央行继续增持黄金

证券时报 贺觉渊2025-04-07

国家外汇管理局（下称“外汇局”）4月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。目前，我国外汇储备规模已连续第16个月保持在3.2万亿美元以上。

对于当月外储规模变动，外汇局指出，3月受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

当天更新的官方储备资产数据显示，2025年3月末，中国官方黄金储备为7370万盎司，较上月末增加9万盎司。目前，中国央行已连续5个月增持黄金。

外储规模继续稳定在3.2万亿美元以上

过去一个月，我国外汇储备规模环比有所上升，继续稳定在3.2万亿美元以上。外汇局指出，2025年3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。

从汇率变动看，美元指数在3月大幅下跌3.1%，推动非美元货币集体升值。从资产价格变动看，3月全球金融资产价格涨跌互现，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.4%，标普500股票指数环比上涨2.7%。在汇率折算和资产价格变化等因素的综合作用下，当月外汇储备规模上升。

目前，我国外储规模已连续第16个月保持在3.2万亿美元以上。外汇局指出，我国经济运行总体平稳、稳中有进，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

民生银行首席经济学家温彬向证券时报记者表示，当前外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。同时，随着我国对外贸易区域多元化、贸易结构升级以及人民币资产对外资吸引力持续提升，我国国际收支将继续保持稳定，为外汇储备规模保持基本稳定奠定基础。

央行连续5个月增持黄金

当天更新的官方储备资产数据显示，2025年3月末，中国官方黄金储备为7370万盎司，较上月末增加9万盎司。目前，中国央行已连续5个月增持黄金。

今年一季度，在COMEX黄金主力期货价格屡次刷新历史新高的背景下，中国央行依然持续增持黄金。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟向证券时报记者指出，从短期来看，央行继续稳健增持黄金，更多是出于应对外部不稳定不确定性因素。从中期来看，伴随着美国经济增长放缓概率提升、美联储降息周期开启和美元走弱的态势，各国央行和投资者都会继续增持黄金投资。

在庞溟看来，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面仍具有不可替代的优点，中国央行在国际储备组合配置中加入和动态调整黄金储备的政策动机不会改变，持续增持黄金的大方向与长期趋势也不会改变。

作为一种特殊资产，黄金具有金融和商品的多重属性，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分。“目前黄金储备在外汇储备中的占比达6.5%，预计未来仍有进一步提升空间。”浙商证券首席经济学家李超表示，展望2025年，应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。