野村：美国3月非农恐放缓至11万 失业率升至4.2%

 2025-03-31

美国3月非农就业报告将于周五公布，野村预计，非农就业人数增长可能从之前的15.1万放缓至3月的11.0万。该行预计，联邦招聘冻结以及州和地方政府就业增长的放缓可能导致政府就业出现负增长。

该行在最新报告中指出，美国3月失业率将上升至4.2%，因失业人数略有增加。

工作周数的增加和稳健的平均小时收入(AHE)增长应推动总工资收入反弹，从而支持消费者支出和家庭财务状况。

劳动力市场正在降温，但基本面仍保持健康。我们认为，这应使美联储继续专注于通胀上升的风险。

野村预计3月非农就业人数增长放缓至11.0万，这将是自2024年10月以来的最低月度读数，使3个月平均值略低于13.0万。

近几个月失业相关指标逐渐上升，这将继续对失业率施加温和的上行压力。初次申请失业救济人数已从冬季低点上升，包括2月底录得24.3万人的较高数值。在上月的家庭调查中，短期失业状态人口和从就业转为失业的工人总体流动均有所增加。

该报告指出，近几个季度劳动力需求趋于稳定。2月JOLTS职位空缺与失业工人比率升至1.13，为八个月来最高水平；近期失业持续时间的中位数和平均值均有所下降。