超预期反弹！美国3月ADP增长15.5万人，但薪资增长放缓

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3月份，美国制造商增加了2.1万个工作岗位，为自2022年10月以来的最大增幅。薪资增长正在降温，跳槽和留任员工的薪资差距已经收窄至历史低点。尽管面临政策不确定性和消费者信心低迷，美国就业市场仍保持活力。

有“小非农”之称的ADP就业数据在3月超预期反弹。尽管面临政策不确定性和消费者信心低迷，美国就业市场仍保持活力。

周三，ADP Research公布的数据显示，美国3月ADP就业人数增长15.5万人，预期12万人，前值7.7万人。此前2月因部分地区恶劣天气影响，就业数据表现疲软。

尽管就业市场保持韧性，但薪资增长明显降温，跳槽与留任员工的薪资差距收窄至历史低点。ADP首席经济学家Nela Richardson在一份声明中指出：

"尽管存在政策不确定性和消费者信心不振的情况，但3月份的总体数据对经济和各规模雇主而言都是利好，虽然并非所有行业都受益。"

就业市场维持稳健，但薪资增长降温

3月份，制造商增加了21000个工作岗位，为自2022年10月以来的最大增幅。

ADP的数据与其他就业指标形成呼应，包括失业救济申请和今年以来保持相对低位的裁员水平。这些数据支持了美联储主席鲍威尔上个月描述的"低解雇、低招聘"就业市场状态。

分析认为，这一现象表明，尽管经济面临多重不确定性，雇主仍然对保留现有员工持谨慎态度，不愿轻易裁员，但同时也没有大规模扩招的欲望。

ADP与斯坦福数字经济实验室合作发布的报告还显示，薪资增长正在降温。数据显示，跳槽员工的薪资增幅为6.5%，而留任员工的增幅为4.6%。两者之间的差距已经收窄至该系列数据的历史低点。

这一数据意味着所谓的"跳槽红利"正在消失，这可能会影响劳动力市场的流动性，也表明企业对提高薪资的意愿正在减弱。

预计本周五晚20:30发布3月非农数据将获得更全面的就业市场情况。经济学家预计，非农就业增长将较2月略有放缓，但估计仍将保持在14万个的健康水平。失业率预计将保持在4.1%不变。

市场反应

数据公布后，美股股指期货变化不大。