四家金融机构同日“买入”黄金！

金融时报 2025-03-27

险资投资黄金试点迎来关键性进展。3月25日，记者从多家保险公司获悉，人保财险通过上海黄金交易所系统，成功完成国内保险行业首笔黄金竞价交易；中国人寿与上海黄金交易所完成了国内保险机构的首笔黄金询价交易；太保寿险完成保险资金投资黄金市场的大宗交易，并成功落地首笔黄金现货实盘合约业务；平安人寿也于当日在上海黄金交易所完成了国内保险机构首笔上海金定价交易。

这一系列首笔交易的完成，标志着我国保险资金参与黄金市场投资实现了历史性突破，酝酿多时的险资购金终于从规划走向了现实。业内人士表示，保险资金投资黄金能够助力险企对冲系统性风险，增强资产组合的稳定性。保险公司作为长期投资者，其进入黄金市场将进一步促进市场稳定。

四家险企率先入局黄金投资领域

继3月24日人保财险、中国人寿、平安人寿、太保寿险成为上海黄金交易所首批保险类会员后，这四家险企于3月25日分别通过竞价、询价、大宗、定价等不同交易方式投资了上海黄金交易所合约。

“首笔黄金竞价交易的成功落地，是人保财险在保险资金运用领域的一次重要突破。参与黄金投资业务，将进一步优化人保财险的资产配置结构，改善投资组合的风险收益特征。”人保财险相关人士对记者表示，未来还将继续秉持长期稳健的投资理念，严格遵循监管要求，深化黄金投资业务实践，为保险资金的长期稳健增值探索更多可能，助力行业高质量发展。

中国人寿表示，为落实金融监管总局有关险资开展黄金投资业务试点的要求，该公司前期开展了扎实的准备工作，包括专业人员配备、制度流程建设、信息系统开发、风控体系搭建、投资运营管理等。目前，中国人寿已具备了开展黄金投资业务的软硬条件。未来将坚持长期投资理念，坚守稳健审慎的投资风格，发挥好黄金在优化组合、对冲风险、抵御通胀等方面的独特配置价值，进一步提升公司整体投资组合的长期风险收益比率。

平安人寿告诉记者，公司高度重视这一历史机遇，将积极研究黄金业务的投资配置规划，以优化资产配置结构，提升资金运用效率。在配置规划方面，将严格遵循监管要求，结合自身风险偏好和资产负债管理需求，合理配置黄金资产。战略上，从分散投资风险、优化组合结构角度将黄金纳入年度及中长期战略资产配置计划；战术上，将在严格风险管理的基础上，紧密跟踪研究市场变化，积极把握投资机会。

政策推动险资进军黄金市场

在全球经济不确定性加大、市场波动与地缘政治风险加剧的背景下，黄金作为避险资产的价值进一步凸显。

为拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，今年2月7日，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，决定自《通知》发布之日起保险资金可以试点投资黄金业务，并明确试点投资黄金范围为在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。试点参与主体为人保财险、中国人寿、太平寿险、出口信保、平安财险、平安寿险、太平洋财险、太平洋寿险、泰康人寿、新华保险10家机构。

事实上，近年来，业内对险资投资黄金业务的讨论持续升温，政策层面也在不断探索。例如，2020年2月，在中国人民银行等部门与上海市人民政府联合发布的《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》中提到，探索保险资金依托上海相关交易所试点投资黄金、石油等大宗商品。在2024年陆家嘴论坛上，金融监管总局局长李云泽表示，积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及相关产品。

险资入场带来多方利好

保险资金进入黄金市场，在优化险资资产配置、增强人民币黄金定价权、推动上海国际金融中心建设等方面展现出积极影响。据机构人士测算，目前10家试点保险公司总资产约20万亿元，按1%的总资产规模计算，可投资黄金的资金量约2000亿元。

对于保险行业而言，黄金投资有助于拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司进一步提升资产负债管理和大类资产配置能力。“黄金具有一定的避险属性，在经济不稳定、市场波动较大或通货膨胀预期较强时，黄金价格往往表现出较强的抗跌性和增值潜力。投资黄金可以帮助保险资金对冲系统性风险，增强资产组合的稳定性。”对外经济贸易大学保险学院教授王国军告诉《金融时报》记者。

对于黄金市场而言，险资入场也将为黄金市场带来更多长期资金，为黄金市场注入新的活力，提升黄金市场的深度和广度，促进黄金市场健康发展，增强人民币黄金定价权。有业内人士表示，短期内险资入场可能会推动金价出现小幅上涨，但从长期来看，影响较为有限。总体而言，保险公司作为长期投资者，将对黄金市场起到稳定作用。

此外，上海黄金交易所作为中国唯一合法从事黄金交易的国家级市场，保险资金依托交易所试点投资黄金产品，不仅能够有效控制险资投资黄金产品的风险，还有助于推进上海国际金融中心建设，丰富上海黄金交易所投资者结构，增强上海黄金交易所的市场影响力，扩大其资金来源并提升交易活跃度。