央行又出手，增持！

【导读】3月外储规模环比上升0.42%，央行连续五个月增持黄金
         
2025-04-07 中国基金报 记者 忆山
         
4月7日，国家外汇管理局最新数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，连续16个月稳定在3.2万亿美元以上。同时，央行已连续五个月增持黄金。
         
外储规模继续稳定在3.2万亿美元以上
         
数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。
         
国家外汇管理局表示，2025年3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，高质量发展扎实推进，这些都为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。
         
民生银行首席经济学家温彬分析，2025年3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。货币方面，美元汇率指数（DXY）下跌3.2%至104.2，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）下跌0.4%，标普500股票指数下跌5.8%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，我国外汇储备规模较上月末增加134亿美元。
         
温彬认为，当前外部不稳定性、不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。同时，随着我国对外贸易区域多元化、贸易结构升级，以及人民币资产对外资吸引力持续提升，我国国际收支将继续保持稳定，为外汇储备规模保持基本稳定奠定了基础。
         
央行连续五个月增持黄金
         
数据显示，3月末黄金储备报7370万盎司，较2月末增加9万盎司，这是央行继去年11月重启增持后，连续第五个月增持黄金。
         
对此，汇管研究院副院长赵庆明表示，在全球经济不确定性增加、地缘政治风险延续的背景下，黄金作为避险资产受到青睐，近年来多个新兴市场国家不断增持黄金。当前我国黄金储备的绝对量和相对量都较低，因此尽管3月金价高企，央行仍适度进行了增持，预计后续增持动作还有望持续。
         
从金价表现来看，国际金价在3月整体呈现上涨态势，并在3月底再创历史新高。4月以来，国际金价在短暂上扬、续创历史新高后又出现震荡下跌。COMEX黄金期货、现货黄金（伦敦金现）在4月首周跌幅分别达2.53%、1.52%。
         
截至发稿，COMEX黄金期货报3062.7美元/盎司，上涨0.9%；现货黄金（伦敦金现）报3034.226美元/盎司，下跌0.1%。
         
福能期货表示，近期，市场流动性危机导致投资者抛售黄金用于补足股市损失，叠加美元指数走强，对金价形成压力。同时，3月非农就业数据韧性，加上鲍威尔意外转鹰令市场对于6月降息预期明显降温，进一步压制金价。短期来看，金价在创历史新高后，本身存在获利回吐压力，后续应关注3000美元/盎司重要关口的支撑情况。中长期来看，在全球贸易战升级、地缘风险及央行购金等支撑下，金价表现仍相对较强。
         
华泰证券认为，美国降息预期反复，金价或震荡运行。中长期来看，美国真实利率水平可能难以长期维持在高位，金价或仍有上行空间。