黄金“暴力拉升”逼近历史高位，美元信用风险或长期支撑金价

新华财经上海4月10日电（葛佳明） 全球局势的不确定性进一步增强了黄金的避险属性，金价大幅上行，4月9日，COMEX黄金主力期货合约一举突破3100美元／盎司，现货黄金直逼3100美元/盎司关口，单日暴涨超3%，创2020年3月以来最大涨幅。

截至4月10日13:30，黄金涨幅仍在持续，COMEX黄金主力期货涨幅达到2.13%，至3144.9美元/盎司；现货黄金上涨近1.5%，至3127.429美元／盎司。

上期所沪金期货主力合约走强，一度触及744.62元／克，截至发稿涨幅为3.11%；上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）早盘涨近1%，最高触及743.18元／克。

国内品牌店金饰价格也随之上扬。4月3日以来金饰价格四连跌后又迎来三连涨。截至发稿，周生生金饰价格为959元／克，较4月7日低点上涨47元／克；老庙金饰价格为957元／克，较4月7日低点上涨39元／克；周大福金饰价格为960元／克，较4月7日低点上涨42元／克。

受国际金价上涨带动，港股黄金股集体拉升，其中，灵宝黄金涨超8%，中国白银集团、潼关黄金涨超7%，紫金矿业涨6%，山东黄金、招金矿业涨5.5%，中国黄金国际涨4.8%。

美元信用问题推升金价

兴业研究首席商品研究员付晓芸在接受新华财经采访时表示，金融市场巨震对金价的影响主要反映在交易层面，对黄金自身的定价逻辑没有影响。本周初黄金的短期回调，主要是受技术性抛售和保证金补充需求所引发，短期内美股、商品暴跌导致黄金阶段性被抛售以补充其它资产保证金，使得黄金出现调整。

在付晓芸看来，黄金上涨的核心逻辑——避险属性以及美元信用问题目前仍在延续，甚至有进一步增强的趋势，建议投资者逢低增持黄金。

“无论是交易衰退还是交易滞胀都利好黄金。同时考虑到今年6月～8月美国财政部资金将耗尽，美国国会可能在此之前提高债务上限。因此，今年第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移。”付晓芸认为，美国国内结构性问题逐渐暴露，叠加关税政策反复均对美元信用产生影响，美元信用担忧将继续成为驱动黄金长期上涨的主要力量。

中信证券首席经济学家明明表示，黄金对冲美元风险的价值正在加强，这是金价面临的重要边际变化。对于非美经济体而言，美元的风险一方面在于美国国内，即美国的长期高通胀风险和特朗普政策风险，这对应着黄金的抗通胀属性和避险属性；另一方面则在于当前的全球货币体系，即其他经济体对于美元信用体系的隐忧和强化本国主权信用的需求，这对应着黄金的信用属性。

央行购金进一步推动黄金上涨逻辑

华安黄金易ETF基金经理许之彦在年度报告中指出，去美元化因素影响下，全球央行持续购金。全球政策变动加快，在大类资产不确定性加大的背景下，黄金分散风险。

央行公布的最新黄金储备数据显示，3月末黄金储备为7370万盎司（约2292.33吨），环比增加9万盎司（约2.8吨），为连续第五个月增持黄金。截至3月末，我国黄金储备价值2295.94亿美元。同期我国官方储备资产总额为35338.93亿美元，黄金储备占官方储备资产的比例达6.5%，创下2020年有数据以来的新高。

世界黄金协会最新公布的数据显示，第一季度，实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）流入226吨，价值210亿美元，创3年来最大季度流入量。截至3月底，黄金ETF的总持仓量增加3%，达到3445吨，创2023年5月以来最大规模。

中银证券表示，近年来全球央行黄金储备的增加是推动本轮黄金价格上涨的重要因素，往后看，未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。

目前，多数机构都预计国际金价短期维持震荡，但中长期上涨趋势不变。

华源证券认为，中期来看，随着美国对等关税的行政令发布以及多国宣布施行反制措施，全球各类风险资产显著下跌。出于对系统性风险的担忧，黄金市场预计在这一阶段加大振幅，或提供阶段性配置机会。长期来看，“降息交易”+“特朗普2.0”双主线将在2025年持续催化，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。