美联储哈玛克淡看美债收益率攀升：美国金融市场紧张但仍在运转

 2025-04-10

克利夫兰联储主席 Beth Hammack 表示，尽管最近特朗普总统的贸易政策引发了美国国债的波动，但美国金融市场运行良好。Hammack称：“市场看起来紧张，但仍在发挥作用。市场、企业和家庭都在努力处理所有这些即将到来的信息，尤其是贸易政策方面的信息。总的来说，市场非常善于自我调节，我认为这就是我们所看到的。”

特朗普的贸易政策引发的美国国债价格回落推高了长期收益率，并引发了如果债券市场继续溃败，美联储可能需要介入以稳定市场的传言。在经历了几天的波动之后，周三，在美国额外的关税生效以及中国对美国商品进一步征税的反击之后，美国国债的抛售加剧。美国30年期国债收益率一度突破5%。

Hammack 在去年加入克利夫兰联储之前曾在高盛工作了30年，在去年初离开高盛之前曾担任高盛全球融资联席主管。

德意志银行和杰富瑞策略师以及阿波罗全球管理公司首席执行官周三早些时候表示，如果市场动荡持续下去，美联储可能需要干预。德意志银行全球外汇策略主管George Saravelos曾表示，如果混乱持续下去，美联储需要考虑紧急量化宽松，即购买债券。

与此同时，杰富瑞经济学家Thomas Simons暗示，美联储最好还是使用过去危机中使用过的工具，包括免除对公债和存款的补充杠杆率(SLR)要求。SLR规则要求金融机构拨备相对于其资产的一定数额的资本。Simons表示，此举将帮助交易商扩大资产负债表，并持有其他人正在出售的证券。

Hammack表示，如果联邦基金利率开始超出其目标范围(目前为4.25%-4.5%)，美联储可以使用工具干预货币市场。Hammack对调整SLR能否缓解压力表示怀疑。她表示：“考虑到市场的波动性，目前尚不清楚取消SLR限制是否会增加银行和其他中介机构的风险承受能力。”

政策制定者通常会在信贷市场出现冻结迹象的极端时刻进行市场干预。目前，官员们表示，他们预计将维持目前的利率水平，直到他们更多地了解特朗普在贸易、移民和监管方面的政策对经济的整体影响。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari周三指出，关税带来的通胀影响使央行降低利率的可能性降低，即使经济开始恶化。

Hammack说，在去年官员们将借贷成本降低了整整一个百分点之后，利率是“适度限制的”。她倾向于在调整政策之前，等待经济走势更加明朗。她说：“我宁愿等待，朝着正确的方向前进，也不愿朝着错误的方向快速前进。”