机构看金市：3月31日

新华财经|2025年03月31日

•广州期货：长线角度持续看好贵金属价格表现

•正信期货：短期多重利多共振出现 贵金属有望进一步上涨

•铜冠金源期货：需警惕关税政策落地之后市场的交易逻辑可能会发生转变

•SIA财富管理公司：对本周的黄金持看多态度 但4月2日左右可能会出现显著波动

•Walsh Trading：黄金仍然有充分的理由上涨并且大概率会继续突破历史新高

【机构分析】

•广州期货表示，金价续创新高，美国加征关税、其他国家和地区潜在的报复性关税政策等加剧全球经济不确定性，市场担忧特朗普贸易政策可能影响美国经济增长，并且可能使得美联储被迫提前降息。避险情绪小幅升温，CME黄金波动率指数上升5.8%至16.35。3月以来SPDR黄金ETF持仓增长，近期创得2023年6月以来新高，中长线资金投资热情高涨。经济和地缘局势不确定性仍存，关注地缘局势以及美国关税后续动向，作为传统的避险及抗通胀资产，贵金属在滞涨甚至衰退的经济环境中表现较为强势，长线角度持续看好贵金属价格表现。

•正信期货表示，短期来看，特朗普关税大棒挥舞引发金融市场对全球经济未来形势的担忧，以及各国开始反征关税进行报复，逆全球化愈演愈烈，市场对美元信用进一步担忧，美元指数、美股持续下挫，避险属性给贵金属注入利多驱动。同时，虽然美国2月核心PCE物价指数和长期通胀预期指数超预期强劲，但特朗普政策组合拳带来的经济衰退风险显著高于通胀风险，在没有关税的实质性冲击下美国通胀有望震荡下行，美联储降息空间仍在，金融属性给贵金属提供下限支撑。中期基本面角度来看，贵金属的利多逻辑仍在演绎，在不确定性面前各国央行也将会增加贵金属的购买行为，避险需求仍将支撑贵金属中期上涨。短期多重利多共振出现，贵金属有望进一步上涨，尤其是白银的补涨，建议持多或回调加多。

•铜冠金源期货表示，随着美国实行“对等关税”的时间4月2日临近，市场对美经济的滞胀担忧上升，推动避险情绪攀升，支撑贵金属价格继续走高。预计在4月2日对等关税政策落地实施之前，不确定性导致的避险需求依然会支撑贵金属价格，但也需警惕关税政策落地之后，市场的交易逻辑可能会发生转变。密切关注本周对等关税落地情况，及周五的非农就业报告。

•SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示，对本周的黄金持看多态度，在充满不确定性的世界中，金价再次向上突破，从技术上看起来很强劲。不过，本周可能会出现显著的波动，尤其是在4月2日左右，这取决于特朗普是否会继续实施他的关税威胁。

•Walsh Trading公司商业对冲部门的主管John Weyer表示，因为关税和通胀带来的担忧将促使投资者涌入避险资产，本周黄金价格有显著的上涨潜力。即使关税谈判有所缓和，市场在4月2日看到关税政策的规模有所缩减，但黄金仍然有充分的理由上涨，因为市场仍旧充满不确定性。更有可能出现的情况是，高关税以及由此带来的担忧将推动黄金价格继续突破历史高点。如果所有的预测都实现了，黄金价格可能会达到3200美元或3300美元/盎司。