特朗普关税重压下原油涨势竟力压黄金! 油价有望连续三周收涨

 2025-03-28

今年以来多数时间段在“供应过剩”主导下处于萎靡下行轨迹的原油价格近三周涨势强劲，全球原油交易价格基准——布伦特原油期货价格，正迈向连续三周强势上涨。在全球金融市场严阵以待特朗普政府即将出台的新一轮关税，尤其是面向全球“对等关税”措施之际，布伦特原油期货价格的近三周涨势意外强于屡创新高的避险之王——黄金。

最新交易数据显示，布伦特原油当前交投于每桶74美元附近，周四涨幅徘徊在0.3%附近;北美原油定价基准——WTI原油价格则接近70美元关口。特朗普领导下的美国政府将于下周实施汽车进口关税及所谓“对等征税”等措施，这些政策届时将成为全球贸易战升级的最新动向。

自3月10日以来，布伦特原油价格涨幅累计高达7%，并且有望连续三周以周涨幅收涨。在此期间全球避险之王——黄金的现货交易价格屡创新高，当前徘徊在3075美元附近，同期涨幅则约为6.5%，竟然小幅跑输于布伦特原油价格，凸显出在股票、加密货币等风险资产全线回调之际，资金对于原油市场的青睐程度。

支撑原油价格近三周以来强劲涨势，一度创下四周来新高点位的核心逻辑，在于全球原油供应收紧担忧的推动。在本周早些时候，特朗普领导下的美国政府威胁对购买委内瑞拉原油的国家征收25%的关税，此举可谓扰乱了全球贸易往来，尤其是对委内瑞拉原油的最大买家中国与印度。消息发布后，印度最大规模企业集团之一的印度信实工业计划停止从委内瑞拉进口原油。此外，上周美国原油库存意外下降334万桶，是预期降幅的两倍多，表明北美市场需求仍然强劲。

不过，聚焦于原油市场的交易员们仍然面临政策层面的巨大不确定性，一方面需应对美国总统特朗普主导的新一轮贸易政策，另一方面需消化沙特与俄罗斯领导的OPEC+联盟恢复闲置产能的潜在计划。

过去六个月来，布伦特原油期货价格持续在60多美元至80美元出头的约15美元区间内持续震荡。

来自三星期货的大宗商品分析师Kim Kwangrae指出：“基本面相关的因素仍然疲弱。美国制裁与关税政策支撑了近期原油价格涨势，而地缘政治紧张局势加剧了整个大宗商品市场的不确定性。”

据了解，全球大宗商品贸易巨头维多集团(Vitol)的首席执行官本周稍早时候表示，尽管存在一定程度的供应中断风险，但未来两年包括原油以及柴油等成品油在内的整个石油供应预期仍然充足，并且出现供应过剩的可能性仍然非常高。所谓的“供应过剩”乃高盛和花旗等华尔街金融巨头们对于油价偏谨慎立场的核心逻辑。

高盛在3月发布的一份研报中表示，美国总统特朗普的持续加征关税可能会阻碍美国的经济增长，并且OPEC+的具体增产持续时间可能超出预期。高盛在报告中表示，预计今年布伦特原油交易价格将在每桶65美元至80美元之间，明年的平均价格则可能进一步下滑至每桶68美元。“鉴于关税可能进一步升级，以及OPEC+可能更长时间的增产，我们预测的油价中期风险仍然是下行。”