德国3月通胀率降至2.3% 支持欧洲央行降息的押注

2025-4-1

　　德国统计局周一公布的初步数据显示，德国3月份通胀率为2.3%。

　　接受路透社调查的经济学家此前预测的年增长率为2.4%。

　　该数据发布之际，德国经济正处于关键时刻，且美国总统特朗普的关税迫在眉睫，德国国内的财政和经济政策可能即将转变。

　　德国统计局周一公布的初步数据显示，德国3月份通胀率为2.3%，低于预期。

　　相比之下，2月份的数据为2.6%，较初值下调，路透社经济学家此前预计通胀率为2.4%。为了便于比较，整个欧元区的数据都是统一的。

　　按月计算，协调通胀上升0.4%。剔除食品和能源成本的核心通胀率为2.5%，低于2月份的2.7%。

　　与此同时，长期居高不下的服务业通胀也从上月的3.8%降至3月份的3.4%。

　　经济的关键时刻

　　该数据发布之际，德国经济正处于关键时刻，因为美国总统唐纳德·特朗普的关税迫在眉睫，德国国内的财政和经济政策可能即将转变。

　　贸易是德国经济的关键支柱，这使其更容易受到目前主导全球贸易政策的不确定性和快速变化的影响。美国的一系列关税将于本周生效，其中包括对进口汽车征收25%的关税，而汽车对德国经济至关重要。该国的政治领导人和汽车行业重量级人物抨击了特朗普的计划。

　　然而，荷兰国际集团（ING）全球宏观经济主管卡斯滕?布热斯基周一指出，贸易冲突将如何影响通胀仍不清楚。

　　“迫在眉睫的贸易紧张升级，以及欧洲可能对美国关税进行报复，可能在短期内加剧通胀压力，”他表示。

　　“但从长期来看，如果经济增长放缓，企业可能不得不出售增加的库存，任何贸易战都可能成为德国和欧元区的反通胀力量，” Brezeski表示。他指出，最初为美国市场生产的商品最终可能以更低的价格在欧洲销售。

　　与此同时，根据2025年2月联邦选举的结果，德国各政党正在努力建立一个新的联合政府。

　　虽然各方之间似乎还存在各种分歧，但他们的谈判已经取得了一些成果。本月早些时候，德国议员投票通过了一项重大财政方案，其中包括修改长期存在的债务规定，以增加国防开支，并设立5000亿欧元（合5410亿美元）的基础设施基金。

　　欧洲央行即将决定利率

　　凯投宏观）资深欧洲分析师Franziska Palmas在一份报告中指出，德国周一公布的通胀数据，以及西班牙和法国等其他主要欧元区国家近期公布的数据，都暗示3月欧元区整体通胀可能已经放缓。

　　法国3月份的协调通胀率维持在0.9%的年率不变，低于预期。在西班牙，该指数从上月的2.9%大幅降至2.2%，也低于预期。

　　欧元区通胀数据将于周二公布。路透社调查的经济学家们上次预测的读数为2.3%。

　　Palmas周一说：“德国以及法国、意大利和西班牙的数据表明，欧元区3月份的总体通胀率可能会达到2.2%，略低于预期。”她补充说，核心通胀率预计将保持不变，或略低于2月份。