特朗普关税引发市场大跌，金价自历史高点回落逾2%，油价创两年来最大单日跌幅

周五（北京时间4月4日），现货黄金交投于3116.24附近，金价周四在从历史高点下跌逾2%后收窄跌幅，美国总统特朗普征收进口关税引发的市场大跌也影响到黄金交易商；美原油交投于66.61美元/桶附近，油价周四大幅下跌，创下自2022年以来的最大单日跌幅，在美国总统特朗普宣布全面征收新进口关税的第二天，OPEC+意外同意增产。

标普500指数周四收盘下跌4.84%，报 5396.52 点；纳斯达克指数下跌5.97%，报 16550.61 点。道琼斯工业指数下跌3.98%，报 40545.93 点。

日内重点关注

股市

美股指标股指周四暴跌，创下多年来最大单日百分比跌幅，因美国总统特朗普的全面关税政策引发了对全面贸易战和全球经济衰退的担忧。

标普500指数成分股合计2.4万亿美元的股票市值蒸发，该指数创下2020年6月以来最大单日百分比跌幅。

道琼斯工业指数也创 2020 年 6 月以来单日最大跌幅，而纳斯达克指数则创下了自 2020年3 月新冠大流行导致全球市场陷入低迷以来单日最大跌幅。

导火索是特朗普对大多数美国进口商品征收 10%的关税，并对数十个其他国家征收更高的关税，这有可能引发全球经济动荡。

投资者抛售头寸，以反映新的经济现实，同时担心其他国家会如何应对特朗普在白宫的声明。

欧盟表示报复，后者将面临 20% 的关税。韩国、墨西哥、印度和其他几个贸易伙伴表示，它们将暂时按兵不动，因为它们要在关税于4月9日生效前寻求减免。

预计未来几天仍将剧烈波动，被称为华尔街恐惧指数的CBOE波动率指数自8月以来首次收于30点以上。

富瑞中小市值股票策略师Steven DeSanctis说："现在的问题仍然比答案多得多。"

关税导致美股血流成河，与特朗普 11 月竞选获胜后最初的乐观情绪形成了鲜明对比，当时对商业友好政策的承诺推动美国股市创下历史新高。近年来帮助推动股指屡创新高的高增长科技股周四遭受重创。

苹果公司下挫 9.2%，创下五年来最差单日表现，英伟达下跌 7.8%，亚马逊下跌 9%。交易商对美联储降息的预期不断升温。

Allspring Global Investments 固定收益团队首席投资策略师George Bory说："美联储确实有相当大的火力来帮助市场。市场目前预计将有更多降息，且可能会提前进行，"他补充说，6月份降息现在似乎已

成定局，5月份也有可能降息。

周五的就业数据和美联储主席鲍威尔的讲话意义重大，可能会对美国经济的健康状况和未来的利率走势提供至关重要的启示。

由于对越南、印尼等主要生产中心征收一系列新关税，零售商受到重创，耐克和拉夫劳伦 分别暴跌14.4%和16.3%。对经济风险敏感的大型银行股也暴跌。花旗集团 、美国银行、摩根大通跌幅均在7%至12.1%之间。

美国小型股罗素2000指数暴跌6.6%，创下自疫情爆发以来最严重的单日跌幅，凸显了人们对国内经济健康状况的担忧。

能源指数下跌了7.5%，是标普11个板块中跌幅最大的板块，因为原油价格受关税和OPEC+提速增产的影响下跌了6.8%。

唯一没有下跌的板块是必需消费品板块，该板块上涨了0.7%。该板块历来被认为是防御性板块。

金市

金价周四在从历史高点下跌逾2%后收窄跌幅，美国总统特朗普征收进口关税引发的市场大跌也影响到黄金交易商。现货金下跌0.85%，至3106.99美元，盘中早些时候一度攀升至3167.57美元的历史高位。

美国期金收低1.4%，报3121.70美元。交易商认为，黄金下跌的原因是其他资产类别出现了一些获利了结和追加保证金的情况，这可能促使投资者抛售其持有的部分黄金以弥补损失。

Zaner Metals公司副总裁兼高级金属策略师彼Peter Grant说："随着市场在去杠杆化压力下出现抛售，市场正在寻找跌势中的买入机会。"

由于担心关税会抑制经济增长，特朗普的关税政策推动金融市场大幅下滑。不过，黄金的整体走势似乎保持不变，今年迄今为止，这一避风港已经飙升了500多美元。

由于特朗普政策带来的风险，各国央行有望通过买入黄金来进一步分散美元储备，从而帮助黄金维持今年的涨势。

汇丰银行在一份报告中称，虽然黄金的反弹势头可能会在上半年推动价格上涨，但到2025年底，实物和金融市场的综合因素可能会给黄金带来压力，该行预测黄金的平均价格为3015美元。

白银下跌5.9%，至 32.01 美元，为 3 月 4 日以来最低。虽然白银通常紧随黄金，但考虑到其工业用途，白银更容易受到更广泛市场波动的影响。

铂金下跌3.2% 至951.87美元，钯金下跌4.2%至929.43美元。

油市

油价周四大幅下跌，创下自2022年以来的最大单日跌幅，在美国总统特朗普宣布全面征收新进口关税的第二天，OPEC+意外同意增产。

布伦特原油期货报收于每桶70.14美元，下跌6.42%。美国原油期货 收于每桶 66.95 美元，下跌6.64%。布伦特原油将创下自2022年8月1日以来的最大跌幅，美国原油将创下自2022年7月11日以来的最大跌幅。

八个OPEC+国家周四同意推进石油增产计划，5月石油产量将增加41.1万桶/日，高于原先计划的13.5万桶/日，这一出人意料的决定促使本已呈现重挫的油价扩大跌幅。

毕马威美国能源主管Angie Gildea说，"经济和石油需求密不可分，市场仍在消化关税，但石油产量增加和全球经济前景疲软共同给油价带来了下行压力--可能标志着动荡市场开启新篇章。"

在OPEC+会议之前，油价已经下跌了约4%，投资者担心特朗普的关税会使全球贸易战升级，抑制经济增长并限制燃料需求。

特朗普周三宣布，对进口到全球最大石油消费国美国的大多数商品征收起码10%的关税，并对来自数十个国家的产品征收高得多的关税。

白宫周三表示，进口石油、天然气和成品油免于征收新关税。瑞银分析师周三将2025-26年的石油价格预期下调了3美元/桶，至72美元/桶。

汇市

美元兑主要货币周四下跌，兑欧元、避险货币日元和瑞郎均跌至六个月低点，投资者权衡美国总统特朗普的大规模关税将给全球贸易和经济增长造成的影响。

比预期更严厉的关税给市场带来冲击，全球股市下跌，投资者纷纷转向风险较低的货币、债券和黄金等安全资产，因为他们担心贸易争端全面爆发可能引发全球经济急剧放缓并加剧通胀。

特朗普表示，他将对所有进口到美国的商品征收10% 的基准关税，并对美国一些最大的贸易伙伴征收更高的关税。

ForexLive 首席货币分析师Adam Button表示：“外汇市场传递的信息是，美国经济增长将受到影响，美国在全球贸易中建立的体系正在分崩离析。年初时，美元是全球最拥挤的交易。而今天，对关税的本能反应是抛售一切。任何原本拥挤的交易都在变得稀疏，美元也不例外。”

与此同时，美元对周四供应管理协会 (ISM) 公布的弱于预期的美国数据反应甚微，该数据显示，美国服务业活动 3 月放缓至九个月低点，因关税引发的不确定性。

之前公布的美国消费者和企业调查报告表现低迷，消费者支出和通胀数据引发了对滞胀的担忧。

与此同时，上周美国初请失业金人数下降，显示劳动力市场继续保持稳定。

在市场消化关税影响之际，投资者正密切关注周五公布的非农就业报告，以寻找劳动力市场状况以及美联储利率政策可能走向的线索。

他们还在关注美联储主席鲍威尔周五的讲话，如果他的立场比预期更为鹰派，这将是一个巨大的风险。

Button说，他们都在说，我们对通胀下降没那么有信心了。现在你拿走市场的降息押注，（市况）真的会很快变得难看。

欧元兑美元尾盘上涨 1.74%，至 1.1037 美元，盘中触及六个月高点，创下 2022 年 11 月以来的最大盘中涨幅。美元兑日元下跌1.95%，至146.445日元，兑瑞郎下跌2.35%，至0.8608瑞郎。 这两种避险货币兑美元都创下六个月新高。英镑上涨0.66%，至1.3093美元。

墨西哥比索和加元走强，美元兑英镑和澳元均下跌逾1%。

加拿大和墨西哥是美国最大的两个贸易伙伴，两国的许多输美商品已经面临 25% 的关税，但从周三宣布的消息来看，两国不会面临额外的关税。

国际要闻

美国滞胀风险升温 华尔街两巨头对美联储利率路径出现巨大分歧

苏黎世当地时间凌晨2点左右，瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele就美国总统特朗普新一轮大规模关税措施给出了自己的判断。他在给客户的报告中写道：今年美联储将被迫大幅降息，次数可能高达四次。大约12个小时后，摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen却得出了截然相反的结论：美联储现在不会降息。他的团队撤销了6月份可能降息的预测，现在预计美联储将不得不等到明年才会再次降息。Gapen及其团队在报告中表示：“美联储将难以忽视短期内通胀上升的压力，而无法迅速放松货币政策。”这一巨大分歧突显了在贸易战不断升级的背景下美国经济困境的特殊性和复杂性。

美共和党考虑将百万富翁最高税率提高至40%

据知情人士透露，美国共和党人正在考虑为收入在100万美元或以上的人设立一个新的税级，以抵消税收法案的部分成本，这与共和党数十年来反对增税的立场截然不同。知情人士透露，新的最高税率将在39%至40%之间。特朗普政府官员和国会山盟友正在开始起草税收方案，希望在未来几个月内通过。此外，共和党人还在考虑将收入超过626,350美元的最高税率从目前的37%提高到39.6%，这意味着最高税率将恢复到前总统奥巴马设定的水平。

特朗普：将在未来几周发放“金卡”签证

当地时间4月3日，美国总统特朗普表示，预计未来几周将发放“金卡”签证。当地时间2月25日，美国总统特朗普在白宫对媒体称，他打算两周后开始出售定价500万美元一张的美国“金卡”，目标人群是富有的移民。据他称，这种“金卡”不会直接给予购买者美国公民身份，因此不需要通过美国国会，但将赋予同“绿卡”一样的权利，是“获取美国公民身份的给力路径”。特朗普称，联邦政府可以出售1000万张“金卡”来减少赤字。

白宫内部强调：关税没有谈判的余地

据华盛顿邮报，三名知情人士透露，白宫官员分发了内部谈话要点，并告诉代理人，特朗普的新全球关税计划不应被视为谈判的起点。知情人士说，在全世界试图理解特朗普庞大的新进口税之际，政府的内部指示称，顾问们应该将关税描述为对国家紧急情况的回应，而不是潜在的新贸易谈判的基础。两位知情人士说，除了谈话要点外，特朗普本人也告诉顾问，关税不是为了建立谈判。

高盛：美国的增长冲击意味着美联储将处于“某种程度的降息模式”

高盛资产管理公司公共投资首席投资官阿希什?沙什表示，美国目前面临的“增长冲击”意味着，美联储“今年将进入某种程度的降息模式，超出6周前或两个月前的预期”。沙什表示：“我们在债券市场看到的是美联储打开窗口的合理定价，或者市场表示美联储可能实际上不得不进一步放松政策。”他补充说，最近的经济数据证实了这一观点，但“我们在过去24小时内看到的额外关税水平……进一步提高了这一预期。”周四的市场定价显示，投资者预计2025年将有三到四次降息，高于前一天的大约三次。

白宫考虑对关键矿产进口进行关税调查

白宫正在考虑可能对关键矿产进口进行关税调查，这给特朗普优先考虑的关键市场带来了进一步的混乱。一名白宫官员周三表示，特朗普政府正在考虑对这类进口产品进行调查，类似于根据《贸易扩张法》第232条对铜展开的调查。这位官员没有提供时间表，也没有说这是否也会是232调查。但这位官员表示，这种行动的可能性是这些矿产被排除在特朗普最新关税之外的原因。白宫的一份简报显示，本周的一系列关税不适用于“美国无法获得的某些矿物”和“未来可能受到232条款关税影响的所有物品”。

欧洲央行会议纪要：官员认为降息或暂停都是4月会议的选项

根据欧洲央行3月份会议的纪要，央行官员们认为下次制定政策时再次降息或维持利率不变都是有可能的。周四公布的一份摘要显示，“我们认为重要的是，修改后的措辞不应被解释为就4月会议发出任一方向的信号，降息和暂停都是可以考虑的，这取决于即将公布的数据。”欧洲央行正在权衡本月是否第七次降低借款成本，此举将使存款利率来到2.25%。然而，4月17日的决定将比之前的决定更加艰难，美国总统唐纳德·特朗普公布关税措施后，一些官员更担心该地区经济，而另一些官员则担心通胀。虽然新关税会危及经济增长，但欧洲军事和基础设施支出的大幅增加有望保护该地区经济。与此同时，通胀接近2%的目标，但其对关税和财政扩张的反应尚不清楚。

国内要闻

工信部：1—2月我国规模以上互联网企业实现利润总额193.4亿元 同比下降6.2%

工信部数据显示，1—2月份，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入2321亿元，同比下降0.5%。1—2月份，我国规模以上互联网企业实现利润总额193.4亿元，同比下降6.2%。1—2月份，我国规模以上互联网企业共投入研发经费124.5亿元，同比增长2.8%，增速与2024年全年持平。