一德期货：隔夜外盘金银同时收涨

2025/4/3

隔夜外盘金银同时收涨，前者续创历史新高，Comex金银比价小幅回落。美股上涨，美元、原油、VIX、美债回落。

消息面上，特朗普宣布将对所有国家征收10%的“基准关税”，该关税将于当地时间4月5日生效。此外还对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于4月9日凌晨生效。其中已经征收关税的部分商品以及金条、铜、药品、半导体和木材制品等不受对等关税约束。上述关税公布后，欧盟、加拿大等美国主要盟友表示将出台反制措施。美联储理事库格勒表示，美国关税的上涨可能会带来比预期更持久的通胀，去通胀进程因此有可能出现停滞。

经济数据方面，美国3月ADP就业增长15.5万人，预期11.5万人。名义利率回升叠加盈亏平衡通胀率回落，实际利率开始回升对黄金支撑减弱。短端美德利差开始回升对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金表现分化，截至4月2日，SPDR持仓931.94吨（+0.57吨），iShares持仓13897.99吨（-35.38吨）。金银投机资金连续2日同时流出，CME公布4月1日数据，纽期金总持仓49.87万手（-7026手）；纽期银总持仓17.02万手（-778手）。关税落地助推短期避险情绪，今日亚市早盘黄金相较其他资产强势。

技术上，纽期银补涨走势仍不连贯，目前与金价维持错位顶部；当前金价处于加速上行阶段，日线调整始终未能成型，现价买入风险增大。

策略上，观望为主，空仓者建议等待黄金日线一笔调整后的入场机会。