一季度涨超19%！3100美元后国际金价还有多少上涨空间？

北京商报|2025年04月01日

国际金价的上涨带动黄金消费投资市场的调整。周大福、周大生、周六福等品牌金店报价水涨船高，其中，周大福4月1日足金（饰品、工艺品类）报价已达953元／克。

国际金价开启冲破3100美元后的新一轮上涨之路。4月1日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货再创新高，截至17:00，盘中最高分别突破3140美元、3170美元，一度升至3149.03美元／盎司、3177美元／盎司，日内涨幅达0.8%、0.62%。

消息面上，美国加征关税又有新进展。当地时间3月31日，美国总统特朗普表示，可能会在4月1日晚上或者4月2日宣布关税细节。此前，特朗普宣布将对墨西哥、加拿大两国加征的25%关税措施暂缓执行直至4月2日，同时，宣布对所有进口汽车征收25%关税，相关措施将于4月2日生效。

“近期黄金的上涨主要源于投资者对于特朗普政府超预期关税政策的担忧”，中信证券首席经济学家明明表示，黄金作为兼具抗通胀属性和避险属性的资产，迎来了持续上涨行情。此外，近期美国经济边际走弱的态势和尚未明显回落的高通胀也是支撑金价的重要因素。

回顾刚刚过去的一季度，国际金价涨势如虹，COMEX黄金期货、伦敦现货黄金均涨超19%。就在前两日，COMEX黄金期货、伦敦现货黄金先后站上3100美元关口，而这距离3月14日伦敦现货黄金冲破3000美元不过仅半月。

明明指出，一季度以来，国际金价实现了较大涨幅，这反映出当前全球地缘政治形势正在趋于动荡化，部分热点地区冲突不断，同时逆全球化的趋势正在抬头，特朗普正式就职之后的强硬关税政策更是加速了这一趋势。随着国际宏观形势的复杂化和政治、贸易风险的持续兑现，金价成为一季度表现最好的大类资产之一。

国际金价的上涨带动黄金消费投资市场的调整。周大福、周大生、周六福等品牌金店报价水涨船高，其中，周大福4月1日足金（饰品、工艺品类）报价已达953元／克。

与此同时，作为黄金投资业务之一的积存金也上调了起购“门槛”，仅3月，就有建设银行、宁波银行、东莞银行等多家银行宣布将积存金的积存起点金额由700元上调至800元。其中，东莞银行宣布自4月8日起，积存金主动积存及定投交易起点由700元／克起调整为800元／克起。

在关税政策扰动、地缘政治风险持续、美国经济边际走弱等因素影响下，业内预计短期内市场避险情绪仍难以降温，仍将支撑国际金价上涨。不久前高盛将2025年底金价预测从3100美元上调至3300美元，预测区间调整为3250—3520美元。

在一季度涨破3100美元后，二季度国际金价还有多少上涨空间？明明认为，特朗普政府关税政策是否会如期兑现、美国政府强财政支出和高通胀环境是否还会延续、全球经济增长的态势是否会开始扭转，这些因素的边际变化均指向二季度国际金价可能还将保持强势。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，国际金价上涨显示市场对于避险资产的需求仍然强劲，尤其是在当前以美国为主导的全球贸易博弈和策略不断升级的情况下，加上地缘冲突的持续，进一步支撑了黄金的价格，预计二季度金价有望挑战3200美元至3300美元的价格区间。

在黄金价格处于高位时期，王红英建议，投资者投资黄金应保持谨慎态度，不应盲目追高，应根据个人的风险承受能力和财务状况选择合适的投资产品，如保守型投资者可以选择实物黄金，稳健型投资者可选择黄金ETF，激进型投资者则可考虑黄金期货期权或黄金股票等衍生品。