关税担忧支撑金价保持于3000上方，供应趋紧担忧加剧，美油上破70美元/桶关口

周四（北京时间3月27日），现货黄金交投于3020.14附近，金价周三有所回落，因美元和美债收益率攀升，但对特朗普政府新关税的担忧使金价保持在每盎司3000美元以上的水平；美原油交投于69.66美元/桶附近，美油周三盘中一度站上70美元/桶关口最高至70.22美元/桶，为3月3日以来最高，此前政府数据显示上周美国原油和燃料库存下降，加上美国威胁对购买委内瑞拉原油的国家征收关税，市场对全球供应趋紧的担忧加剧。

标普500指数周三收盘下跌1.12%，报5712.20 点。纳斯达克指数收盘下跌2.04%，报 17899.02 点，道琼斯工业指数收盘下跌 0.31%，报 42454.79 点。

日内重点关注

股市

美国股市周三收盘大幅下跌，受英伟达和特斯拉下跌拖累，投资者等待美国汽车关税的信息。美国总统特朗普将于周三在新闻发布会上宣布对汽车行业征收关税的计划，这将导致他今年引发的全球贸易战战线进一步扩大。汽车行业专家预计此举将推高价格并阻碍生产。数周来，特朗普一直信誓旦旦将于4月2日宣布一系列对等关税。

特斯拉重挫 5.6%，通用汽车下跌 3.1%，投资者对关税规模、贸易伙伴的报复措施以及可能对全球经济和企业产生的连锁效应感到不确定。Harris Financial Group的管理合伙人Jamie Cox说，“市场讨厌关税的不确定性，尤其是涉及汽车板块时。汽车行业首当其冲成为关税负面经济影响的重灾区。”

重量级芯片企业英伟达大跌近 6%，博通下跌近 5%，推动PHLX芯片股指数回落3.3%。标普 500 指数的 11 个板块中，有六个下跌，其中信息技术板块跌幅最大，下跌2.46%，其次是通信服务板块下跌2.04% 。一项调查显示，第一季度美国企业首席财务官(CFO)的乐观情绪有所下降。
担心关税导致价格上涨的企业纷纷增加库存。数据显示，2月美国耐久财订单意外增加。

巴克莱将标普 500 指数2025年目标水平从 6600 点下调至 5,900 点。2025 年迄今，标普 500 指数已下跌 3%，纳斯达克指数则下跌逾7%。

本周晚些时候的主要关注焦点将是周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储最青睐的通胀指标。

明尼亚波利斯联邦储备银行主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三表示，他对特朗普关税对美国经济的影响感到不确定，关税可能会推高物价，这为加息提供了理据，而关税也可能会导致经济增长放缓，这又为降息提供了理由。

金市

金价周三有所回落，因美元和美债收益率攀升，但对特朗普政府新关税的担忧使金价保持在每盎司3000美元以上的水平。

现货金报每盎司3016.71美元，下跌0.1%。美国期金收低 0.1%，报 3022.50 美元。美元指数上涨0.4%，而指标10年期美国公债收益率走高。

Zaner Metals 公司副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示："在关税不确定性和地缘政治风险持续存在的情况下，黄金仍然受到避险情绪的支撑，新的历史高点将有助于实现我预期的下一个上行目标3,150美元。"

担心特朗普的关税会刺激通胀、阻碍经济增长的投资者正在黄金等避险资产上寻求庇护。传统上被视为不确定性和通胀对冲工具的黄金今年已上涨超过15%，并于3月20日触及3,057.21美元的历史峰值。

市场参与者现在期待着周五将公布的美国个人消费支出数据，该数据可能会为美国降息路径提供更多信息。

其他方面，现货白银跌0.3%，至每盎司33.63美元；铂金跌0.1%，至975.17美元。钯上涨1%，至965.98美元。

油市

油价周三上涨，此前政府数据显示上周美国原油和燃料库存下降，加上美国威胁对购买委内瑞拉原油的国家征收关税，市场对全球供应趋紧的担忧加剧。

布伦特原油期货收涨1.05%，报每桶 73.79 美元。美国原油期货收涨0.94%，报每桶 69.65 美元。在盘中高点，这两大指标合约都上涨了逾1美元/桶。

美国能源信息署（EIA）称，由于炼油厂不断提高产量，上周美国原油库存下降，同时汽油和馏分油库存也有所下降。

EIA称，在截至3月21日的一周内，原油库存减少了330万桶，降至4.336亿桶，降幅大于路透调查显示的分析师预期的下降95.6万桶。

本周二，在美国总统特朗普威胁要对从委内瑞拉购买石油的国家征收关税后，委内瑞拉向最大买家中国出口石油的贸易陷入停滞。Again Capital LLC 合伙人John Kilduff说："市场担心触及这些石油，因此我们可能会失去这些供应。"

美国与乌克兰和俄罗斯达成协议，暂停海上袭击和针对能源目标的袭击，华盛顿同意推动解除对莫斯科的部分制裁，这限制了油价涨幅。Again Capital公司的Kilduff说，这抵消了委内瑞拉局势对油价的一些支撑，并补充说，他预计市场上将出现更多的俄罗斯供应。

汇市

美元兑欧元周三创下三周新高，兑日元也有所上涨，交易员们正在等待美国总统特朗普宣布有关汽车关税的消息。

交易员们担心贸易关税将影响美国经济增长，并有可能重燃通胀，但同时也在考虑关税是否会比担心的要轻。有关汽车关税的新闻发布会预计将于美国东部时间周三下午4点举行。

渣打银行全球G10外汇研究和北美宏观策略主管Steve Englander表示："每个人都在试图弄清楚关税问题上会采取什么措施。"他们希望在公告发布之前避免市场压力。不过，我认为也存在一些风险，那就是关键时候，宣布的关税可能会比市场目前的定价更加强硬。”他补充道。

特朗普周一表示，本周可能宣布对进口汽车征收关税，而下周将公布针对美国贸易逆差主要责任国的一系列对等关税计划。

特朗普及其经济顾问已承诺将于4月2日宣布这些征税措施，并可能宣布一些额外的行业关税。

在关税宣布之前，欧元大幅走软，跌至 1.075 美元，为 3 月 5 日以来最低。欧元兑美元尾盘下跌0.32%，报1.0757美元，有望连续第六天下跌。

欧盟执委会贸易执委塞夫科维奇周二会见了特朗普的高级贸易官员，试图避免美国下周对欧盟商品征收高额关税，但结果尚不明朗。美国银行称，其专有流动数据显示，从上周开始，官方部门（包括主权财富基金和中央银行）加速抛售欧元兑美元。

与此同时，乌克兰和俄罗斯周三相互指责对方藐视在美国斡旋下达成的能源休战协议，欧盟则表示不会满足俄罗斯为黑海停火计划提出的条件。周三早些时候，在2月份耐用品订单出人意料地增长之后，美元得到一些提振。

明尼阿波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利周三表示，他不确定关税对美国经济的影响，并指出关税可能会推高物价，从而导致利率上升，也可能会减缓经济增长，从而需要降低借贷成本。

圣路易斯联邦储备银行主席穆萨莱姆表示，在短期内美国通胀率将停滞在美联储2%的目标之上，甚至进一步上升的风险已经增加，进口税上升可能引发更持久的价格压力。日元兑美元下跌 0.42%，至 150.5 日元。

日本央行行长植田和男周三表示，如果食品成本的持续上涨导致广泛的通胀，央行就必须加息，但他提醒说，基本通胀率仍低于2%的年度目标。英镑跌至两周低点，因通胀降温，且英国财政大臣里夫斯发表最新财政声明。

英债收益率也有所下降，此前英国债务管理办公室表示 2025/26 年的债券发行量将少于预期，从而冷却了市场对新一轮供应浪潮的担忧。英镑尾盘下跌0.46%，报1.2884美元。

早些时候的数据显示，2月份英国通胀年率从1月份的3.0%放缓至2.8%。

澳元兑美元尾盘下跌0.14%，报0.6292美元。早些时候的数据显示，澳洲2月份消费者通胀放缓。

国际要闻

欧盟贸易负责人预计美国将征收约20%的关税

欧盟贸易专员Maros Sefcovic预计美国总统特朗普下周将宣布对欧盟征收20%左右的关税。在与美国政府高级官员会面后，Sefcovic称，华盛顿的最终计划仍不清楚，但关税将平等地适用于所有27个成员国。Sefcovic对美国官员表示，对来自欧盟的进口商品征收20%的关税对欧盟来说将是“毁灭性的”

白宫称特朗普将于周三下午宣布汽车关税

白宫表示，美国总统特朗普周三将宣布对汽车行业的关税。此举将推动他与全球贸易伙伴的博弈进一步升级，而美国更广泛的关税计划将于下周出台。白宫新闻秘书Karoline Leavitt表示，特朗普将于下午4点在椭圆形办公室详细说明他的计划，并补充说具体内容将由总统亲自宣布。

圣路易斯联储主席称经济走软可能促使美联储降息

圣路易斯联储主席Alberto Musalem在讲话中说，经济的韧性将使美联储能够维持政策不变，直到在通胀方面取得更大进展。但如果经济且特别是劳动力市场开始走弱，美联储可能会选择降息，只要通胀预期保持稳定。“在这个节骨眼上，保持耐心将有助于我们在寻求实现充分就业、物价稳定和持久经济增长方面取得成功，”Musalem在肯塔基州帕迪尤卡发表的讲话中说。他的基本预期是经济持续增长，通胀率到2027年回落至2%。但他说，该预测的风险偏向于劳动力市场疲软和通胀上升，这两种情况都对美联储的双重使命构成威胁。

英国财政大臣提出规模140亿英镑的一揽子措施 以填补财政缺口

在今年的经济增长预测被减半后，英国财政大臣Rachel Reeves宣布了140亿英镑的一揽子福利和政府支出削减计划，以填补财政缺口，并将有助于她走上符合财政规则的道路。84亿英镑将来自福利和日常支出削减，额外的34亿英镑主要包括政府规划改革带来的收入增加，22亿英镑来自更高效的税收征管。“工薪阶层为不负责任的经济行为付出代价，这毫无进步可言，”Reeves说。“英国民众信任政府，因为他们知道我们永远不会拿公共财政去冒险。”Reeves表示世界已经发生了变化，并指出对经济增长构成压力的国际因素。美国总统特朗普用广泛的关税措施颠覆了全球贸易体系，而随着白宫减少对俄乌冲突中的欧洲的支持，欧洲各国政府不得不将大笔资金用于国防开支。

英国财政大臣在下议院发表工党政府春季声明

英国财政大臣里夫斯在下议院发表工党政府春季声明。她表示，准备在英国重新启动房屋建设，计划建造150万套新住房，我们的转型计划已经显现出成效。财政责任办公室下调了今年的经济增长预测，但提高了对明年及未来几年的预期；在预测期结束时，预计经济规模将超过之前的预期。通过我们的规划改革，我们预计到2029-30年，经济将增加68亿英镑，平均每人实际可支配收入每年将增加500英镑。由于福利变更，可能有25万人陷入贫困，这一点得到了预算责任办公室（OBR）的强调。对通过10亿英镑投资提供的个性化援助以帮助人们重返工作岗位表示信心。除非财政规则发生变化，否则我可能面临在即将到来的十月预算中再次增税或进一步削减开支的必要。尽管外界对于保守党紧急预算有诸多猜测，我今天不会更改税收政策。我们的规划改革经过财政责任办公室的评估，预计将提升经济增长6.8亿英镑，并为恢复我们的自由支出空间提供3.4亿英镑。

俄副总理：“苏贾”天然气枢纽受损修复需较长时间

俄罗斯副总理诺瓦克当地时间3月26日表示，俄方正在对“苏贾”天然气枢纽的受损情况进行全面评估。该枢纽作为“北溪”管道上的关键节点，需要较长的修复时间，具体修复进程取决于未来能与欧洲国家达成哪些能源合作协议。诺瓦克还表示，遭乌克兰无人机袭击的“克罗波特金”石油泵站的修复工作正在进行，但受设备供应和工程复杂性影响，目前无法明确完工时间表。

美国国会预算办公室：财政部最早8月可能出现支付违约

美国国会预算办公室(CBO)警告称，如果议员们不能提高或暂停债务上限，联邦政府能保证按时支付所有账单的资金最早可能在8月用完。财政部自1月21日以来一直在使用特殊的会计操作来避免突破今年年初启动的36.1万亿美元债务上限。但该部门尚未就何时用尽这些措施做出具体预测。

国内要闻

商务部：办好“购在中国”系列活动，打造标志性扩消费活动品牌

国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知。其中提到，办好“购在中国”系列活动，打造标志性扩消费活动品牌。支持举办更多高水平国际体育赛事、演出演艺活动。进一步优化营业性演出、体育比赛等活动审批和安全许可流程，缩短审批时限，压减审批材料，推广“全程网办”、“一网通办”。在确保安全的前提下，提高营业性演出、体育比赛等大型群众性活动的可售（发）票比例。

商务部：推动人工智能、虚拟现实、大数据等技术在消费领域深化应用 打造一批“人工智能+消费”场景

国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，办好中国国际消费中心城市精品消费月，增加优质商品和服务供给。推动人工智能、虚拟现实、大数据等技术在消费领域深化应用，打造一批“人工智能+消费”场景。持续开展消费品以旧换新，加快推广智能家居、智能家电、智能网联新能源汽车等产品。深入实施消费品“三品”（增品种、提品质、创品牌）战略，高质量开展“三品”全国行，分级打造中国消费名品方阵。