特朗普"关税大棒"引爆避险狂潮，金价剑指3200

2025-04-10

上一交易日，金价上涨逾3%，创下自2023年10月以来单日最大涨幅。金价周四（4月10日）延续涨势，现货黄金一度上涨1.6%，最高曾触及3132.44美元/盎司，投资者涌向黄金避险，此前美国对亚洲大国这个最大的金属消费国加征关税，使已经白热化的贸易战升级，尽管对其他国家的关税暂停90天。

多重利好助推金价

贸易战火上浇油

尽管特朗普宣布对其他国家的关税暂缓90天，但对华关税的激进加码直接导致全球两大经济体贸易战进入白热化阶段。Marex分析师Edward Meir预测，在"低增长+高通胀"的组合下，金价有望在月底前冲击3,200美元大关。

宏观环境支撑强劲

2025年以来黄金已累计上涨18%，多重因素形成合力：

1、美联储降息预期持续发酵：3月会议纪要显示，美联储承认面临"通胀与衰退的双刀绞杀"，圣路易斯联储总裁警告"利率路径可能引发市场崩盘"，降息预期持续支撑金价。

2、中东及乌克兰地缘危机未解。

3、全球央行购金热潮不减：2025年全球央行黄金储备增持量同比激增23%，中国连续18个月增持。

4、黄金ETF资金持续流入：世界黄金协会（WGC）周二公布的数据显示，2025年1月至3月，实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）创下了三年来最大的季度流入量。

通胀数据成关键变量

美联储最新会议纪要显示，决策者对"滞胀"风险高度警惕。若今日公布的CPI数据继续走高，可能强化市场对美联储维持高利率的预期，这将成为黄金多头面临的短期风险。

总结：黄金仍处于牛市

在当前贸易冲突升级、地缘政治动荡与货币政策转向的复杂背景下，黄金的避险属性得到完美彰显。虽然即将公布的PPI数据可能带来短线波动，但分析师普遍认为，在通胀压力与增长放缓的双重夹击下，黄金仍处于长期上涨通道。市场正在见证一场由政策不确定性与资产配置重构共同驱动的黄金新纪元。