商品日报（3月28日）：贵金属继续高歌猛进 玻璃纯碱携手下跌

新华财经北京3月28日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场3月28日跌多涨少，其中集运欧线主力合约涨超6%；棕榈油、苹果主力合约涨超2%；沪金、沪银、烧碱、菜油、豆油、苯乙烯、沪镍主力合约涨超1%。下跌品种方面，玻璃、纯碱、生猪主力合约跌超2%；NR、天然橡胶、国际铜、沪锌、沪铜、氧化铝、焦煤、锰硅主力合约跌超1%。

截至28日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1429.06点，较前一交易日上涨2.52点，涨幅0.18%；中证商品期货指数收报1966.75点，较前一交易日上涨3.46点，涨幅0.18%。

集运欧线大涨超6% 贵金属继续高歌猛进

集运指数（欧线）期货28日再度大涨，现货运价出现企稳信号增强了多头的信心，推动集运欧线主力合约当日大涨超6%，强势领涨商品市场。在分析机构看来，虽然4月中下旬航司运力供应较去年同期增加近20%，或对运价构成一定压力，但需求端，发货陆续增加，支撑欧线货量抬升。且二季度欧洲零售业夏季备货周期启动，也强化了欧线需求进一步改善的预期。在此背景下，近期部分航司开始提涨现货运价，这被市场解读为4月运价企稳的迹象。另外，航运巨头马士基（Maersk）28日在其网站上公布，将从4月12日起对南欧至墨西哥的干货集装箱收取旺季附加费，这似乎也支持了市场的旺季预期。在此背景下，28日盘后公布的数据显示，截至2025年3月28日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1356.88点，与上期相比涨64.13点。

贵金属继续高歌猛进，尤其是黄金，更是进一步刷新历史新高。截至28日收盘，金银主力合约均涨近2%，其中沪金收于722.80元／克的历史最高收盘价，盘中高点至722.88元／克；沪银则收盘站上8500元／千克，日内高点也刷新了十个月来的新高。短期内美国关税政策引发的避险需求高涨，使得贵金属上行动能充足。尽管市场仍在关注今日晚间将公布的PCE物价指数对于美联储货币政策前景的指引，但机构普遍认为，美国政策的不确定性、贸易紧张局势、通胀忧虑和宏观的不确定性，仍使得黄金的整体前景被看好。

其他品种方面，受缅甸突发地震影响，沪锡临近收盘时突然大幅拉涨，日内涨幅一度超2%，但终盘涨幅收窄至1%以内。另外，苹果经过前一交易日调整后，28日再度大幅拉涨，盘中一度触及7800元／吨上方。

玻璃纯碱携手下跌 生猪承压大幅回落

3月28日，玻璃及纯碱携手下跌，主力合约均跌超2%。虽然最新的数据显示玻璃库存环比下降，但此前下游的补库主要受到了需求恢复带来的市场情绪带动，但目前来看实际需求并没有出现实质性改善，玻璃在短期走强后自高位回落。而纯碱端，浮法玻璃行业平均开工率环比下降，而随着检修结束，供应有增加的预期，价格难有支撑。从玻璃供需格局看，南华期货认为，供应端保持低位波动状态不变，但实际一季度整体冷修产线略不及预期，且仍有新点火产线，一季度日熔量环比回升。市场对远期需求仍有分歧，全年角度看，从地产竣工推导确实无法给到过于乐观的需求预期，但供应同比下滑显著的背景下，不排除旺季下阶段性或迎来错配。

目前国内生猪出栏均重持续缓慢回升，近期标肥价差继续收缩，而随着气温回升，需求也有所减弱，供需格局偏宽松，生猪承压回落，主力合约今日跌超2%。具体来看，正信期货表示，按照母猪存栏去年5月恢复上涨，3月猪企月均出栏计划增加，生猪供给压力加大。考虑到近期肥标价差已有所回落，后续或进一步加速前期大猪出栏进程。而屠企订单增量乏力，白条出厂存在难度，屠宰利润亏损幅度走扩的背景下，屠宰场存在压价的心态。基于生猪基本面周期判断，2025年生猪养殖行业或将进入压力期，价格在压力期也将面临下行压力，但不乏阶段性反弹机会，可等反弹做空确定性的淡季合约。