避险情绪助力，金价持续走高，美贸易代表为特朗普提供新关税选择

周三（北京时间4月2日），现货黄金交投于3112.32附近，金价周二因获利回吐而有所回落，但仍创历史高点至3148.85；在美国总统特朗普计划宣布对与美国存在贸易不平衡的国家征收全面关税之前，投资者转向避险资产。美原油交投于71.23美元/桶附近，周二油价走低，因为交易商担心美国总统特朗普将于周三宣布的对等关税可能会加剧全球贸易战。然而，特朗普威胁要对俄罗斯石油征收二级关税并攻打伊朗，这加剧了市场对供应的担忧，从而限制了油价的跌幅。

日内重点关注

股市

美国股市标普 500 指数和纳斯达克指数周二双双收高，在特朗普政府即将宣布关税之前，投资者的焦虑情绪主导华尔街经历了动荡的一天。

最近几周，金融市场走势震荡，因为投资者评估美国总统特朗普的广泛关税计划所带来的经济影响，这引发了人们对美国经济放缓和通胀上升的担忧。特朗普将于周三在玫瑰园举行的活动上公布其关税计划，目前该活动定于美东时间下午四点（北京时间周四4：00）举行，预计此后笼罩市场的部分不确定性将消散。

不过，尽管投资者对具体关税措施的明朗化表示欢迎，但整体环境仍然高度不确定，这使得市场很难就方向达成一致。Natixis Investment Managers Solutions 的投资组合策略师Garrett Melson 表示：“事实是，市场信心已被冲淡，仓位配置仍然相当轻。我认为我们不会得到投资者和商界领袖想要的那种明确性，”他补充道。“归根结底，我们花了很多时间谈论关税，但更大的问题是，我们面对的是一个未能全面运转的经济。”

Melson表示，就目前而言，这意味着投资者正在“按兵不动，等待时机”。

这种态度在周二华尔街三大指标指数上有所体现，三大股指当天大部分时间都在正负区间波动，直到下午才以不错的动能收盘。

纳斯达克指数和标普 500 指数的上涨受到科技股反弹的推动，科技股在今年前几周受创较为严重。

特斯拉引领大型科技股走高，该公司周三公布第一季度汽车交付报告前上涨 3.6%。亚马逊、微软和Meta Platforms等其他“七巨头”股票也上涨，涨幅介乎 1% 至 1.8%之间。不过，医疗和航空股的下跌拖累了标普指数。

强生公司是标普 500 指数中表现最差的股票，下跌 7.6%，并拖累了更广泛的医疗保健板块 下跌 1.8%，跌幅在标普 11 个板块中垫底。达美航空、美国航空和西南航空跌幅在 2.4% 至5.9%之间，此前富瑞分析师下调了航空股评级，因担心经济不确定性可能扰乱商务和零售
旅游需求。

金市

金价周二因获利回吐而有所回落，但仍接近历史高点。在美国总统特朗普计划宣布对与美国存在贸易不平衡的国家征收全面关税之前，投资者转向避险资产。

现货金报每盎司3113.43美元，下跌0.3%，当天早些时候曾触及3148.88美元的历史高点。美国期金收低0.1%，报3,146美元。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant说："看到一点获利回吐并不奇怪，尤其是考虑到市场已经变得相当超买，我并没有看到基本面有什么变化......这对黄金来说是一场完美风暴。"

市场和消费者正在等待特朗普计划于周三公布的关税细节。据《华盛顿邮报》周二报道，白宫助手已经起草了对大多数美国进口商品征收约20%关税的计划。

黄金历来被视为地缘政治和经济不确定性的对冲工具。周一，黄金以自1986年以来最强劲的季度表现收官，并突破每盎司3100美元，成为贵金属历史上最显著的涨幅之一。从技术面来看，黄金的相对强弱指数（RSI）高于70，表明黄金处于超买状态。

美国统计局在周二的一份报告中称，截至2月底，美国的职位空缺降至756.8万个，而经济学家的预期为761.6万个。投资者还在等待周五的非农就业报告，以寻找美联储降息轨迹的线索。

白银下跌1.4%，报每盎司 33.6 美元；铂金下跌 0.8%，报984.64 美元。钯金下跌0.2%，报981.0 美元。

油市

周二油价走低，因为交易商担心美国总统特朗普将于周三宣布的对等关税可能会加剧全球贸易战。然而，特朗普威胁要对俄罗斯石油征收二级关税并攻打伊朗，这加剧了市场对供应的担忧，从而限制了油价的跌幅。

布伦特原油期货收跌0.37%，报每桶74.49美元。盘中最高价超过每桶75美元。美国原油期货下跌 0.39%，至 71.20 美元。本周一，合约收于五周高点。

瑞穗能源期货主管Bob Yawger说，"还有不到24小时，市场变得有些惶恐不安，"他补充说："我们可能会失去一些墨西哥、委内瑞拉和加拿大的供应，但需求的破坏绝对有可能超过这些供应。"

路透 3 月份对 49 位经济学家和分析师进行的调查预计，今年油价将继续受到美国关税以及印度等国经济放缓的压力，同时OPEC+将增加供应。

特朗普周日表示，如果莫斯科试图阻止结束乌克兰战争的努力，他将对俄罗斯石油买家征收25%至50%的二级关税。对世界第二大石油出口国俄罗斯的石油买家征收关税将扰乱全球供应，并损害莫斯科的最大客户。

特朗普威胁对伊朗征收类似的关税，如果德黑兰不与白宫就其核计划达成协议，他还将轰炸伊朗。市场将关注4月5日举行的OPEC+部长级委员会政策审查会议。消息人士告诉路透，OPEC+有望在5月份将日产量提高13.5万桶。OPEC+已同意在 4 月份进行类似幅度的增产。

与此同时，路透调查的五位分析师平均估计，截至3月28日当周，美国原油库存减少约210万桶。

汇市

日元兑美元周二上涨，此前美国经济数据显示，在特朗普政府周三宣布对等关税前，制造业和劳动力市场表现疲软。

美国制造业在连续两个月扩张后，3 月出现萎缩，而工厂投入物价指数达到近三年来的最高水平。与此同时，人们越来越担心关税将导致消费者和生产者物价出现多大幅度的上涨。

劳工部报告还显示，2月职位空缺降至756.8万个。Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta表示：“很明显，制造业已经首当其冲地受到了特朗普保护主义政策变化的冲击，未来几个月经济的其他领域可能也会因此受到连带影响。”

特朗普在‘解放日’宣布对等关税之前，市场如坐针毡。由于围绕政府拟议贸易措施的范围、规模和持续时间的各种说法相互矛盾，投资者正在外汇市场上削减风险敞口，等待细节公布，”他补充道。
在当前环境下，投资者认为日元比美元更安全，因为美国关税也可能损害美国经济。

尽管市场基本在前一交易日的区间内盘整，但美元兑日元下跌 0.37%，至 149.41，而欧元 下跌0.65%，至161.14日元。

本周晚些时候将公布的每周初请失业金人数和月度非农就业岗位数据可能会让市场进一步了解美国贸易政策的不确定性给经济造成了怎样的损害。美元指数持平于 104.25。

Bannockburn Global Forex 首席市场策略师Marc Chandler说，“股市抛售确实拖累了债券收益率，进而拖累了美元，当利率下降时，美元涨势难以为继。”

特朗普周日晚些时候宣布，本周所有国家都将面临新的关税，但他没有提供具体细节。此前，他曾谈到对欧洲商品征收25% 的关税。《华盛顿邮报》周二报道称，白宫助手已经起草了一项提案，对美国大部分进口商品征收约 20% 的关税。

欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟愿意与美国进行贸易谈判，但如果有必要，将采取强有力的反制措施。

欧元下跌 0.29% 至 1.0786 美元，今年第一季度上涨 4.5%，这是2022 年第四季度以来最强劲的季度表现，这主要归功于德国承诺大幅增加财政支出。

与此同时，由于担忧关税影响和经济数据疲软，投资者加大了对欧洲央行未来降息的押注，导致公债收益率和欧元下跌。

在其他货币中，澳元上涨 0.4%，至 0.6271 美元，之前澳洲联储维持利率不变，符合预期。周一澳元触及 0.6217美元，为 3 月 4 日以来的最低水平。

国际要闻

美国贸易代表办公室为特朗普提供新关税选择

知情人士透露，美国贸易代表办公室（USTR）正在为特朗普准备一个新的关税选择，即对一部分国家征收全面关税，税率可能不会像20%的普遍关税那么高。

美共和党计划强推永久减税 跳过国会法规专家

美国参议院共和党人正全力推进特朗普的减税战略。参议院领导层和特朗普希望在无需说明其将增加多少赤字的前提下，使2017年减税政策永久化。现在他们声称只需预算委员会主席林赛·格雷厄姆决定执行该计划即可。民主党人在与法规专家的会议中强烈反对该提案，原定周二就此议题举行两党会议。共和党人现在宣称完全不需要法规专家的意见。据共和党党鞭约翰·巴拉索透露，格雷厄姆最早可能在周二公布预算决议文本。

泽连斯基称乌美正就矿产协议磋商 强调不涉北约问题

当地时间4月1日，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰和美国的法律团队目前正在就矿产协议进行磋商。他特别指出，该协议中并不涉及北约问题。泽连斯基称，乌美双方律师正在对协议新草案进行讨论，相关结果可能将在未来几天确定。他表示，该协议中没有北约问题，不存在这样的情况。此前，据美国有线电视新闻网（CNN）消息，美国总统特朗普称，乌克兰方面据称要求以签署矿产协议换取加入北约。

低水位阻碍了德国莱茵河的航运，德国企业或面临供应问题

大宗商品交易商周二表示，由于最近天气干燥，水位较低，货船无法在德国莱茵河上满载航行，并在通常运费的基础上增加了附加费。贸易商表示，低水位阻碍了杜伊斯堡和科隆以南所有河流的航运，包括阻塞点考布（Kaub）。在考布，货船只能满载50%。浅水意味着船舶经营者要收取运费附加费，以补偿船舶未满载航行的损失，这增加了货主的成本。他们说，天气预报显示，下周河流集水区天气干燥，这意味着短期内看不到任何改善。莱茵河是运输粮食、矿产、矿石、煤炭和包括取暖油在内的石油产品等大宗商品的重要航道。2022年夏季，由于干旱和热浪导致莱茵河水位异常低，德国企业面临供应瓶颈和生产问题。

数家美国联邦机构推出新的“延期辞职”计划，鼓励员工离职

至少有五个美国联邦机构向员工提供新的“延期辞职”机会，这是特朗普政府削减美国政府规模的最新尝试。当地时间周一晚上，住房和城市发展部和农业部的员工收到了电子邮件，被告知他们可以选择辞职，同时继续享受几个月的带薪休假。交通部员工周二早上也收到了有关该计划的类似通知。总务管理局发言人表示，延期辞职计划也向符合条件的员工开放，国防部表示，其文职工作人员上周五也收到了类似的提议。根据美国农业部员工收到的电子邮件，并非所有美国农业部员工都有资格参加该计划，这取决于他们的职位是否被视为关键职位。

美国国际开发署将解雇所有海外当地员工和美国外交官员

马斯克的削减成本团队正在完成美国国际开发署的解散，下令解雇数千名当地员工以及被派往海外的美国外交官和公务员。知情人士表示，美国国际开发署的人力资源办公室在电话会议中告诉地区局，裁员通知将发给所有10000多名当地雇用的外国人，从8月开始生效。通知还将发送给被派往国外工作的美国外交官员。美国国际开发署自己的数千名员工被停职。他们于周五收到了裁员通知。数百名承包商被解雇，超过5000个项目被终止。据无党派的国会研究服务处称，美国国际开发署在60多个国家设有使团，其大部分资金用于人道主义援助和卫生项目。

美国2月份职位空缺数下降 裁员人数基本持平

美国2月职位空缺数下降，但裁员人数变动不大，进一步证明劳动力市场只是在缓慢降温。美国劳工统计局周二发布的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)数据显示，2月份职位空缺数从1月修正后的776万降至757万，经济学家预估中值为766万。零售贸易、金融、住宿和食品服务业空缺职位减少。2月招聘率维持在3.4%不变，接近疫情爆发以来的最低水平。虽然裁员率与疫情前水平基本一致，但由于联邦政府裁减部门，近几个月来裁员消息一直在增多。3月的统计数据定于周四公布。辞职率持平于2%，低于2022年达到的3%高点。

据悉欧佩克+将坚持增产计划

消息人士表示，欧佩克+部长们将于周四举行会议，可能会批准从5月开始进一步增加石油产量。一位消息人士称，会议将审议部分成员国进一步减产的计划，以补偿超出配额的产量。另外两名消息人士表示，欧佩克+继续解除最近一层石油减产协议的计划预计将在5月份保持不变。

国内要闻

加力扩围发力显效 “两新”政策激发消费活力

4月1日，国家发展改革委消息显示，今年前两个月，“两新”（消费品以旧换新和大规模设备更新）政策进一步发力显效，带动设备工器具购置投资同比增长18%，社会消费品零售总额同比增长4%，继续发挥扩消费、稳投资、促转型、惠民生的重要作用。国家发展改革委指出，“两新”政策有效激发了消费活力。今年超长期特别国债支持消费品以旧换新资金规模增加至3000亿元，相较去年的资金规模翻了一番。首批810亿元资金于1月6日第一时间下达，延续2024年工作基础，扩围支持手机、平板、智能手表手环等数码产品购新。

激励企业落实带薪年休假 让居民“有闲”消费

近日，中办、国办印发的《提振消费专项行动方案》中，涉及多项保障居民休息休假权益的举措，这既是优化消费环境的重要一环，也是保障劳动者权益的必要之举。在受访专家看来，不论是利用中小学春秋假的家庭出游，还是日常的居民错峰出游，都离不开带薪年休假制度的有效落实。当下，带薪年休假制度更需要对企业予以正向激励，推动企业主动落实。