造业再次陷入下滑。最被广泛提到的是对联邦削减开支和关税影响的担忧。企业对关税的一个关键担忧是其对通胀的影响，3月份的调查显示，随着供应商将与关税相关的价格上涨转嫁给美国公司，成本将进一步大幅上升。企业的成本正以近两年来最快的速度上升，工厂越来越多地将这些更高的成本转嫁给消费者。

据知情官员透露，特朗普政府的关税计划可能将更具针对性，而非此前设想的全面、全球性征税。这种调整有望缓解通胀压力，并增加未来降息空间，对无息资产黄金构成利好。

中国国务院总理李强表示，中国作为亚洲最大经济体，已做好应对关税冲击的准备。而澳大利亚财政部长吉姆·查尔默斯（Jim Chalmers）则警告称，美国的相关政策可能对全球经济产生“地壳级（seismic）冲击”。

尽管市场对特朗普可能引发的地缘政治格局重塑以及关税影响仍保持警惕，但投资者出于避险需求持续涌入黄金市场。2025年以来，黄金价格已累计上涨约15%，首次突破每盎司3,000美元大关。