国信期货：贵金属市场反弹 避险逻辑主导价格波动

2025/4/9

  周二晚间，贵金属市场反弹。COMEX黄金主力合约上涨 0.5%，报2990.20美元/盎司；沪金主力合约上涨 0.58%，报719.94元/克；COMEX白银上涨8.2美分，收于29.686美元/盎司，沪银主力合约上涨0.39%，收于7704元/千克。

  周二晚间贵金属反弹由地缘与贸易风险共振驱动：中美关税对峙升级，美威胁加征50%、中方誓言反制，美国确认多国关税4月9日生效。欧盟及印尼分别调整关税政策，印尼将钢铁及电子产品进口税下调至0-5%以缓冲供应链压力，而美伊核谈判陷入僵局，伊朗外长指出双方仅维持间接谈判且互信缺失，以色列总理暗示可能采取军事手段，地缘紧张局势持续推升市场避险情绪。

  展望后市，贵金属市场影响路径或显现分化。黄金受避险逻辑主导，中期维持震荡格局，若地缘冲突升级或关税冲击加剧，可能触发新一轮上涨；白银受制于工业需求前景疲软，印尼关税下调对电子产业链的边际利好难以对冲全球贸易摩擦对光伏等核心领域的压制，叠加LME库存高企，反弹空间或受限。继续优先持有黄金以对冲巨震风险，白银维持波段交易策略。