摩根士丹利警告：除非白宫或美联储出手，否则美股可能再跌8%！

2025-04-07

由迈克·威尔逊领导的摩根士丹利策略师团队认为，除非白宫放弃关税计划，或者美联储释放宽松信号，否则投资者应做好标普500指数再下跌7% -8%的准备。

他们在周一早些时候给客户的报告中表示，该指数的下一个支撑位——即买家会入场的点位——目前在4700点。他们补充称，在这一水平，估值提供了更好的支撑，该点位接近200周移动平均线，这是技术趋势的一个长期指标。

上周，标普500指数在特朗普宣布全球对等关税后经历了为期两天的惨烈抛售，最终收于5074.08点，当周下跌9%，这是自2020年3月以来最大的单周百分比跌幅。

上周四，摩根士丹利曾将5100点作为关键点位，但该行周一更新了支撑位，部分原因是股票期货显示抛售并未缓解。标普500指数期货预示跌幅超过3%，道琼斯工业平均指数期货暴跌超1200点。

特朗普政府在上周日的评论中没有表现出退缩的迹象，而美联储主席鲍威尔上周五表示，由于关税的经济影响尚不明朗，美联储将采取观望态度。

威尔逊团队指出，许多股票“一整年表现都不佳，即便美股主要指数在2月中旬前还保持坚挺”。他们将这种疲软主要归因于负面盈利修正广度，即下调企业盈利预期的分析师数量多于上调的数量。他们表示，随着关税打击市场信心和情绪，预计会有更多分析师下调企业盈利预期。

策略师们称：“问题在于这其中有多少已被计入股价，哪些板块/股票看起来有吸引力，哪些又易受冲击。”他们指出，周期性股票的表现与经济密切相关，在过去一年里，其表现比防御性股票低40%以上——主要集中在去年4月至9月。

对摩根士丹利而言，这表明对经济增长的担忧已有一段时间，也证实了他们对经济多年来一直在困境中挣扎的担忧。这导致大盘优质股主导了股市和指数。他们表示：“鉴于今年以来防御性股票的显著优异表现，上周五这些股票的抛售表明出现了强制清算，修正行情也有耗尽的迹象。”

策略师们更加青睐大盘股以及更具防御性的股票和指数。

摩根士丹利团队预计，小盘股将继续表现不佳，因其更容易受到经济不确定性的影响，每股收益预期走弱，以及在周期后期经常表现不佳。

不过，他们也指出，该板块表面下有“丰富”的机会，但现在抄底还为时过早。在小盘股中，他们看好高质量的股票，如金融服务、软件、电信服务、生物技术以及家庭和个人用品领域的股票。